säkerhet
Uttrycket "säkerhet" är ett fungerbart, förhandlingsbart finansiellt instrument som innehar någon typ av monetärt värde. Det representerar en ägarposition i ett börsnoterat bolag - via aktie - ett borgenärförhållande med ett statligt organ eller ett bolag - representerat av att äga den enhetens obligation - eller rätt till ägande som representeras av ett alternativ.
03:00Serien 6 Exam Prep: Vad är en säkerhet?
Förstå värdepapper
Värdepapper kan i stort sett kategoriseras i två olika typer: aktier och skulder. Men du kommer också att se hybridpapper som kombinerar delar av både aktier och skulder.
Värdepapper
En kapitalförsäkring representerar ägarandelar som ägs av aktieägare i ett företag (ett företag, partnerskap eller förtroende), realiserade i form av aktier av kapital, vilket inkluderar aktier av både gemensamt och föredraget aktie. Innehavare av aktierelaterade värdepapper har vanligtvis inte rätt till regelbundna betalningar - även om aktierelaterade värdepapper ofta betalar ut utdelning - men de kan tjäna på kapitalvinster när de säljer värdepapperen (förutsatt att de naturligtvis har ökat i värde). Aktieinnehav ger rätt till innehavaren till viss kontroll över företaget på pro rata basis via rösträtt. När det gäller konkurs delar de endast i återstående ränta efter att alla förpliktelser har betalats ut till borgenärerna. De erbjuds ibland som betalning i natura.
Skulder
En skuldförsäkring representerar pengar som lånas och måste återbetalas, med villkor som anger lånets storlek, ränta och löptid eller förnyelsedatum. Skuldebrev, som inkluderar statsobligationer och företagsobligationer, inlåningscertifikat (CD-er) och säkerheter (som CDO och CMO), berättigar i allmänhet sina innehavare till den regelbundna betalningen av ränta och återbetalning av kapitalet (oavsett emittentens resultat), tillsammans med andra fastställda avtalsrättigheter (som inte inkluderar rösträtt). De utfärdas vanligtvis under en viss tid, i slutet av vilken de kan lösas in av emittenten. Skuldsäkerheter kan säkerställas (säkerhetskopieras) eller osäkrade, och, om de är osäkrade, kan de prioriteras avtalsenligt i förhållande till andra osäkra, förlagslån vid en konkurs.
Hybride värdepapper
Hybride värdepapper kombinerar, som namnet antyder, några av kännetecknen för både skuld- och aktieinstrument. Exempel på hybridvärdepapper inkluderar aktieoptioner (optioner som emitterats av företaget själv som ger aktieägarna rätt att köpa aktier inom en viss tidsram och till ett visst pris), konvertibla obligationer (obligationer som kan konverteras till aktier i stamaktier i det emitterande bolaget ) och preferensaktier (företagsaktier vars betalning av ränta, utdelning eller annan kapitalavkastning kan prioriteras framför andra aktieägares).
Även om den föredragna aktien tekniskt klassificeras som aktiesäkerhet, behandlas den ofta som skuldförsäkring eftersom den "beter sig som en obligation." Föredragna aktier erbjuder en fast utdelningsränta och är ett populärt instrument för inkomstsökande investerare. Det är i huvudsak ränteförsäkring.
Investera i värdepapper
Den enhet som skapar värdepapper för försäljning kallas emittenten, och de som köper dem är naturligtvis investerare. I allmänhet representerar värdepapper en investering och ett sätt som kommuner, företag och andra kommersiella företag kan samla in nytt kapital. Företag kan generera mycket pengar när de blir offentliga och till exempel säljer aktier i en börsintroduktion. Stads-, delstats- eller landstingsregeringar kan samla in pengar för ett visst projekt genom att flytta en kommunal obligation. Beroende på ett institut marknadsfrågan eller prissättningsstruktur, kan kapitalhöjning genom värdepapper vara ett föredraget alternativ till finansiering genom ett banklån.
Å andra sidan, att köpa värdepapper med lånade pengar, en handling som kallas att köpa på en marginal är en populär investeringsteknik. I huvudsak kan ett företag leverera äganderätt, i form av kontanter eller andra värdepapper, antingen vid starten eller som standard, för att betala sin skuld eller annan skyldighet till en annan enhet. Dessa säkerhetsarrangemang har ökat till sent, särskilt bland institutionella investerare.
Hur värdepappershandel
Börsnoterade värdepapper är noterade på börser, där emittenter kan söka säkerhetsnoteringar och locka investerare genom att säkerställa en likvid och reglerad marknad att handla i. Informella elektroniska handelssystem har blivit vanligare under de senaste åren, och värdepapper handlas nu ofta "över disk", eller direkt bland investerare antingen online eller via telefon.
Som nämnts ovan representerar en börsintroduktion ett företags första stora försäljning av aktierelaterade värdepapper till allmänheten. Efter en börsnotering benämns alla nyemitterade aktier, även om de fortfarande säljs på primärmarknaden, som ett sekundärt erbjudande. Alternativt kan värdepapper erbjudas privat till en begränsad och kvalificerad grupp i det så kallade en privat placering - en viktig distinktion både vad gäller bolagsrätt och värdepappersreglering. Ibland säljer företag lager i en kombination av en offentlig och privat placering.
På sekundärmarknaden, även känd som eftermarknaden, överförs värdepapper helt enkelt som tillgångar från en investerare till en annan: aktieägare kan sälja sina värdepapper till andra investerare för kontanter och / eller kapitalvinst. Sekundärmarknaden kompletterar således den primära. Sekundärmarknaden är mindre likvid för privatplacerade värdepapper eftersom de inte är offentligt säljbara och endast kan överföras bland kvalificerade investerare.
Andra typer av värdepapper
Certifierade värdepapper är de som representeras i fysisk, pappersform. Värdepapper kan också innehas i det direkta registreringssystemet, som registrerar aktier i aktieformulär. Med andra ord behåller en överföringsagent aktierna för företagets räkning utan behov av fysiska certifikat. Modern teknik och policy har i vissa fall eliminerat behovet av certifikat och för emittenten att hålla ett komplett säkerhetsregister. Ett system har utvecklats där emittenter kan deponera ett enda globalt certifikat som representerar alla utestående värdepapper i en universell depå som kallas Depository Trust Company (DTC). Alla värdepapper som handlas via DTC finns i elektronisk form. Det är viktigt att notera att certifierade och icke-certifierade värdepapper inte skiljer sig vad gäller aktieägarens eller emittentens rättigheter eller privilegier.
Innehavare av värdepapper är de som är förhandlingsbara och ger aktieägaren rättigheterna enligt säkerheten. De överförs från investerare till investerare, i vissa fall genom godkännande och leverans. När det gäller proprietär karaktär delades alltid förelektroniska innehavares värdepapper, vilket innebär att varje värdepapper utgjorde en separat tillgång, som juridiskt skiljer sig från andra i samma emission. Beroende på marknadspraxis kan uppdelade säkerhetstillgångar vara svängbara eller (mindre vanligt) icke-svampbara, vilket innebär att låntagaren vid utlåning kan returnera tillgångar som motsvarar antingen den ursprungliga tillgången eller en specifik identisk tillgång i slutet av lånet. I vissa fall kan innehavarens värdepapper användas för att hjälpa till skatteundandragande, och kan ibland ses negativt av emittenter, aktieägare och skattemyndigheter. De är därför sällsynta i USA.
Registrerade värdepapper har innehavarens namn och andra nödvändiga uppgifter som finns i ett register av emittenten. Överföringar av registrerade värdepapper sker genom ändringar i registret. Registrerade värdepapper är alltid odelade, vilket innebär att hela emissionen utgör en enda tillgång, varvid varje säkerhet är en del av helheten. Odelade värdepapper kan fungera av naturen. Sekundära marknadsandelar är också alltid odelade.
Brevpapper registreras inte hos SEC och kan därför inte säljas offentligt på marknaden. Brevsäkerhet - även känd som begränsad säkerhet, brevlager eller brevobligation - säljs direkt av emittenten till investeraren. Termen härstammar från SEC-kravet för ett "investeringsbrev" från köparen, där det anges att köpet är avsett för investeringsändamål och inte är avsett för återförsäljning.
Kabinettens värdepapper är noterade under ett större finansiellt utbyte, till exempel NYSE, men handlas inte aktivt. Hålls av en inaktiv investeringsmängd är de mer benägna att vara en obligation än en aktie. "Skåpet" hänvisar till den fysiska platsen där obligationsorder var historiskt lagrade utanför handelsgolvet. Skåpen skulle vanligtvis innehålla gränsorder, och orderna hölls till hands tills de gick ut eller kördes.
Resterande värdepapper
Resterande värdepapper är en typ av konvertibel säkerhet - det vill säga de kan ändras till en annan form, vanligtvis den för vanligt lager. En konvertibel obligation, till exempel, skulle vara en återstående säkerhet eftersom den tillåter obligationsinnehavaren att konvertera värdepapperet till vanliga aktier. Föredraget lager kan också ha en konvertibel funktion. Företag kan erbjuda kvarvarande värdepapper för att locka investeringskapital när konkurrensen om fonder är mycket konkurrenskraftig.
När återstående säkerhet konverteras eller utövas ökar det antalet nuvarande utestående stamaktier. Detta kan utspäda den totala aktiepoolen och deras pris också. Utspädning påverkar också statistik för finansiell analys, till exempel vinst per aktie, eftersom ett företags resultat nu måste delas med ett större antal aktier.
Däremot, om ett börsnoterat företag vidtar åtgärder för att minska det totala antalet utestående aktier, sägs företaget ha konsoliderat dem. Nettopåverkan av denna åtgärd är att öka värdet på varje enskild aktie. Detta görs ofta för att locka fler eller större investerare, till exempel fonder.
Reglering av värdepapper
I USA reglerar US Securities and Exchange Commission (SEC) det offentliga erbjudandet och försäljningen av värdepapper.
Offentliga erbjudanden, försäljning och handel med amerikanska värdepapper måste registreras och arkiveras till SEC: s statliga värdepappersavdelningar. Självreglerande organisationer (SROs) inom mäklareindustrin tar ofta också tillsynsmyndigheter. Exempel på SRO: er inkluderar National Association of Securities Dealers (NASD) och Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).
Definitionen av ett säkerhetserbjudande fastställdes av Högsta domstolen i ett fall 1946. I sin dom härleder domstolen definitionen av en säkerhet baserad på fyra kriterier - förekomsten av ett investeringsavtal, bildandet av ett gemensamt företag, ett löfte om vinst från emittenten och användning av en tredje part för att främja erbjudandet.
Key Takeaways
- Värdepapper är svängbara och omsättbara finansiella instrument som används för att skaffa kapital på offentliga och privata marknader.
- Det finns främst tre typer av värdepapper: eget kapital - som ger äganderätt till innehavare, skuld - som i huvudsak är lån som återbetalas med periodiska betalningar och hybrid - som kombinerar aspekter av skuld och eget kapital.
- Offentlig försäljning av värdepapper regleras av SEC. Självreglerande organisationer spelar också en viktig roll i regleringen av derivatinstrument. Exempel inkluderar NASD, NFA och FINRA.
Emission av värdepapper: Exempel
Tänk på fallet XYZ, en framgångsrik start som är intresserad av att skaffa kapital för att stimulera nästa tillväxtstadium. Fram till nu har startupens ägande delats mellan dess två grundare. Det har ett par alternativ för att få tillgång till kapital. Det kan trycka på offentliga marknader genom att genomföra en börsnotering eller så kan den samla in pengar genom att erbjuda sina aktier till investerare i en privat placering.
Den förra metoden gör det möjligt för företaget att generera mer kapital men det kommer ihop med starka avgifter och krav på information. I den senare metoden handlas aktier på sekundära marknader och är inte föremål för offentlig granskning. Båda fallen involverar emellertid fördelningen av aktier som utspädar grundarnas andel och ger investerare äganderätt. Detta är ett exempel på aktiesäkerhet.
Tänk nu på en regering som är intresserad av att samla in pengar för att återuppliva sin ekonomi. Det använder obligationer eller skuldförsäkring för att höja det beloppet och lovar regelbundna betalningar till kuponginnehavarna.
Slutligen överväga fallet med en nystartad ABC som samlar in pengar från privata investerare, inklusive familj och vänner. Startupens grundare erbjuder sina investerare en konvertibel sedel som konverteras till aktier i starten vid ett senare evenemang. De flesta sådana evenemang är finansieringsevenemang. Anteckningen är i huvudsak skuldförsäkring eftersom det är ett lån som investerare har gjort till startandens grundare. I ett senare skede förvandlas sedeln till eget kapital i form av ett fördefinierat antal aktier som ger en del av företaget till investerare. Detta är ett exempel på en hybrid säkerhet.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.