Förstå ett utdelningssnitt och när du ska använda det

En utdelning är en delvis utdelning av ett företags resultat som betalas till en grupp av dess aktieägare. Utdelning beslutas av ett företags styrelse och kan emitteras över olika tidsramar och utbetalningsräntor som kontantbetalningar, aktier eller andra fastigheter.

Nettovinst som intjänats av ett företag kan hållas i företaget som behållen vinst och / eller fördelas till aktieägarna i form av utdelning. Ett företag kan också välja att använda nettovinsten för att återköpa sina egna aktier på den öppna marknaden i en återköp av aktier.

Vilken utdelning skära signaler

Även om en utdelningsminskning generellt ses som en signal att sälja, är beslutet inte så tydligt som om utdelningen helt skulle elimineras, vilket skulle vara en otänkbar säljsignal. Varje företagsledare och styrelseledamot är medveten om den negativa marknadsreaktionen som oundvikligen utlöses av nyheter om utdelning. Därför är det osannolikt att ledningen tar detta drastiska steg om inte företagets ekonomiska situation är tillräckligt utmanande för att motivera ett sådant drag.

Å andra sidan signalerar en utdelning ledningens förtroende för företagets framtidsutsikter och dess förmåga att generera tillräckligt med kontanter för att täcka de högre utdelningsutbetalningarna med en säkerhetsmarginal. Detta innebär att en utdelningssänkning sannolikt skulle indikera ekonomisk stress och brist på förtroende från ledningen för företagets kassagenererande förmåga. I många fall kan en utdelningsminskning vara den första av en serie nedskärningar om företaget inte kan ta itu med sina operativa frågor och vända saker, eller om det tar längre tid än förväntat att lösa dessa problem.

När ska jag hålla fast vid försäljning

Det kan finnas vissa omständigheter under vilka en investerare bör avstå från att trycka på "sälja" -knappen efter att ett företag tillkännager en utdelning, så frestande som det kan vara att reagera på nyheterna med en utgång från din position.

Om det finns främmande skäl för utdelningskortet annat än dålig driftsprestanda:

Ett företag kan ibland minska sin utdelning om det har gjort ett stort förvärv eller behöver spara pengar för ett massivt projekt som medför kostnadsöverskridanden. I ett sådant fall kan de långsiktiga fördelarna med förvärvssynergier eller projektinflöden vara betydligt högre än de kortsiktiga förlusterna genom att fortsätta att inneha aktien.

Om nedskärningen av utdelningen är resultatet av systemisk ekonomisk stress (orsakar en omfattande korrigering på flera marknader och tillgångsslag) :

Ett företag som har en fantastisk status över utdelningsutbetalningar kan tvingas av marknadsvillkor att tillfälligt minska sin utbetalning eller helt eliminera den. Antalet utdelningsminskningar och elimineringar nådde en flerårig höjd under den globala kreditkrisen och lågkonjunkturen 2008 och 2009. Men många av dessa företag återställde utdelning under följande år då deras förmögenhet förbättrades i takt med uppgången på de globala marknaderna, och deras lager återhämtade sig väsentligt som ett resultat. Att sälja en kvalitetsaktie som har minskat sin utdelning på grund av tuffa - men tillfälliga - ekonomiska tider kan visa sig vara ett klassiskt fall att sälja lågt och köpa högt.

Om marknadsreaktionen på en utdelningskutt är för extrem :

Om en aktie kastar sig oproportionerligt till följd av en utdelningskutt kan dess avkastning fortfarande vara tilltalande för att locka till sig avkastningsorienterade investerare med en högre risktolerans. Tänk till exempel på en aktie på 20 $ med en årlig utbetalning på $ 1 (för en utdelning på fem procent) som minskar utdelningen med 20 procent till 80 cent. Om aktien sjunker med 25 procent till 15 dollar, skulle utdelningen - trots utbetalningens lägre dollarbelopp - faktiskt vara högre, till 5, 33 procent. Även om aktien bara faller tio procent till $ 18, kan den reviderade utdelningen på 4, 44 procent fortfarande vara tillräckligt för att locka till sig investerare.

Om storleken på utdelningskortet är mindre än väntat :

Utdelningsminskningar kommer i allmänhet inte som en överraskning, eftersom ledningen kan telegrafera sina avsikter att spara kontanter i god tid före den faktiska nedskärningen. I vissa fall, om storleken på utdelningssänkningen är mindre än vad investerare hade stött på sig för, kan aktien sälja endast blygsamt. Det kan till och med samlas i vissa fall om investerare godkänner ledningens beslut och ser kontantbevaringspolitiken positivt.

Poängen

Medan en utdelningskutt generellt sett kan ses som en signal att sälja, bör investerare kontrollera om någon av ovanstående förmildrande omständigheter finns innan de snabbt säljer aktien.