Treasury Bills - T-Bills
A Treasury Bill (T-Bill) är en kortfristig amerikansk statsskuldskyldighet som stöds av Treasury Department med en löptid på minst ett år. Skuldväxlar säljs vanligtvis i valörer på 1 000 $. Vissa kan dock uppnå ett maximalt valör på 5 miljoner dollar för icke-konkurrenskraftiga bud. Dessa värdepapper betraktas allmänt som lågriskiga och säkra investeringar.
Treasury Department säljer räkningar under auktioner med en konkurrenskraftig och icke-konkurrenskraftig budgivningsprocess. Icke-konkurrenskraftiga bud - även kända som icke-konkurrenskraftiga anbud - har ett pris baserat på genomsnittet av alla konkurrerande bud som erhållits. Räkningar tenderar att ha ett stort konkret nettovärde.
Key Takeaways
- A Treasury Bill (T-Bill) är en kortfristig skuldskyldighet som stöds av US Treasury Department med en löptid på minst ett år.
- Treasury-räkningar säljs vanligtvis i valörer på $ 1 000 medan vissa kan uppnå ett maximalt valör på 5 miljoner dollar.
- Ju längre löptid, desto högre ränta som räkningen betalar till investeraren.
Statsskuldväxlar
Treasury Bills Explained
Den amerikanska regeringen utfärdar räkningar för att finansiera olika offentliga projekt, till exempel byggandet av skolor och motorvägar. När en investerare köper en T-Bill skriver den amerikanska regeringen effektivt en IOU till investeraren. Räkningar betraktas som en säker och konservativ investering eftersom den amerikanska regeringen stöder dem.
Räkenskaper hålls normalt fram till förfallodagen. Vissa innehavare kanske emellertid vill utbetala före förfall och realisera de kortfristiga räntevinsterna genom att återförsälja investeringen på sekundärmarknaden.
Förfallodag
Skuldväxlar kan ha löptider på bara några dagar eller upp till högst 52 veckor, men vanliga löptider är 4, 8, 13, 26 och 52 veckor. Ju längre löptid, desto högre ränta som räkningen betalar till investeraren.
Inlösen av räkningar och intjänade räntor
Räkningar utfärdas till en rabatt från parvärdet - eller nominellt värde - på räkningen, vilket innebär att köpeskillingen är mindre än nominellt värde för räkningen. Till exempel kan en räkning på 1 000 USD kosta investeraren 950 $ för att köpa produkten.
När räkningen förfaller betalas investeraren till nominellt värde - parvärdet - av den faktura som de köpte. Om det nominella värdet är högre än inköpspriset, är skillnaden räntan för investeraren. Skuldväxlar betalar inte regelbundna räntebetalningar som med en kupongobligation, men en T-räkning inkluderar ränta, återspeglad i det belopp som den betalar när den förfaller.
Skatteöverväganden av fakturan
Ränteinkomster från räkningar är undantagna från statliga och lokala inkomstskatter. Ränteinkomsten är emellertid föremål för statlig inkomstskatt. Investerare kan komma åt forskningsavdelningen på TreasuryDirect-webbplatsen för mer skatteinformation.
Köp av räkningar
Tidigare utfärdade obligationer kan köpas på sekundärmarknaden genom en mäklare. Nya nummer av räkningar kan köpas på auktioner som innehas av regeringen på TreasuryDirect-webbplatsen. Räkningar som köps på auktioner prissätts genom en budgivningsprocess. Bud kallas konkurrerande eller icke-konkurrenskraftiga bud. Ytterligare anbudsgivare kan vara indirekta anbudsgivare som köper genom en pipeline som en bank eller en återförsäljare. Budgivare kan också vara direktbudgivare som köper för egen räkning. Budgivare varierar från enskilda investerare till hedgefonder, banker och primärhandlare.
Ett konkurrenskraftigt bud sätter ett pris till en rabatt från T-billets parvärde och låter dig specificera avkastningen du vill få från T-Bill. Icke-konkurrenskraftiga budauktioner gör det möjligt för investerare att lämna in ett bud för att köpa ett fast belopp på dollar. Avkastningen som investerarna får baseras på det genomsnittliga auktionspriset från alla anbudsgivare.
Konkurrenskraftiga bud görs via en lokal bank eller en licensierad mäklare. Enskilda investerare kan göra icke-konkurrenskraftiga bud via webbplatsen TreasuryDirect. När det är klart tjänar köp av T-Bill som ett uttalande från regeringen som säger att du är skyldig pengarna du investerade, i enlighet med villkoren för budet.
T-Bill Investment För- och nackdelar
Treasury Bills är en av de säkraste investeringarna tillgängliga för investeraren. Men denna säkerhet kan komma att kosta. Räkningar betalar en fast ränta som kan ge en stabil inkomst. Om räntorna stiger faller emellertid befintliga statsskuldväxlar ur fördel eftersom deras räntor är mindre attraktiva jämfört med den totala marknaden. Som ett resultat har räkningsräntor ränterisk, vilket innebär att det finns en risk att befintliga obligationer kan tappa bort högre räntor i framtiden.
Trots att räkningar har noll standardrisk är deras avkastning vanligtvis lägre än företagsobligationer och vissa insättningsintyg. Eftersom statsskuldväxlar inte betalar periodiska räntebetalningar så säljs de till ett rabatterat pris till obligationens nominella värde. Vinsten realiseras när obligationen förfaller, vilket är skillnaden mellan köpeskillingen och nominellt värde.
Men om de säljs tidigt kan det bli en vinst eller förlust beroende på var obligationskurserna handlas vid tidpunkten för försäljningen. Med andra ord, om det säljs tidigt kan försäljningspriset för räkningen vara lägre än det ursprungliga inköpspriset.
Pros
Noll standardrisk eftersom obligationer har en amerikansk statsgaranti.
Räkningar erbjuder ett lågt minimikrav på investeringar på 100 $.
Ränteinkomster är undantagna från statliga och lokala inkomstskatter men är föremål för federala inkomstskatter.
Investerare kan enkelt köpa och sälja räkningar på den sekundära obligationsmarknaden.
Nackdelar
T-räkningar erbjuder låg avkastning jämfört med andra skuldinstrument samt jämfört med inlåningscertifikat (CD).
Räkningen betalar ingen kupong - räntebetalningar - vilket leder till dess löptid.
Räkningar kan hämma kassaflödet för investerare som behöver stabila inkomster.
Räkningar har ränterisk, så deras ränta kan bli mindre attraktiv i en stigande ränta.
Vilka påverkar faktureringspriserna?
Kurspriserna fluktuerar på samma sätt som andra skuldebrev. Många faktorer kan påverka T-Bill-priserna, inklusive makroekonomiska förhållanden, penningpolitik och det totala utbudet och efterfrågan på statskassor.
Förfallodatum
Räkningar med längre förfallodatum tenderar att ha högre avkastning än de med kortare löptider. Med andra ord diskonteras kortfristiga räkningar mindre än längre daterade räkningar. Längre daterade löptider betalar högre avkastning än kortdaterade räkningar eftersom det finns mer riskprissättning på instrumenten vilket innebär att det finns en större chans att räntorna kan stiga. Stigande marknadsräntor gör räntorna med fast ränta mindre attraktiva.
Marknadsrisk
Investerarnas risktolerans påverkar priserna. Kurspriserna tenderar att sjunka när andra investeringar som aktier verkar mindre riskabla och den amerikanska ekonomin håller på att växa. Omvänt, under lågkonjunkturer, tenderar investerare att investera i räkningar som en säker plats för sina pengar som lockar efterfrågan på dessa säkra produkter. Eftersom statsskuldväxlar stöds av den amerikanska regeringens fulla tro och kredit, betraktas de som det närmaste till en riskfri avkastning på marknaden.
Federal Reserve
Den monetära politik som fastställts av Federal Reserve genom den federala fonderna har också en stark inverkan på T-Bill-priserna. Den federala fondräntan hänvisar till den ränta som banker debiterar andra banker för att låna dem pengar från sina reservsaldon på en nattbasis. Fed ökar eller sänker räntan på matade fonder i ett försök att kontrahera eller utöka penningpolitiken och tillgången på pengar i ekonomin. En lägre ränta gör det möjligt för bankerna att ha mer pengar att låna ut medan en högre fodringsränta minskar pengarna i systemet för banker att låna.
Som ett resultat påverkar Fed: s åtgärder kortsiktiga räntor inklusive räntorna. En stigande federala fondränta tenderar att dra pengar bort från statskassor och till högre avkastning. Eftersom räntan är fast, tenderar investerare att sälja räkningar när Fed är vandringsräntor eftersom räntorna är mindre attraktiva. Omvänt, om Fed sänker räntorna, flödar pengar in i befintliga T-räkningar som driver upp priserna när investerare köper upp de högre avkastningen.
Federal Reserve är också en av de största köparna av statsskulder. När Federal Reserve köper amerikanska statsobligationer, stiger obligationspriserna medan pengemängden ökar i hela ekonomin när säljare får pengar att spendera eller investera. Fonder som deponerats i banker används av finansinstitut för att låna ut till företag och privatpersoner, vilket ökar den ekonomiska aktiviteten.
Priserna på fakturor tenderar att stiga när Fed genomför en expansiv penningpolitik genom att köpa Treasury. Omvänt faller räkningspriserna när Fed säljer sina skuldebrev.
Inflation
Treasury måste också konkurrera med inflationen, som mäter takten i stigande priser i ekonomin. Även om räkningar är den mest likvida och säkraste skuldförsäkringen på marknaden tenderar färre investerare att köpa dem i tider då inflationen är högre än avkastningen på räkningen. Till exempel, om en investerare köpte en T-Bill med en avkastning på 2% medan inflationen var 3%, skulle investeraren ha en nettoförlust på investeringen när den mäts i verkliga termer. Som ett resultat tenderar sedlar att sjunka under inflationsperioder när investerare säljer dem och väljer investeringar med högre avkastning.
Real World Exempel på köp av statskassa
Som ett exempel, låt oss säga att en investerare köper ett parvärde 1 000 dollar T-Bill med ett konkurrenskraftigt bud på 950 $. När T-Bill förfaller betalas investeraren 1 000 USD och tjänar därmed 50 $ i ränta på investeringen. Investeraren garanteras åtminstone återköpa inköpspriset, men eftersom det amerikanska finansministeriet stödjer räkningar bör räntebeloppet också tjänas.
Som tidigare nämnts auktionerar finansdepartementet nya räkningar hela året. Den 28 mars 2019 utfärdade statskassan en 52-veckors T-räkning till ett rabatterat pris på $ 97.613778 till ett nominellt värde på $ 100. Med andra ord skulle det kosta ungefär 970 $ för en T-räkning på 1 000 USD.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.