Huvud » algoritmisk handel » Buffett's Moat: Googles konkurrensfördel

Buffett's Moat: Googles konkurrensfördel

algoritmisk handel : Buffett's Moat: Googles konkurrensfördel

En viktig del av Warren Buffetts investeringsstrategi är hans fokus på vad han kallar "moats." Arkitektoniskt är en vallgrav en vattenfylld dike som omger ett slott eller en stad för att ge en defensiv barriär från inkräktare. I affärer avser en vallgrav en konkurrensfördel som gör att ett företag kan tjäna stora vinster. Buffetts vallgrav hänvisar fortfarande till en skyddande barriär, men istället för att skydda ett slott, hjälper det att förhindra att ett företags vinster raderas av konkurrenter.

Att identifiera företag som har moats är centralt i Buffetts strategi, och hans råd till företagsledare är att fokusera sina ansträngningar på att göra moats djupare och bredare. Men inte alla moats ser lika ut och att utvärdera en vollgravs hållbarhet kan vara utmanande. Konkurrensfördelar ingår i följande breda kategorier: skalfördelar, varumärke, reglerande fördelar och immateriell egendom i form av varumärken eller patent.

Alphabet Inc.'s Google (NASDAQ: GOOGL) har snabbt blivit ett av de mest dominerande och lönsamma företagen inom Internet-programvaru- och tjänstebranschen. Medan Google har olika affärsverksamheter, tjänar de sina pengar främst på två grundläggande reklamföretag: Internetsökning och riktad kontextuell reklam. Både Buffett och hans investeringspartner, Berkshire Hathaway Inc. (NYSE: BRK.A) Vice ordförande Charlie Munger, har kommenterat styrkan i Googles vallgrav. Att granska källorna till Googles konkurrensfördel genom dessa kategorier kan ge insikt i hållbarheten i Googles dominans.

Skalafördel

Konkurrensfördelar som kommer från skala avser vanligtvis fördelar på utbudssidan, till exempel köpkraften för en stor restaurang eller detaljhandelskedja. När det finns skalfördelar på efterfrågesidan kallas de ofta nätverkseffekter. Googles fördel här är betydande och hållbar. En nätverkseffekt fungerar när en tjänst blir mer värdefull för alla sina användare när tjänsten lägger till fler användare. Resultatet kan ofta vara en vinnare-ta-all dynamik i branschen, vilket tydligt är fallet med Googles sökverksamhet. Sökningstjänsten förbättras när fler sökningar utförs av användare, och eftersom webbplatser optimerar sig för att hittas på Googles sökningar. Skala finns också i arbetet i Googles annonsnätverk, som levererar reklam relevant för Internetanvändare baserat på profiler av deras intressen. Ju mer Google lär sig om sina användare genom sina sökningar, desto bättre blir dess inriktningsförmåga.

Dessa är båda enorma fördelar som verkar svåra för någon konkurrent att övervinna. Googles marknadsandel i Internet-sökning uppgår till 64%. Så länge Google kontrollerar två tredjedelar av marknaden för sökfrågor, är vallgraven djup och bred. Företagets målinriktade reklamnivå är ännu större och adresserar 92% av alla Internetanvändare i USA.

Googles varumärke

Googles varumärke är utan tvekan stark. Företagets namn har blivit det vanligt accepterade verbet för att köra en internetsökning. Frågan om en konkurrensfördel finns tack vare varumärket beror dock på hur viktigt varumärket är för konsumenterna för att fatta ett beslut om vilken tjänst de ska använda. Ur detta perspektiv är det osannolikt att Googles varumärke bidrar betydligt till sitt vallgrav. Användare föredrar mest Google-sökning på grund av resultatens kvalitet och pålitlighet. Användare skulle sannolikt byta om en annan spelare skulle övervinna Googles nätverksfördelar och ge snabbare och mer exakta resultat. I sökning, reklam och i Googles andra mjukvaruföretag, som Android, Maps och Gmail, finns det starkt varumärkesigenkänning och lojalitet, som båda bidrar till företagets vallgrav. Hållbarheten för dessa bidrag är förmodligen inte lika stark.

Reglering av konkurrensfördelar

Konkurrensfördelar som följer av reglering härstammar vanligtvis av vissa statliga åtgärder som begränsar konkurrenter från att attackera. I Googles fall är företagets marknadsandel i sökningen och i sitt Android-operativsystem så starkt att reglering är ett möjligt hot mot företagets förmåga att behålla sin starka lönsamhet. Tillsynsmyndigheter i USA och särskilt i Europa övervakar Googles affärsmetoder för konkurrensbegränsande beteende. Det kan inte finnas något bättre bevis på styrkan i Googles vallgrav än tillsynsmyndigheter som faktiskt förklarar att det är orättvist mot konkurrensen. Men framöver är det troligt att Googles konkurrensfördelar kommer att behöva upprätthålla sig trots reglering, snarare än till följd av det.

Immaterialrätt

Intellektuell äganderätt, som en bidragare till Googles vallgrav, är svår att bedöma. Fördelar som härrör från immateriell egendom hänvisar ofta till patenterad teknik, till exempel läkemedelsformler. Google äger många patent, men det är inte tydligt att något av dessa patent nödvändigtvis håller konkurrenterna i fjärran. Dessutom investerar Google starkt i forskning och utveckling (FoU) och anställer elitingenjörer för att tillämpa sin intellektuella eldkraft på utmanande problem. Förmågan att anställa det bästa och det ljusaste är verkligen en konkurrensfördel, men det är en produkt av Googles skala, inte av dess immateriella rättigheter.

I slutändan är kärnan i Google sökalgoritmen, som ofta justeras som svar på förändringar i internetmiljön. Denna algoritm och Googles förmåga att leverera den snabbaste, mest omfattande sökningen är grundläggande ansvarig för att skapa de skalfördelar som Google har idag. Även om det inte nödvändigtvis skyddas av patent eller varumärken, skulle den ackumulerade kunskapen och datakoden som ligger till grund för Googles produkter vara svår att kopiera och måste därför betraktas som en del av företagets vallgrav.

Poängen

Ett viktigt test för Buffett och Munger när man bedömer hållbarheten för en ekonomisk vallgrav är om en konkurrent med en massiv checkbok kan replikera verksamheten i fråga. Med denna standard är Googles vallgrav bred och djup. Många välfinansierade konkurrenter har utan framgång försökt storma Googles slott, särskilt inom sökbranschen. Företagets största hot kommer troligen från betydande förändringar som kan ske i hur Internetanvändare beter sig. Till exempel skulle företagets effektivitet utmanas om sociala nätverk blev så populära att de begränsade användbarheten av Internet-sökningar. Google måste förbli kvick och beredd att ändra med sin miljö för att upprätthålla och utvidga sin fördel.

Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.
Rekommenderas
Lämna Din Kommentar