Hur beskattas kommunala obligationer?

Kommunala obligationer är vanligtvis skattefria på federal nivå men kan beskattas på statliga eller lokala inkomstskattnivåer eller under vissa omständigheter.

Översikt över kommunala obligationer

En kommunal obligation, även känd som en mun, är skuldsäkerhet som används för att finansiera kapitalutgifter för ett län, kommun eller stat. En av de största fördelarna med munis är att de vanligtvis är undantagna från federala inkomstskatter. De undantas ofta också från lokal skatt och statlig skatt, särskilt när obligationens investerare bor i staten där obligationen utfärdades.

I huvudsak, när investerare köper en kommunal obligation, lånar de pengar till obligationens emittent i utbyte mot ett visst antal räntebetalningar under en viss tidsperiod. Slutet av denna tidsperiod kallas obligationens förfallodag, definierat när investerarens fulla investeringsprincip återlämnas. Kommunala obligationer, eftersom de är skattebefriade, är populära bland individer i högre inkomstskattparenteser.

Medan munis vanligtvis antas vara skattefria, bör investerare fastställa en obligations skattekonsekvenser innan de investerar. Om en individ investerar i ett obligationer som utfärdats av en byrå i hemlandet, debiteras sällan statlig skatt. Men om de köper obligationerna i en annan stat, kan deras hemstat beskatta sina ränteintäkter från obligationen. Medan ränteinkomsten vanligtvis är skattebefriad för kommunala obligationer, är realisationsvinster som realiseras genom att sälja en obligation skattskyldiga. Den kort- eller långsiktiga realisationsvinsten eller förlusten vid en obligationsförsäljning är helt enkelt skillnaden mellan obligationens försäljningspris och det ursprungliga inköpspriset för obligationen.

Kommunala obligationer och kapitalvinster

När man köper munis på sekundärmarknaden måste investerare vara medvetna om att obligationer som köps till en rabatt (mindre än parvärdet) kommer att beskattas vid inlösen till kapitalvinsten. Observera att denna skatt inte är tillämplig på kupongbetalningar, endast skuldens huvudstad.

Exempelvis visar tabellen nedan tre olika obligationer som alla löper ut på två år och som alla ger köparen en avkastning på 4% om de köps till sitt nuvaxtpris:

Skillnaden mellan nuvärdet och huvudbetalningen vid förfall beskattas till en kapitalvinst på 15%. I detta fall är diskonteringsobligationen (ovanifrån) värdelös för köparen, som visas nedan.

En investerare kan i slutändan betala $ 96, 22 för en obligation som bara är värd $ 95, 62 utan att veta att vinsten är föremål för realisationsskatt. Så när man tittar på en munobligation som erbjuds till försäljning på sekundärmarknaden måste investeraren titta på priset på obligationen, inte bara avkastningen till förfallodag, för att avgöra om skattekonsekvenser kommer att påverka avkastningen.

De dåliga nyheterna är att medan diskonteringsobligationer beskattas fungerar inte obligationer som köps till en premie på liknande sätt; de kan inte kompensera för kapitalvinster genom att ge kapitalförluster. Denna skatteregel strider mot de flesta investeringar, inklusive andra typer av obligationer, eftersom Internal Revenue Service behandlar skattefria instrument annorlunda än deras skattepliktiga motsvarigheter. Därför är räntan till löptid vanligtvis tillräcklig för att bestämma en förväntad avkastning vid analys av avkastningen för obligationer som erbjuds på sekundärmarknaden. För diskonteringsobligationer måste man också tänka på de negativa skattekonsekvenser som kan uppstå av kapitalvinster.

(För mer information, se Var kan jag få kursnoteringar på obligationer? )

Kommunala obligationer och "De Minimis"

Ett av de mest förvirrande koncepten relaterade till munobligationer är de minimis-skatteregeln. Denna nugget av skattelagstiftning säger att om du köper en obligation till en rabatt och rabatten är lika med eller högre än en fjärdedel per år fram till löptid, kommer den vinst du realiserar vid inlösen av obligationen (parvärdet minus inköpspriset) beskattas som ordinarie inkomst, inte som realisationsvinster. För dem i den översta skatteklassen kan detta betyda skillnaden mellan att betala 15% och 35% på vinsten.

Låt oss till exempel ta diskonteringsobligationen från föregående exempel. Eftersom det är en tvåårig obligation kan vi beräkna att att köpa det för $ 99, 50 eller mindre kommer att betyda att de faller in i de minimis-regeln och beskattas till den vanliga inkomstskattesatsen:

Eftersom nuvärdet för denna obligation är långt under $ 99, 50, måste vi beräkna skattekonsekvenserna när vinsten på kapitalet beskattas som ordinarie inkomst, som anges här:

Medan en investerare kan betala $ 95, 62 om den bara redovisar kapitalvinstskatt, är det verkliga värdet mycket lägre - endast 94, 42 dollar. Vid köpstillfället måste köparen erkänna om obligationen är föremål för de minimis eftersom avkastningen efter skatt kan vara betydligt mindre än väntat.

Kommunala obligationer och federala skatter

Den federala regeringen beskattar inte de flesta verksamheter i stater och kommuner och ger därmed de flesta munskulder skattemässig status. Vissa aktiviteter omfattas dock inte av detta skattebefrielse. Till exempel är kupongbetalningar för obligationer som säljs för att finansiera dessa aktiviteter federalt beskattade, med ett vanligt exempel är ett obligationer som utfärdas för att finansiera en statens pensionsplan. När denna typ av obligationer är till salu, bör mäklare som säljer obligationen enkelt veta om det är beskattningsbart.

Ett annat mer upprivande exempel på skattepliktiga munis är de som utfärdas som skattefria, och blir senare beskattningsbara om och när IRS fastställer att intäkterna används för ändamål som inte omfattas av skattefri status. Detta är mycket sällsynt, men när det händer lämnar det många mycket olyckliga investerare. deras kupongbetalningar beskattas som vanlig inkomst och om de väljer att sälja obligationen kommer priset de får att minska eftersom köpare skulle kräva en högre avkastning på en skattepliktig obligation.

I allmänhet är skattepliktiga munis fortfarande befriade från statliga och lokala skatter, så investerare i stater med hög inkomstskatt kan uppleva att de får en bättre avkastning efter skatt än med andra ränteplaceringar som är fullt beskattningsbara på alla nivåer, t.ex. företagsobligationer eller inlåningsintyg.

Den alternativa minimiskatten

Även om det är relativt ovanligt, är vissa munobligationer federalt beskattade om innehavaren är föremål för alternativ minimiskatt (AMT). Om du är osäker på om en specifik mun är föremål för AMT, se till att konsultera mäklaren innan du köper. AMT tillhandahåller till exempel en obligation som används för en viss kommunal förbättring som inte stöds av en stats eller kommuns kredit, utan snarare ett företag (som ett flygbolag som stöder ett flygförbättringslån).

Noll-kupong kommunala obligationer

Kommunala obligationer med nollkupong behöver inte beskattas. Faktum är att de flesta inte är det. Så länge du investerar i en lokal kommunal obligation kommer skatter inte att vara ett problem. Detta ger en stor fördel jämfört med skattepliktiga obligationer, även med lägre ränta. För att avgöra om en skattefri obligation är ett bättre alternativ än en skattepliktig obligation använder du helt enkelt formeln Tax Equivalent Yield (TEY).

En annan viktig anmärkning här är att om du säljer obligationen innan den förfaller kommer du förmodligen att bli föremål för kapitalvinst eller förlust. Om du säljer högre än det justerade emissionskursen blir det en realisationsvinst. Om du säljer för mindre än det justerade emissionskursen kommer du att ha en kapitalförlust, som kan användas för att minska din totala skatteregning.

(För mer, se: Risk- och avkastningsmetoder: skattepliktig motsvarande avkastning .)

Den största och mest uppenbara fördelen är att du köper obligationen till en stor rabatt till dess nominella värde. Detta är också känt som den ursprungliga utfärdarabatten eller OID. Till exempel kan du köpa en obligation på $ 1 000 för $ 500. De flesta kommunala obligationer med nollkupong säljs emellertid i valörer på $ 5 000. Hursomhelst får du en enorm rabatt. Detta i sin tur tillåter dig att köpa fler obligationer om du så önskar. Ju längre obligationen måste mogna, desto större rabatt får du.

(För mer, se: Allt om nollkupongobligationer .)

Naturligtvis måste du hålla i slutet av köpet för att se de största fördelarna. Och det betyder helt enkelt att du måste förbli tålamod tills bindningen mognar. Genom att göra det ser du en betydande avkastning som också är skattefri. Och om du är den typ av person som inte gillar gissningar eller oroar sig för ekonomiska förhållanden är det värt att överväga en kommunal obligation med nollkupong eftersom du kommer att få en betalning vid förfall, som är baserad på det investerade kapitalet plus intjänade ränta (sammansatt halvårligen) med ett förutbestämt utbyte.

De flesta kommunala obligationer med nollkupong förfaller mellan åtta och 20 år. Om du är riskvillig och du ser mot pension, rekommenderas det starkt att du diskuterar kommunala obligationer med nollkupong med din finansiella rådgivare. Kommunala obligationer är en av de säkraste investeringarna som du hittar med en genomsnittlig default-ränta på 0, 07% mellan 1970 och 2016, enligt en årlig studie av Moody's kreditbyrå.

De flesta kommunala obligationer med nollkupong är betygsatta A eller högre av kreditvärderingsinstituten, men det är fortfarande viktigt att kontrollera emittentens kvalitet. Om du är osäker eller ifrågasätter om du fattade ett bra beslut eller inte, kan du lätta ditt sinne genom att köpa försäkring för obligationen.

(För mer, se: När man ska lita på kreditvärderingsinstitut .)

Poängen

Även om traditionella och nollkupong kommunala obligationer är en attraktiv investering för många på grund av skattebesparingar, är det viktigt att du förstår de potentiella skatteskulderna innan du gör ett köp. I avsaknad av korrekt due diligence, kan du bli förvånad över en oväntad skatteregning.

(Läs mer Grunderna för kommunala obligationer och vägning av skattemässiga fördelar med kommunala värdepapper .)