Operativ hävstång och finansiell hävstång

Både investerare och företag använder hävstångseffekt (lånat kapital) när de försöker generera större avkastning på sina tillgångar. Att använda hävstång garanterar emellertid inte framgång och möjliga överdrivna förluster är mer troligt från högt säkrade positioner.

Hävstång används som finansieringskälla när man investerar för att utöka ett företags tillgångsbas och generera avkastning på riskkapital; det är en investeringsstrategi. Hävstång kan också hänvisa till mängden skuld ett företag använder för att finansiera tillgångar. Om ett företag beskrivs som mycket hävstångsföretag har företaget mer skuld än eget kapital.

För företag kan två grundläggande typer av hävstång användas: driftshävstång och finansiell hävstång.

Key Takeaways

• Företag tar på sig skulder, så kallad hävstångseffekt, för att finansiera verksamhet och tillväxt som en del av deras kapitalstruktur.
• Skulden är ofta gynnsam för att emittera eget kapital, men för mycket skuld kan öka risken för fallissemang eller till och med konkurs.
• Operativ hävstång och finansiell hävstång är två viktiga mätvärden som investerare bör analysera för att förstå det relativa skuldbeloppet ett företag har och om de kan betjäna det.

Driftshävstång

Driftshävstång är resultatet av olika kombinationer av fasta kostnader och rörliga kostnader. Specifikt bestämmer förhållandet mellan fasta och rörliga kostnader som ett företag använder avgörande för hur stor driftshäftning som används. Ett företag med ett större förhållande mellan fasta och rörliga kostnader sägs använda mer driftskraft.

Om ett företags rörliga kostnader är högre än sina fasta kostnader, använder företaget mindre driftskraft. Hur ett företag gör försäljning är också en faktor i hur mycket hävstång det använder. Ett företag med få försäljningar och höga marginaler är mycket hävstångseffektivt. Å andra sidan är ett företag med hög försäljningsvolym och lägre marginaler mindre hävstångseffekter.

Även om de är sammankopplade eftersom båda involverar upplåning, är hävstång och marginal olika. Medan hävstångseffekten är skuldtagningen, är marginalen skuld eller lånade pengar ett företag använder för att investera i andra finansiella instrument. Till exempel tillåter ett marginalkonto en investerare att låna pengar till en fast ränta för att köpa värdepapper, optioner eller terminskontrakt i väntan på att det kommer att bli väsentlig hög avkastning.

Finansiell hävstång

Finansiell hävstång uppstår när ett företag beslutar att finansiera huvuddelen av sina tillgångar genom att ta på sig skuld. Företag gör detta när de inte kan samla in tillräckligt med kapital genom att emittera aktier på marknaden för att tillgodose deras affärsbehov. Om ett företag behöver kapital kommer det att söka lån, kreditlinjer och andra finansieringsalternativ.

När ett företag tar på sig skuld blir denna skuld en skuld i sina böcker, och företaget måste betala ränta på den skulden. Ett företag kommer endast att ta på sig betydande skuldbelopp när det tror att avkastningen på tillgångar (ROA) kommer att vara högre än räntan på lånet.

Resultat

Ett företag som arbetar med både hög operativ och finansiell hävstång kan vara en riskabel investering. Hög driftskraft innebär att ett företag säljer få men med höga marginaler. Detta kan medföra betydande risker om ett företag felaktigt förutspår framtida försäljning. Om en framtida försäljningsprognos är något högre än den faktiska, kan detta leda till en enorm skillnad mellan faktiskt och budgeterat kassaflöde, vilket kommer att ha en betydande effekt på ett företags framtida driftsförmåga.

Den största risken som uppstår genom hög finansiell hävstång uppstår när ett företags avkastning på ROA inte överstiger räntan på lånet, vilket kraftigt minskar ett företags avkastning på eget kapital och lönsamhet.