contango
Contango är en situation där terminspriset för en vara är högre än spotpriset. Contango inträffar vanligtvis när ett tillgångspris förväntas stiga över tiden. Detta resulterar i en uppåt sluttande kurva.
Källa: CME
01:16contango
Förstå Contango
Framtid och efterfrågan på terminskontrakt påverkar terminskursen vid varje tillgängligt utgång. I kontango är investerare villiga att betala mer för en råvara någon gång i framtiden. Premien över det aktuella spotpriset för ett visst utgångsdatum är vanligtvis förknippat med transportkostnaden. Kostnad för transport kan inkludera alla kostnader investeraren skulle behöva betala för att inneha tillgången under en tidsperiod. För varor inkluderar transportkostnaderna generellt lagringskostnader och kostnadsrisker förknippade med inkurans.
I alla futuresmarknadsscenarier kommer futurespriset vanligtvis att konvergera mot spotpriset när kontrakten närmar sig utgången. Detta beror på det stora antalet köpare och säljare på marknaden som effektivt gör marknaderna effektiva, vilket eliminerar stora arbitrage-möjligheter. Som sådan kommer en marknad för kontango att gradvis minska priset för att möta spotpriset vid utgången.
Totalt sett är futuresmarknaderna spekulativa. Ju längre ut kontraktet löper ut desto fler spekulationer är involverade. Det kan finnas några skäl till varför en investerare låser in ett högre terminspris. Som nämnts är transportkostnaderna en vanlig orsak till råvaror. Producenterna köper varor efter behov baserat på deras lager.
Spot mot futurespris kan vara en faktor i deras lagerhantering, men de kommer i allmänhet att följa spot och framtida priser som strävar efter att uppnå bästa kostnadseffektivitet. Vissa producenter kanske tror att spotpriset kommer att stiga snarare än att falla över tiden. De säkrar därmed med något högre pris i framtiden.
Contango och arbitrage
Futuresmarknaderna inkluderar en mängd olika typer av investerare. Vissa investerare söker det bästa priset för fysisk leverans och andra spekulerar rent med planer på att sälja sina kontrakt före utgången. Eftersom futuresmarknaderna är mycket spekulativa kan det vara potential för arbitrage. Arbitrage tillåter en investerare att söka vinster från spekulativa satsningar till deras fördel.
Ofta inträffar contango eftersom spekulanter tror att en tillgångs spotpris kommer att stiga med tiden. Spekulationer om hur mycket priset kommer att stiga är en del av marknaden för terminskontrakt. Investerare som kan låsa in ett terminspris som löper ut under spotpriset drar mest nytta. Dessa investerare kan antingen sälja sina kontrakt för en vinst nära utgången eller få tillgången de söker till ett lägre värde än spotpriset.
Contango vs. bakåtstridande
Contango, ibland kallad vidarebefordran, är motsatsen till bakåtvändelse. På futuresmarknaderna kan terminkurvan vara antingen i kontango eller bakåt.
En marknad är "i backwardation" när terminspriset ligger under spotpriset för en viss tillgång. I allmänhet kan backwardation vara ett resultat av nuvarande utbud och efterfrågefaktorer eller det kan signalera att investerare förväntar sig tillgångspriser att falla över tiden.
En marknad för backwardation har en framåt kurva som är nedåtgående. Ett backwardation-diagram exemplifieras av följande:
Källa: CME
Utgång och kontraktsrullning
Futuresavtal tenderar att se handel med hög volym när ett kontrakt närmar sig dess utgång. Spekulativa investerare måste handla sina kontrakt vid en viss tid för att undvika fysisk leverans. Investerare som köper råvarukontrakt när marknaderna är i kontango tenderar att förlora lite pengar när terminskontrakten löper ut högre än spotpriset.
De flesta futurekontrakt erbjuder ett rullningsalternativ, vilket gör att investeraren kan rulla sina futuresavtal till ett nytt pris för en ny utgång. Av pengar-futuresavtal kan investerare vilja stanna länge i en vara genom att rulla sitt kontrakt för att hitta större fördelar i framtiden.
I allmänhet, när ett kontrakt närmar sig utgång, kommer dess värde att variera baserat på det aktuella spotpriset. Ju mer i pengarna ett kontrakt är, desto högre är deras terminsavtalsvärde och vice versa.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.