Förskottsmodell
Vid utlåning används en förskottsmodell för att uppskatta nivån på förskottsbetalningar på en låneportfölj som kommer att inträffa under en bestämd tidsperiod med tanke på möjliga ränteförändringar. Förskottsbetalning är avräkning av en skuld eller en del av en skuld före dess officiella förfallodag. Det kan antingen göras för hela saldot eller för en kommande delbetalning, men i vilket fall som helst sker betalningen i förväg till låntagarens avtalsenliga förpliktade datum.
Förskottsmodeller är baserade på matematiska ekvationer och involverar vanligtvis analys av historiska förutbetalningstrender för att förutsäga vad som kommer att hända i framtiden. Förskottsbetalningsmodeller används ofta för att värdera hypotekspooler som GNMA-värdepapper eller andra värdepapperiserade skuldprodukter, inklusive hypoteksstödda värdepapper (MBS).
Key Takeaways
- En förskottsmodell uppskattar nivån på tidiga utbetalningar på ett lån eller grupp av lån under en bestämd tidsperiod med tanke på möjliga ränteförändringar.
- Medan förskottsbetalningar och förskottsbetalningsmodeller kan tillämpas på alla typer av skulder eller skulder, används de ofta med inteckningar och säkerhetsskyddade värdepapper.
- Förhandsbetalningsmodellen Public Securities Association (PSA), som utvecklades 1985, är bland de mest använda modellerna.
Så fungerar en förskottsmodell
Förskottsbetalningsmodeller börjar med ett antagande om noll förskottsbetalning, ett basscenario som används i finansiell modellering. I denna modell betalar inte låntagare eller låntagare några tidiga skulder. Det ger en jämförelsepunkt för mer komplexa förskottsmodeller och gör det möjligt för en analytiker att undersöka effekterna av andra variabler på värderingen i avsaknad av förskottsbetalningsrisk.
En grundläggande förskottsmodell är konstant procent förskottsbetalning (CPP), som är en årlig uppskattning av förskottsbetalningar för hypotekslån, beräknad genom att multiplicera den genomsnittliga månatliga förutbetalningsgraden med 12. Detta används för att bestämma kassaflöde i strukturerade finansiella transaktioner, ofta benämnda sekundärlånemarknad. Den modellerar risken för obestämd avkastning av kapital som påverkar ränteavkastningen. En konstant förskottsbetalning är bara en av flera typer av förskottsmodeller som används för att beräkna låneskattningar och avkastning.
Även om förskottsbetalningar och förskottsmodeller kan tillämpas på typ av skuld eller ansvar, används de vanligtvis med inteckningar och säkerhetskopierade värdepapper. I takt med att räntorna ökar, fakturerar förutbetalningsmodeller färre förskottsbetalningar eftersom människor i allmänhet inte är intresserade av att byta ut sin nuvarande inteckning mot en med högre ränta och månatlig betalning. Om räntorna sjunker redovisas motsatt effekt, eftersom fler människor kommer att återfinansiera sina lån i ett försök att stänga sin befintliga inteckning till förmån för en med en lägre ränta och månatlig betalning.
Ökad refinansiering av lån leder till att befintliga inteckningar inom poolerna betalas ut före lånets förväntade löptid. Dessa förskottsbetalningar minskar i slutändan de pågående hypoteksbetalningarna som görs i inteckningspoolerna, vilket minskar strömmen av betalningar som görs till investerare.
Förkortningen PSA hänvisar inte bara till den tidigare modellen för offentlig värdepappersförening utan också till modellens funktion - det vill säga ett antagande om förskottshastighet.
Real World Exempel på en förskottsmodell
En av de mest anmärkningsvärda förskottsmodellerna är Public Securities Association (PSA) Prepayment Model formulerad av Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) 1985. (Public Securities Association var föregångaren till SIFMA. Förskottsmodellen hänvisas fortfarande till med organisationens ursprungliga namn. Modellen kallas också ibland Bond Market Association PSA, med hänvisning till en annan förening som slogs samman med SIFMA 2006.)
PSA-modellen antar ökande förskottsnivåer under de första 30 månaderna och sedan konstant förskottssats efteråt. Standardmodellen, som också kallas 100% PSA eller 100 PSA, antar att förskottsnivåerna kommer att öka med 0, 2% under de första 30 månaderna tills de når 6% i månad 30.
Noterbart skulle 150% PSA anta 0, 3% (1, 5 x 0, 2%) ökning till en topp på 9%, och 200% PSA skulle anta 0, 4% (2 x 0, 2%) ökning till en topp på en 12% förutbetalningsgrad.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.