Bermuda Swaption
En Bermuda-swaption är en variation av en regelbunden swaption som ger innehavaren rätt, men inte skyldigheten, att ingå ett ränteswap på något av många förutbestämda datum. Det är ett derivat som ger innehavaren möjlighet att endast utöva byte på något av dessa datum, förutsatt att det inte redan har utövats. Swaption liknar ett Bermuda-alternativ, som erbjuder samma förutbestämda schema med potentiella träningsdatum.
Key Takeaways
- En Bermuda Swaption är en speciell typ av alternativ på ett ränteswap.
- Detta gör det möjligt för storskaliga investerare att ha ett alternativ som gör att de kan ändra från fast till flytande ränta på förutbestämda datum.
- Den här typen av alternativ tillåter deltagare att skapa och köpa hybridkontrakt med mer kontroll över utgångsval.
Hur Bermuda Swaptions fungerar
Swaptions, eller swappalternativ, är ett av de fyra grundläggande sätten för en investerare att lämna ett swap innan det har nått sitt slutdatum. Swaption gör det möjligt för investeraren att kompensera det alternativ de vill avsluta. Bermuda-bytet tillåter utgång på något av flera olika datum. Däremot skulle en vanlig vaniljeswappning ge innehavaren förmågan att ingå en kursbyte endast på derivatets utgångsdatum. Swaptions är diskreta kontrakt som kräver både köpare och säljaren avtal på villkor.
Swaptions används ofta med ränteswappar. Ett ränteswap är ett avtal mellan motparter, där en ström av framtida räntebetalningar byts mot en annan. Ränteswappar innebär vanligtvis utbyte av en fast ränta för en rörlig ränta eller vice versa. Bytet hjälper till att minska eller öka exponeringen för fluktuationer i räntor. De kan också erbjuda möjligheten att få en marginellt lägre ränta än vad som skulle ha varit möjligt utan swap. Endast kassaflöden utbyts i denna swap.
Bermuda mot amerikanska och europeiska stilar
Träningsfunktionen för Bermuda-byten faller någonstans mellan amerikanska och europeiska stilar. Innehavare kan när som helst utnyttja amerikanska stilalternativ och byten mellan emissionen och utgångsdatumet. Innehavare får använda europeiska stilalternativ och byten bara vid förfall. Köpare och säljare bestämmer tillåtna utgångsdatum för Bermuda-alternativ och swaptions. Månadsförfall är vanligt, även om dagarna är upp till motparterna.
Bermuda-byten har flera fördelar och nackdelar. Till skillnad från amerikanska och europeiska byten ger Bermuda-byten författare och köpare möjlighet att skapa och köpa ett hybridkontrakt. Författare av Bermuda swaptions kan ha mer kontroll över utövandet av swaptionsna.
Prissättning av Bermuda Swaptions
Prissättning av sådana byten är mer komplex än vaniljbytor. Med införandet av fler potentiella träningsdatum blir beräkningarna mer komplicerade. Därför använder motparter Monte Carlo Simulation prissättning snarare än andra, mer vanliga alternativ och prissättningsmodeller.
Kostnaden för köpare av Bermuda swaptions är vanligtvis billigare än att köpa en amerikansk swaption. Dessutom är Bermuda-swaption mindre begränsande än en europeisk swaption. Europeiska swaptions och Bermuda swaptions är vanligtvis billigare än amerikanska swaptions på grund av den större premien som amerikanska swaptions kräver av deras flexibilitet. Med en amerikansk swaption finns det en större chans att swaption träffar sitt strejkpris när innehavaren kan utöva den när som helst, vilket gör det dyrare och mer troligt att utövas.
Jämför investeringskonton Leverantörens namn Beskrivning Annonsören × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.