Utdelning
En utdelning är fördelningen av en del av företagets resultat och betalas till en grupp av dess aktieägare. Utdelning beslutas och förvaltas av bolagets styrelse, även om de måste godkännas av aktieägarna genom deras rösträtt. Utdelning kan emitteras som kontantbetalning, som aktier eller annan egendom, även om kontantutdelning är den vanligaste. Tillsammans med företag betalar också olika fonder och börshandlade fonder (ETF) utdelning.
01:13Vad är en utdelning?
Grunderna i en utdelning
En utdelning är en symbolbelöning som betalas till aktieägarna för deras investering i ett företags eget kapital, och den kommer vanligtvis från företagets nettovinst. Medan huvuddelen av vinsten hålls i företaget som behållen vinst, som representerar de pengar som ska användas för företagets pågående och framtida affärsverksamhet, kan återstoden fördelas till aktieägarna som utdelning. Ibland kan emellertid företag fortfarande göra utdelning även om de inte gör lämpliga vinster. De kan göra det för att upprätthålla sin etablerade meritlista för att göra regelbundna utdelningar.
Styrelsen kan välja att emittera utdelning över olika tidsramar och med olika utbetalningsgrader. Utdelningar kan betalas med en schemalagd frekvens, som månatlig, kvartalsvis eller årligen. Till exempel gör Walmart Inc. (WMT) och Unilever PLC ADR (UL) regelbundet kvartalsutdelning. Dessutom kan företag också utfärda särskilda utdelningar av engångskaraktär antingen individuellt eller utöver en schemalagd utdelning. Med stöd av starka affärsresultat och förbättrade finansiella utsikter förklarade Microsoft Corp (MSFT) en särskild utdelning på 3, 00 USD per aktie 2004, vilket var långt över den vanliga kvartalsutdelningen i intervallet 8 till 16 cent per aktie.
Key Takeaways
- Utdelning är betalningar som görs av börsnoterade företag eller fonder som en belöning till investerare för att sätta sina pengar i företaget. De kan betalas kontant eller i form av lager.
- Tillkännagivanden av utdelningar åtföljs vanligtvis av en proportionell ökning eller minskning av ett företags aktiekurs.
- Investerare kan använda modeller, till exempel utdelningsrabattmodell eller Gordon tillväxtmodell, för att hitta utdelningsbetalande instrument.
Utdelningsbetalande företag
Större, etablerade företag med mer förutsägbara vinster är ofta de bästa utdelningsgivarna. Dessa företag tenderar att ge ut regelbundna utdelningar eftersom de försöker maximera aktieägarnas välstånd på sätt bortom normal tillväxt. Företag i följande industrisektorer observeras regelbundet med utdelning: basmaterial, olja och gas, banker och finansiella tjänster, sjukvård och läkemedel och verktyg. Företag som är strukturerade som master limited partnerships (MLP) och fastighetsinvesteringar (REIT) är också högsta utdelningsgivare eftersom deras beteckningar kräver specifika utdelningar till aktieägarna. Fonder kan också utfärda regelbundna utdelningar som anges i deras investeringsmål.
Nystartade företag och andra högtillväxtföretag, till exempel inom teknik- eller bioteknikbranschen, kanske inte erbjuder regelbundna utdelningar. Eftersom sådana företag kan befinna sig i ett tidigt skede av utvecklingen och kan medföra höga kostnader (såväl som förluster) hänförliga till forskning och utveckling, affärsutvidgning och operativ verksamhet, kan det hända att de inte har tillräckliga medel för att emittera utdelning. Även vinstdrivande företag i början till mitten av steg undviker att göra utdelning om de strävar efter högre tillväxt och expansion än genomsnittet och kanske vill investera vinsten tillbaka i affärer istället för att betala utdelning.
Viktiga datum för utdelning
Förfarande för utdelningsbetalning följer en kronologisk händelseordning och de tillhörande datumen är viktiga för att bestämma de aktieägare som är kvalificerade för att få utdelningen.
- Tillkännagivande : Utdelningar tillkännages av företagsledningen på tillkännagivandedagen och måste godkännas av aktieägarna innan de kan betalas ut.
- Utdelningsdatum : Datumet för utdelningsberättigande löper ut kallas ex-utdelningsdatum eller helt enkelt ex-datum. Till exempel, om en aktie har ett ex-datum på måndag 5 maj, kommer aktieägare som köper aktien på eller efter den dagen INTE kvalificera sig för att få utdelningen eftersom de köper den på eller efter utgångsdatumet. Aktieägare som äger aktien en arbetsdag före ex-datumet - det är på fredag 2 maj eller tidigare - kommer att erhålla utdelningen.
- Avstämningsdag : Avstämningsdatumet är det avstängningsdatum som fastställs av företaget för att bestämma vilka aktieägare som är berättigade till utdelning eller utdelning.
- Betalningsdatum : Företaget utfärdar betalningen av utdelningen på betalningsdagen, det är då pengarna krediteras investerarnas konton.
Effekter av utdelningar på aktiekursen
Eftersom utdelning är oåterkalleliga, leder deras betalningar till att pengar går ut ur företagets bokar och konton för verksamheten för alltid. Därför påverkar utdelningsutbetalningar aktiekursen - det stiger vid tillkännagivandet ungefär med det utdelade beloppet och sjunker med ett liknande belopp vid öppningstillfället på ex-dagen.
Säg att ett företag handlas till $ 60 per aktie och det förklarar en utdelning på 2 USD vid tillkännagivande. Så fort nyheten blir offentlig kommer aktiekursen att öka med cirka $ 2 och träffa $ 62. Säg att aktien handlas till $ 63 en arbetsdag före ex-datumet. På ex-datumet kommer det att falla ned med liknande $ 2 och kommer att börja handla med $ 61 vid början av handelssessionen på ex-datumet, eftersom alla som köper på ex-date inte kommer att få utdelning.
Varför företag betalar utdelning
Företag betalar utdelning av olika skäl. Dessa skäl kan ha olika konsekvenser och tolkningar för investerare.
Utdelningar förväntas av aktieägarna som en belöning för deras förtroende för ett företag och bolagsledningen strävar efter att respektera denna känsla genom att leverera ett robust resultat med utdelning. Utdelningsutbetalningar reflekterar positivt på ett företag och bidrar till att upprätthålla investerarnas förtroende. Utdelningar föredras också av aktieägare eftersom de behandlas som skattefri inkomst för aktieägare i många jurisdiktioner, medan realisationsvinster realiserade genom försäljning av en aktie vars pris har ökat är skattepliktiga. Handlare som letar efter kortsiktiga vinster kan också föredra att få utdelning som erbjuder omedelbara skattefria vinster.
En högvärdesutdelningsdeklaration kan indikera att företaget klarar sig bra och har genererat goda vinster. Men det kan också indikera att företaget inte har lämpliga projekt för att ge bättre avkastning. Därför använder den sina kontanter för att betala aktieägarna istället för att återinvestera dem i tillväxt.
Om ett företag har en lång historia av tidigare utdelningsutbetalningar kan minskning eller eliminering av utdelningsbeloppet signalera till investerare att företaget kan ha problem. Tillkännagivandet om 50% minskning av utdelningen från General Electric Co. (GE), ett av de största amerikanska industriföretagen, åtföljdes av en nedgång på mer än sju procent i GE: s aktiekurs den 13 november 2017.
En minskning av utdelningsbelopp eller ett beslut mot att göra någon utdelning kan inte nödvändigtvis översätta till dåliga nyheter om ett företag. Det kan vara möjligt att företagets ledning har bättre planer för att investera pengarna med tanke på dess ekonomi och verksamhet. Till exempel kan ett företags ledning välja att investera i ett högavkastningsprojekt som har potential att förstora avkastningen för aktieägarna på lång sikt jämfört med de små vinster de kommer att uppnå genom utdelning.
En anmärkning om fondutdelningar
Utdelningar som betalas av fonder skiljer sig från utdelningar som betalas av företag. Fonder för företagsutdelning kommer vanligtvis från vinster som genereras från företagets affärsverksamhet. Fonder fungerar enligt principen om nettotillgångar (NAV), vilket återspeglar värderingen av deras innehav eller priset på tillgångarna som en fond kan spåra. Eftersom fonder inte har några egna vinster, betalar de utdelning som kommer från deras NAV.
På grund av det NAV-baserade arbetet med fonder, bör regelbundna och högfrekventa utdelningar inte missförstås som fondernas starka resultat. Säg att en obligationsinvesteringsfond kan betala månatlig utdelning eftersom den får pengar i form av månatlig ränta på sina räntebärande innehav. Det är bara att överföra ränteintäkterna helt eller delvis till fondinvesterarna. En aktieinvesteringsfond kan också betala utdelning, som kan komma från den / de utdelningar som den får från de aktier som innehas i sin portfölj, eller genom att sälja en viss mängd aktier. I huvudsak minskar investerarna som får utdelningen från fonden sitt innehavsvärde, vilket återspeglas i den minskade nettovärdet på ex-dagen.
Är utdelning irrelevant?
Ekonomerna Merton Miller och Franco Modigliani hävdade att ett företags utdelningspolitik är irrelevant och att det inte har någon effekt på priset på ett företags aktie eller dess kapitalkostnad. Teoretiskt kan en aktieägare förbli likgiltig mot ett företags utdelningspolicy. Vid höga utdelningar kan de använda de erhållna kontanterna för att köpa fler aktier. Vid låga betalningar kan de sälja vissa aktier för att få de nödvändiga kontanter de behöver. I båda fallen kommer kombinationen av värdet på en investering i företaget och de kontanter de har kvar att vara densamma. Miller och Modigliani drar således slutsatsen att utdelning är irrelevant, och investerare borde inte bry sig om företagets utdelningspolitik eftersom de kan skapa sin egen syntetiskt.
Men i realiteten gör dock utdelning pengar tillgängliga för aktieägarna, vilket ger dem frihet att hämta mer nytta av det. De kan investera i en annan ekonomisk säkerhet och skörda högre avkastning eller spendera på fritid och andra verktyg. Kostnader som skatter, mäklare och odelbara aktier gör dessutom utdelningar till en betydande nytta i den verkliga världen.
Utdelning kan hjälpa till att kompensera kostnader från din mäklare och dina skatter. Detta kan göra utdelningsinvesteringar ännu mer attraktiva. Naturligtvis, för att investeras i utdelningsinkomster skulle man behöva en aktiemäklare.
Köpa utdelningsbetalande investeringar
Investerare som söker utdelningsinvesteringar har ett antal alternativ inklusive aktier, fonder, ETF och mer. Utdelningsrabattmodellen eller Gordon-tillväxtmodellen kan vara till hjälp vid val av aktieinvesteringar. Dessa tekniker förlitar sig på förväntade framtida utdelningsströmmar för att värdera aktier.
För att jämföra flera aktier baserat på deras resultat för utdelning kan investerare använda utdelningsfaktorn som mäter utdelningen i termer av en procent av det aktuella marknadspriset på företagets andel. Utdelningsräntan kan också anges i termer av det dollarbelopp som varje aktie får (utdelning per aktie eller DPS). Förutom utdelning, är ett annat viktigt resultatmått för att bedöma avkastningen från en viss investering den totala avkastningsfaktorn som står för ränta, utdelningar och ökning av aktiekursen, bland andra kapitalvinster.
Skatt är en annan viktig övervägning vid investeringar för vinstutdelning. Investerare i högskattekategorier observeras föredra utdelningsbetalande aktier om jurisdiktion tillåter noll- eller jämförelsevis lägre skatt på utdelning än de normala kurserna. Till exempel har USA och Kanada en lägre skatt på utdelningsintäkter för aktieägare, medan utdelningsvinster är skattebefriade i Indien. (För relaterad läsning, se "Förstå hur utdelning påverkar alternativpriser")
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.