Pengarvägd definition av avkastning
Pengarvägd avkastning är ett mått på en investering. Den pengarvägda avkastningen beräknas genom att hitta den avkastningskurs som sätter nuvärdet för alla kassaflöden lika med värdet på den initiala investeringen. Den pengarvägda avkastningen (MWRR) motsvarar den interna avkastningstakten (IRR).
Formeln för den pengarvägda avkastningen är
PVO = PVI = CF0 + CF1 (1 + IRR) + CF2 (1 + IRR) 2 + CF3 (1 + IRR) 3 + ... CFn (1 + IRR) nwhere: PVO = PV OutflowsPVI = PV InflowsCF0 = Initial kontantutlägg eller investeringCF1, CF2, CF3, ... CFn = KassaflödenN = Varje periodIRR = Initial avkastning \ börja {inriktad} & PVO = PVI = CF_ {0} \, + \, \ frac {CF_ {1}} {(1 \, + \, IRR)} \, + \, \ frac {CF_ {2}} {(1 \, + \, IRR) ^ {2}} \, \\ & \ qquad \ quad \, + \, \ frac {CF_ {3}} {(1 \, + \, IRR) ^ {3}} \, \, + \, ... \ frac {CF_ {n}} {(1 \, + \, IRR) ^ {n}} \, \\ & \ textbf {var:} \\ & PVO = \ text {PV Outflows} \\ & PVI = \ text {PV Inflows} \\ & CF_0 = \ text {Inledande kontantutlägg eller investering} \\ & CF_1, CF_2, CF_3, ... CF_n = \ text {Kassaflöden} \\ & N = \ text {Varje period} \\ & IRR = \ text {Initial avkastning} \\ \ end {inriktad } PVO = PVI = CF0 + (1 + IRR) CF1 + (1 + IRR) 2CF2 + (1 + IRR) 3CF3 + ... (1 + IRR) nCFn där: PVO = PV-utflödenPVI = PV-inflödenCF0 = Inledande kontantutlägg eller investeringCF1, CF2, CF3, ... CFn = KassaflödenN = Varje periodIRR = Initial avkastningskurs
Hur man beräknar den pengarvägda avkastningen
- För att beräkna IRR med formeln skulle man ställa in NPV lika med noll och lösa för diskonteringsräntan (r), som är IRR.
- På grund av formelns natur kan IRR emellertid inte beräknas analytiskt och måste istället beräknas antingen genom test-och-fel eller med hjälp av programvara som är programmerad för att beräkna IRR.
Vad berättar den pengarvägda avkastningen?
Det finns många sätt att mäta avkastning på tillgångar, och det är viktigt att veta vilken metod som används när man granskar tillgångarnas prestanda. Den pengarvägda avkastningsgraden inkluderar storleken och tidpunkten för kassaflöden, så det är ett effektivt mått för avkastning på en portfölj.
MWR ställer in initialvärdet på en investering för att motsvara de framtida kassaflödena som tilläggsutdelning, uttag, inlåning och försäljningsintäkterna. Med andra ord hjälper MWR att bestämma avkastningskraften som krävs för att börja med det initiala investeringsbeloppet, vilket tar hänsyn till alla förändringar i kassaflöden under investeringsperioden inklusive försäljningsproven.
Kassaflöden och den pengarvägda avkastningen
Som tidigare nämnts är en pengarvägd avkastning för en investering identisk i konceptet med en intern avkastning. Med andra ord är det diskonteringsräntan som det nuvarande nuvärdet (NPV) (NPV) = 0, eller nuvärdet på inflöden = nuvärdet på utflöden.
Det är viktigt att identifiera kassaflödena in och ut ur portföljen inklusive försäljning av tillgången eller investeringen. Några av de kassaflöden som en investerare kan ha i en portfölj inkluderar:
utflöden
- Kostnaden för inköpta investeringar
- Återinvesterad utdelning eller ränta
- uttag
inflöden
- Intäkterna från eventuella sålda investeringar
- Utdelning eller mottagen ränta
- Bidrag
Key Takeaways
- Den pengarvägda avkastningen är ett mått på en investering. Den pengarvägda avkastningen beräknas genom att hitta den avkastningskurs som sätter nuvärdet för alla kassaflöden lika med värdet på den initiala investeringen.
- Den pengarvägda avkastningen (MWR) motsvarar den interna avkastningstakten (IRR).
- MWR ställer in initialvärdet på en investering för att motsvara de framtida kassaflödena som tilläggsutdelning, uttag, inlåning och försäljningsintäkterna.
Exempel på den pengarvägda avkastningen
Varje inflöde eller utflöde måste diskonteras tillbaka till nuet med en hastighet (r) som gör PV (inflöde) = PV (utflöden).
Låt oss säga att en investerare köper en andel av en aktie för $ 50 som betalar en årlig utdelning på $ 2 och säljer den efter två år för $ 65. Vår pengarviktade avkastning är en ränta som uppfyller följande ekvation:
PV-utflöden = PV-inflöden = $ 21 + r + $ 2 (1 + r) 2 + $ 65 (1 + r) 3 \ börja {inriktad} & PV \ text {Utflöden} \\ & \ qquad = PV \ text {Inflöden} = \ frac {\ $ 2} {1 \ + \ r} \ + \ \ frac {\ $ 2} {(1 \ + \ r) ^ 2} \ + \ \ frac {\ $ 65} {(1 \ + \ r) ^ 3} \\ & \ qquad = \ $ 50 \ end {inriktad} PV-utflöden = PV-inflöden = 1 + r $ 2 + (1 + r) 2 $ 2 + (1 + r) 3 $ 65
Lösning för r med hjälp av ett kalkylblad eller ekonomisk kalkylator, vi har en pengarviktad avkastning = 11, 73%.
Skillnaden mellan pengarviktad avkastning och tidsvägd avkastning
Den pengarvägda avkastningen jämförs ofta med den tidsvägda avkastningen, men de två beräkningarna har tydliga skillnader. Den tidsvägda avkastningskursen (TWR) är ett mått på den sammansatta tillväxttakten i en portfölj. TWR-måttet används ofta för att jämföra avkastningen hos investeringsförvaltare eftersom det eliminerar de snedvridande effekterna på tillväxttakten som skapas av inflöden och utflöden av pengar.
Det kan vara svårt att avgöra hur mycket pengar som tjänades på en portfölj eftersom insättningar och uttag förvanskar värdet på avkastningen på portföljen.
Investerare kan inte helt enkelt subtrahera börsbalansen, efter den första inlåningen, från slutbalansen eftersom slutbalansen återspeglar både avkastningskursen på investeringarna och eventuella insättningar eller uttag under den tid som investerats i fonden.
Den tidsvägda avkastningen delar upp avkastningen på en investeringsportfölj i separata intervaller baserat på om pengar togs eller togs ur fonden.
MWR skiljer sig åt att det tar hänsyn till investerarnas beteende via inverkan av fondinflöden och utflöden på utvecklingen men skiljer inte intervall där kassaflöden inträffade som TWR. Därför kan utbetalningar eller inflöden påverka MWR. Om det inte finns några kassaflöden bör båda metoderna ge samma eller liknande resultat.
Begränsningar för att använda pengarvägd avkastning
Den pengarvägda avkastningen beaktar alla kassaflöden från fonden eller bidraget, inklusive uttag. Om en investering sträcker sig över flera kvartal, till exempel, ger MWR mer vikt till fondens resultat när den är på sin största storlek, därav beskrivningen "pengarviktad."
Viktningen kan straffa fondförvaltare på grund av kassaflöden som de inte har kontroll över. Med andra ord, om en investerare lägger till en stor summa pengar i en portfölj precis innan dess resultat stiger, motsvarar den positiva åtgärder. Detta beror på att den större portföljen drar mer nytta (i dollar) av portföljens tillväxt som om bidraget inte hade gjorts.
Å andra sidan, om en investerare drar ut medel från en portfölj precis före en ökning i prestanda, motsvarar det en negativ åtgärd. Den nu mindre fonden ser mindre fördelar (i dollar) av portföljens tillväxt än om uttag inte hade hänt.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap där Investopedia erhåller ersättning.