Tick Size Definition
En fästingstorlek är minimiprisrörelsen för ett handelsinstrument. Prisrörelserna för olika handelsinstrument varierar, med deras fäststorlekar som representerar det minsta belopp de kan röra sig upp eller ner på ett börs. På amerikanska marknader uttrycks ökningen av fästingstorleken i dollar.
Hur mäts tickstorlek?
Idag är fästingsstorlekar generellt baserade på decimaler. Fram till 2001 uttryckte dock de amerikanska aktiemarknaderna kryssstorlekar baserade på ett underliggande system med fraktioner. För de flesta lager var denna bråk en sextonde, så en fästingstorlek representerade 0, 0625 dollar. Denna något orainly fraktion härstammar från New York Stock Exchange, som först modellerade sina mätningar på ett hundra år gammalt spanskt handelssystem som använde en bas på åtta, eller antalet fingrar på en persons två händer minus tummar. Fästningsstorleken för vissa tunna omsatta aktier var en åttondel, eller $ 0, 125.
Den amerikanska värdepappers- och utbyteskommissionen (SEC) kräver nu att alla amerikanska börser använder hundratedelar, vilket är anledningen till att fästningsstorleken idag är 0, 01 USD, eller en cent, för de flesta aktier, även om den nyligen experimenterade med större fästingsstorlekar för vissa lager med mindre tak (se nedan).
Framtidsmarknader har vanligtvis en fäststorlek som är specifik för instrumentet. Till exempel är ett av de mest omsatta futurekontrakten S&P 500 E-mini. Dess kryssstorlek är 0, 25, eller $ 12, 50. Det betyder att om, till exempel, kontraktet i mars 2019 är nuvarande pris 2 553 $ (som det var från 7 januari 2019), och någon ville erbjuda mer för det, måste han bjuda minst 2, 565, 50 dollar. Emellertid kan andra index Futures flytta så lite som $ 10 och några $ 5.
Real World Exempel på Tick-storlek
Den 3 oktober 2016 startade SEC ett tvåårigt pilotprogram för att testa de potentiella fördelarna med större fästingsstorlekar för aktier med stängningspriser på $ 2 eller högre, marknadsvärden på 3 miljarder dollar eller mindre och en konsoliderad genomsnittlig daglig volym på 1 miljoner aktier eller färre. Pilotprogramperioden för Tick Size avslutades 28 september 2018, även om kraven på insamling och rapportering av data skulle vara kvar i ytterligare sex månader.
Testet samlade in data, inklusive marknadsmakarnas vinstmarginaler i dessa värdepapper. Som en del av testet separerade SEC ett urval av små värdepapper i en kontrollgrupp och två testgrupper. Enligt SEC inkluderade varje testgrupp cirka 400 värdepapper, medan resten placerades i kontrollgruppen.
Den första gruppen i testet använde fickstorlekar på $ 0, 05, även om lager i denna grupp fortsatte att handla till sina nuvarande prisökningar. Den andra gruppen citerade också fästingsstorlekar på $ 0, 05 och handlade dem i dessa steg, även om den inkluderade ett litet antal undantag från denna allmänna regel.
Den tredje gruppen citerade i steg om $ 0, 05, handlar i steg om $ 0, 05, även om en regel förhindrade prismatchning av handelsorganisationer som inte visar det bästa priset såvida inte ett undantag gäller. Värdepapper i kontrollgruppen fortsatte att handla med steg om 0, 01 USD.
Key Takeaways
- En fästingstorlek är minimiprisrörelsen för ett handelsinstrument.
- Tickstorlekar är i allmänhet baserade på decimaler och uttrycks i dollar (på amerikanska börser).
- För de flesta lager är fästningsstorleken 0, 01 $.
Resultat av Tick Size Pilot
Även om det bara var ett test, kritiserade vissa detaljhandlare och handlare studien och hävdade att en övergång till $ 0, 05 fickstorlekar gynnade marknadstillverkarna genom att potentiellt höja handelsmarginalerna på bekostnad av enskilda investerare. En vitbok om planen, "Tick Size Pilot Plan and Market Quality", som släpptes i januari 2018, fann att aktier i testgrupperna upplevde en ökning av spridningar och volatilitet och en minskning av priseffektiviteten i förhållande till aktier i kontrollgruppen .
Börserna och FINRA lade fram till SEC en allmänt tillgänglig gemensam bedömning av effekterna av Tick Size Pilot i juli 2018.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.