Huvud » algoritmisk handel » Hur pinnförhållandet kan hjälpa till att upptäcka värdepapper

Hur pinnförhållandet kan hjälpa till att upptäcka värdepapper

algoritmisk handel : Hur pinnförhållandet kan hjälpa till att upptäcka värdepapper

Ett akties förhållande mellan pris och vinst till tillväxt (PEG) är kanske inte den första metriken som hoppas i åtanke när due diligence eller aktieanalys diskuteras, men de flesta håller med om att PEG-kvoten ger en mer fullständig bild av värderingen av aktier än helt enkelt att se pris / vinst-förhållandet isolerat.

PEG-kvoten beräknas enkelt och representerar förhållandet mellan P / E och förväntat framtida vinst per aktie (EPS) tillväxttakt för ett företag.

PEG-förhållande = P / E-förhållande / EPS-tillväxthastighet

Key Takeaways

  • PEG-kvoten, som mäter ett akties pris-till-vinst till tillväxt, kan vara ett användbart verktyg när man undersöker värdelagren.
  • P / E-förhållandet, som tittar på ett aktiekurs i förhållande till efterföljande intäkter, kan vara en användbar metrisk för att bedöma ett företags hälsa.
  • Uppskattade framtida vinster, som återspeglar förväntningar på tillväxt, är också en viktig metrisk för bedömningen av aktier.
  • Men PEG-kvoten tittar på båda faktorerna och jämför en akties tidigare resultat, relativt priset, med förväntningarna på framtida resultat, och därför målar det en fullständigare bild av aktien och företagets utsikter.

PEG-förhållande och värdering

En vanlig aktie är ett krav på framtida intäkter. Den takt med vilken ett företag kommer att växa sina intäkter framöver är en av de största faktorerna för att bestämma ett akties inre värde. Den framtida tillväxttakten representerar vardagliga marknadspriser på aktiemarknader runt om i världen.

P / E-talet visar oss hur mycket aktier är värda jämfört med tidigare resultat. De flesta analytiker använder 12-månaders efterföljande intäkter för att beräkna den nedre delen av P / E-kvoten. Vissa slutsatser kan göras genom att titta på P / E-förhållandet. Till exempel representerar höga P / E-kvoter tillväxtbestånd, medan låga belyser värderiktade aktier.

PEG-beräkningsexempel

ABC Industries har ett P / E på 20 gånger vinsten. Konsensus för alla analytiker som täcker aktien är att ABC har en förväntad vinsttillväxt på 12% under de kommande fem åren. Dess PEG-förhållande är därför 20/12 eller 1, 66.

XYZ Micro är ett ungt företag med en P / E på 30 gånger vinsten. Analytiker drar slutsatsen att företaget har en förväntad vinsttillväxt på 40% under de kommande fem åren. Dess PEG-förhållande är 30/40, eller 0, 75.

01:37

PEG-förhållande

Hur man tolkar PEG-förhållandet

Med hjälp av exemplen ovan berättar PEG-kvoten att ABC Industries 'aktiekurs är högre än vinsttillväxten. Detta innebär att om företaget inte växer snabbare kommer aktiekursen att minska. XYZ Mikros PEG-kvot på 0, 75 säger att företagets aktie är undervärderat, vilket innebär att det handlas i takt med tillväxttakten och aktiekursen kommer att öka.

Lagerteori antyder att aktiemarknaden bör tilldela ett PEG-förhållande på en till varje aktie. Detta skulle representera den teoretiska jämvikten mellan marknadens värde på en aktie och dess förväntade vinsttillväxt. Till exempel skulle en aktie med en vinstmultipel på 20 och 20% förväntad vinsttillväxt ha en PEG-kvot på en.

PEG-förhållandet är högre än en antyder något av följande:

  • Marknadsförväntningarna på tillväxt är högre än konsensusberäkningarna.
  • Aktien är för närvarande övervärderad på grund av den ökade efterfrågan på aktier.

PEG-förhållande resultat på mindre än ett föreslår något av följande:

  • Marknaderna underskattar tillväxten och aktien undervärderas.
  • Analysernas konsensusberäkningar är för närvarande inställda för låga.

Använda PEG Ratio för att jämföra branscher

En stor egenskap hos PEG-kvoten är att genom att föra framtida tillväxtförväntningar i blandningen kan vi jämföra de relativa värderingarna för olika branscher som kan ha mycket olika rådande P / E-förhållanden. Detta gör det lättare att jämföra olika branscher, som brukar ha sina egna historiska P / E-intervall. Här är till exempel en titt på den relativa värderingen av en bioteknisk aktie och ett integrerat oljebolag.

Biotech Stock ABC handlar med ett P / E-förhållande på 35 gånger. Dess femåriga beräknade tillväxttakt är 25%, vilket sätter PEG-förhållandet till 1, 4. Samtidigt handlar Oil Stock XYZ med 16 gånger vinsten och har en femårs prognostiserad tillväxttakt på 15%. Dess PEG-förhållande är 1, 07.

Även om dessa två fiktiva företag har mycket olika värderingar och tillväxttakt, gör PEG-kvoten oss möjlighet att göra en äpple-till-äpple jämförelse av de relativa värderingarna. Vad menas med relativ värdering? Det är ett matematiskt sätt att fråga om en specifik aktie eller en bred bransch är mer eller mindre dyr än ett brett marknadsindex, som S&P 500 eller Nasdaq.

Så om S&P 500 har ett nuvarande P / E-förhållande på 16 gånger efterföljande intäkter och den genomsnittliga analytikerns uppskattning för framtida vinsttillväxt i S&P 500 är 12% under de kommande fem åren, skulle P&B-förhållandet för S&P 500 vara ( 16/12), eller 1, 33.

Med PEG-förhållandet är det möjligt att jämföra värderingarna i två väldigt olika branscher och se hur de står i förhållande till ett branschens riktmärke som S&P 500.

Risk för att uppskatta framtida vinster

Alla datapunkter eller statistik som använder underliggande antaganden kan vara öppna för tolkning. Detta gör PEG-förhållandet mer till en vätskevariabel och den som bäst används inom intervall i motsats till absolutes.

Anledningen till att den femåriga tillväxttakten är normen snarare än ett år framåtberäkningar är att hjälpa till att jämna ut den volatilitet som vanligtvis finns i företagens resultat på grund av konjunkturcykeln och andra makroekonomiska faktorer. Om ett företag har liten analytikertäckning kan det också vara svårt att hitta bra framtidsberäkningar.

Den initiativrika investeraren kanske vill experimentera med att beräkna PEG-förhållanden över en rad inkomstscenarier baserat på tillgängliga data och hans eller hennes egna slutsatser.

Betala aktier med hög utdelning kan snedvrida PEG-kvoten eftersom kvoten inte står för intäkter som investerare tjänar in; som sådan är PEG-kvoten mest användbar när man diskuterar aktier som inte är stora utdelningsaktörer.

Bästa användningsområden för PEG

PEG-förhållandet är bäst lämpat för aktier med liten eller ingen utdelning. Det beror på att PEG-kvoten inte innehåller intäkter som investeraren mottar. Således kan metriken ge felaktiga resultat för en aktie som betalar en hög utdelning.

Tänk på scenariot för ett energiföretag som har liten potential för inkomsttillväxt. Analytiker uppskattar i bästa fall fem procents tillväxt, men det finns ett starkt kassaflöde som kommer från år med konsekvent intäkt. Företaget är nu främst i branschen för att återlämna kontanter till aktieägarna. Utdelningen är fem procent. Om företaget har ett P / E-förhållande på 12 skulle de låga tillväxtprognoserna sätta PEG-förhållandet för aktien till 12/5, eller 2, 50.

En investerare som bara tar en kortfattad titt kan lätt dra slutsatsen att detta är en övervärderad aktie. Den höga avkastningen och låga P / E ger en attraktiv aktie för en konservativ investerare som fokuserar på att generera inkomst. Se till att integrera utdelningsutbyten i din övergripande analys. Ett trick är att ändra PEG-förhållandet genom att lägga till utdelningsavkastningen till den uppskattade tillväxttakten under beräkningarna.

Här är ett exempel på hur man lägger ut utdelningen till tillväxttakten under PEG-beräkningen. Energiförsörjningen har en uppskattad tillväxttakt på cirka fem procent, en utdelning på fem procent och ett P / E-förhållande på 12. För att ta hänsyn till utdelningsutbytet kan du beräkna PEG-förhållandet som (12 / (5+) 5)), eller 1, 2.

Slutliga tankar om att använda PEG

Grundlig och tankeväckande aktieforskning bör innebära en solid förståelse för det underliggande företagets affärsverksamhet och ekonomi. Detta inkluderar att veta vilka faktorer analytikerna använder för att komma med sina uppskattningar av tillväxttakten, vilka risker som finns för framtida tillväxt och företagets egna prognoser för långsiktig aktieägaravkastning.

Investerare måste alltid tänka på att marknaden på kort sikt kan vara allt annat än rationell och effektiv. Även om lager på lång sikt ständigt kan vara på väg mot sina naturliga PEG: er av en, kan kortsiktig rädsla eller girighet på marknaderna sätta grundläggande oro för brännaren.

När den används konsekvent och enhetligt är PEG-förhållandet ett viktigt verktyg som lägger dimension till P / E-förhållandet, möjliggör jämförelser mellan olika branscher och är alltid på jakt efter värde.

Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.
Rekommenderas
Lämna Din Kommentar