Hur Fed kan döda Stock Rally 2018

Många investerare har hävdat att den stora tjuraktiemarknaden så småningom kommer att komma på knäna av ett stort antal tryck som höga värderingar, en konflikt med Nordkorea, en ökning av oljepriser eller andra händelser. Men det största hotet mot de amerikanska aktiemarknaderna under 2018 kan vara mycket närmare hemma i Federal Reserve, vars handlingar utövar enorm makt över ekonomin, rapporterar CNBC.

Största risk

"Den största risken för rallyet är FOMC, " sade Kristina Hooper, global marknadsstrateg på Invesco Ltd., med hänvisning till Fed-kommittén som fattar räntebeslut. På grund av stora förändringar på FOMC, "Några av de mest dumma röstmedlemmarna har rullat av, så det kan vara en annan miljö, särskilt om de ser tecken på inflation, " sa hon till CNBC. Det kan göra Fed mer hawkisk eller mer benägna att höja räntorna.

Just nu finns det ett missförhållande av förväntningar som kan störta aktiemarknaden. Investerare har nyligen förväntat sig bara ha två Fed-höjningar i år medan Fed har angett att det kommer att höja räntorna tre gånger. Fed kan också besluta att skärpa ekonomin mycket snabbare än investerare förväntar sig om BNP-tillväxten fortsätter med 3 procent. Feds motiv skulle vara att förhindra att ekonomin överhettas och sprider upp inflationen.

Ett extremt exempel på Fed: s påverkan inträffade 1981, då den höjde de korta räntorna nära 20% för att bekämpa inflationen som galopperade till cirka 14%. Medan räntehöjningen var avgörande för att inflationen gick tillbaka, gällde den också en svår lågkonjunktur som varade 1981 och 1982, vilket var det värsta i USA: s historia mellan det stora depressionen på 1930-talet och lågkonjunkturen 2007-09, per Federal Reserve History. (För mer, se också: Hur räntor påverkar de amerikanska marknaderna .)

Däremot har låg ränta sedan lågkonjunkturen 2007-09 varit nyckeln till ekonomins expansion. Som svar på finanskrisen 2008 sänkte Fed den fodrade räntan och höll den nära noll till och med 2015, enligt Federal Reserve Bank of St. Louis. Detta var en nyckelfaktor för att stimulera ekonomin och stimulera den stora tjurmarknaden som började i mars 2009, som har sett S&P 500-indexet (SPX) stiga mer än 300%.

Nya Fed Oversees-marknader

Som anges kan en större förändring av vakten under 2018 i nyckelpositioner omforma Fed-politiken. Ordföranden för Federal Reserve Board of Governors är också ordförande för FOMC, medan presidenten för Federal Reserve Bank of New York fungerar som dess vice ordförande. Janet Yellen kommer att ersättas som ordförande för både styrelsens styrelse och FOMC av Jerome Powell i februari. William Dudley från New York Fed har meddelat sin avsikt att gå i pension i mitten av 2018, och en sökning efter en efterträdare pågår. Enligt Reuters har Powell på samma sätt dovvisa åsikter som Yellen.

Marvin Goodfriend, professor i ekonomi vid Carnegie Mellon University, har nominerats till en öppen plats i Fed-styrelsen. Även om han är kritisk mot Feds ledning under Yellen, och känd som en anti-inflationshök, anser han också att Fed också bör vidta åtgärder mot deflation, rapporterar Bloomberg. Good Friend föredrar formelbaserad policy för att fastställa räntor, till exempel Taylor-regeln, tillägger Bloomberg.

Mer hawkish

Det finns två andra öppna platser i Fed-styrelsen, och en tredje kommer att öppnas när Yellen går i pension i februari och Powell flyttar upp från styrelseledamot till ordförande. President Trumps nomineringar till Fed-styrelsen krävs av den amerikanska senaten. Quincy Krosby, chefsmarknadsstrateg vid Prudential Financial, säger, "Om du tittar på bakgrunden för de nya Fed-styrelseledamöterna, skulle du behöva sätta dem på den lite mer hawkiska sidan av ekvationen, " enligt en annan CNBC-berättelse. Men han tillade, "Hur mycket mer hawkiska, vi vet inte."

Om BNP fortsätter att visa en fortsatt tillväxt över 3%, och om det gnistor inflationen över Fed: s målränta på 2%, förväntar sig att Fed "går från att knacka på bromsarna till att smälla dem", säger CNBC. Vid sitt politiska möte i december röstade Fed 7-2 för att höja räntorna per Wall Street Journal. De såg inflationstrycket bygga på en stark arbetsmarknad, liksom från de stimulerande effekterna av de nyligen antagna federala skattesänkningarna.