Förstå stilfältet för fond

En stilruta är en grafisk representation av en fondernas egenskaper. Forskningsleverantören för finansiella tjänster Morningstar, Inc. populariserade detta verktyg genom att placera det bredvid sitt välkända värdepapperssystem för värdepappersfonder, som rangordnar fonder genom att tilldela dem mellan en och fem stjärnor. Som ett resultat har många investerare i fondbolag blivit bekanta med stilrutan och dess användning som ett verktyg för utvärdering av fonder.

Samtidigt är en stillåda ett verktyg med flera andra praktiska tillämpningar. Läs vidare för att ta reda på hur stillådor kan användas för att kategorisera fonder och enskilda värdepapper och för att hjälpa dig förstå pengehantering och din portföljs fördelningsstrategi.

(Läs mer i "Morningstar Lights the Way.")

En titt på lådan

Den inhemska kapitalstilen är utformad för att hjälpa till i utvärderingen av värdepapper och är den mest kända och mest populära typen av detta verktyg. Morningstars ruta för inhemsk kapitalandel, som visas nedan, ger ett enkelt eget kapitalklassificeringssystem.

Den vertikala axeln är indelad i tre kategorier, som är baserade på marknadspriset. För utvärderingar av fonder används Morningstars egenutvecklade metod för utvärdering av marknadsmassa för att rangordna de underliggande aktierna i varje fonder för att bestämma fondens marknadsvärde. Av de 5 000 aktierna i Morningstars inhemska aktiedatabas kategoriseras de 5% som storkapital. De kommande 15% klassificeras som ett medelvärde, och de återstående bestånden klassificeras som small cap.

(För ytterligare insikt, se "Definierad marknadsvärde definierad" och "Introduktion till små kepsar.")

Den horisontella axeln är också indelad i tre kategorier baserat på värdering. Återigen granskas de underliggande aktierna i varje fondfondportfölj. Förhållandena pris / vinst (P / E) och pris / bokning (P / B) används som grund för en matematisk beräkning som resulterar i klassificeringen av varje aktie som tillväxt, blandning eller värde. Termen blandning används för att beskriva lager som uppvisar både tillväxt- och värdeegenskaper.

Hur man använder en stilbox

Tillsammans kan de vertikala och horisontella axlarna användas för att klassificera en fonder i en av nio kategorier:

• Stort värde
• Stor blandning
• Stor tillväxt
• Medelvärde
• Medium blandning
• Medium tillväxt
• Litet värde
• Liten blandning
• Liten tillväxt

Detta kategoriseringssystem är användbart i bestämma hur en investering passar in i en viss investeringsportfölj ur ett tillgångsallokationsperspektiv. Vissa investerare använder den för att hitta en fond för varje kategori, medan andra fokuserar på specifika områden. Till exempel kan en aggressiv investerare i första hand fokusera på små kapitaliseringsfonder eller tillväxtfonder. Fortfarande är en fonds placering i stilrutan inte bara användbar vid val av investeringar. Det är också användbart på lång sikt, där historiska stilboxdata kan användas för att kontrollera konsistensen i portföljens innehav.

(För mer information, se "Uppnå optimal tillgångsfördelning.")

Samma stillådor som används för att utvärdera fonder kan också användas för att utvärdera enskilda aktier och obligationer; när allt kommer omkring används rutorna redan för att utvärdera varje underliggande säkerhet i en viss fond innan informationen beräknas för att ge en fondnivå. Många investerare känner inte till denna användning av stilrutan; till följd av Morningstars kända betygssystem för fonder har många andra fondbolag antagit placering av stillådor tillsammans med stjärnklassificeringssystemet för marknadsföringsändamål, och detta har överskuglat verktygets andra användningsområden.

Utöver den inhemska kapitalutvecklingen, erbjuder Morningstar två andra: en internationell aktie-stillåda och en ränta med stilinkomst.

International Equity Style Box

Denna stillåda ser exakt ut som sin inhemska kusin, med ett marknadsföring på sin vertikala axel och värdering längs den horisontella axeln. Även om de ser lika ut använder de olika specifikationer för att bestämma marknadslock och värderingar. I den internationella aktiestilrutan baseras marknadsövergångar på medianmarknaden för tillgångar i en viss fond, varvid varje tillgång mäts och tas upp i helheten. Värderingarna använder pris-till-kassaflödeskvoten snarare än P / E, vilket antagligen underlättar jämförelse mellan värdepapper, eftersom inkomstdata kan beräknas annorlunda från land till land.

Ränta med stilinkomst

Förutom ruta med aktier, finns det en ruta för ränteplaceringar. I likhet med rutorna för kapitalstil kan ruta med ränteintäkter användas för att kategorisera investeringar i en av nio kategorier. Den mäter kreditkvalitet på sin vertikala axel och betygsätter investeringar som höga, medelhöga eller låga. Den horisontella axeln värderar räntekänsligheten, mätt med längden på obligationerna i portföljen (löptid). Varaktighetskategorier inkluderar korta, mellanliggande och långa. Varje underliggande obligation i en fonds portfölj har en distinkt kreditkvalitetsgrad och ett fast förfallodag, vilket gör kategorisering lätt.

Bortom Morningstar

Medan Morningstar får det mesta av krediterna för stilboxen, har de flesta nordamerikanska fondbolag och företag med personliga finansiella tjänster tagit stilrutan och anpassat den efter sina egna konventioner. Till exempel i axelstilsrutor ändrar axlarna ofta blandningen till att innehålla kärna och medelstora till mitten. Metodologier för egen kategorisering kan också utvecklas för användning vid fastställande av marknadslock, men de flesta metoder fungerar inom rimliga parametrar baserade på industristandarder.

Bortom ömsesidiga fonder

Förutom att utveckla egna stilboxar har forskningsleverantörer och värdepappersanalytiker gått utöver användningen av detta verktyg för att utvärdera fonder och enskilda värdepapper, genom att anta det för att utvärdera och kategorisera penningförvaltare. Forskningsanalytiker använder stilrutan för att utveckla hypotetiska portföljer som kombinerar olika pengarförvaltare. På detta sätt kan investerare med högt nettovärde visas hur man skapar en diversifierad portfölj genom användning av enskilda pengarförvaltare. Historisk data kan användas för att köra en nästan oändlig variation av scenarier som ger analytiker, finansiella rådgivare och investerare möjlighet att överväga resultat och stilkonsistens som skulle ha resulterat från att kombinera olika pengarförvaltare i specifika permutationer och procentsatser för tilldelning av tillgångar. Samma typ av analys kan också göras med enskilda värdepapper.

Utöver val av investeringar spelar stillådor också en roll för att övervaka huruvida en penningförvaltare förblir tro mot sin beprövade stil. Till exempel skulle en kärnhanterare som uppvisar en tendens att köpa värdepapper betecknas "kärna med ett värde lutande." Om den förvaltaren plötsligt börjar gynna tillväxtaktier, skulle investerare vilja notera denna stildrift och överväga att välja en ny chef om tillägget av tillväxtaktier strider mot den önskade tilldelningsmodellen eller flyttar portföljen i en riktning som inte uppfyller sina långsiktiga investeringsmål. Eftersom separata konton säljs genom professionella finansiella rådgivare kan din rådgivare enkelt tillhandahålla information om formatrutan om du vill se den.

Poängen

Oavsett om du använder en stilruta för att granska fonder, enskilda värdepapper eller penningförvaltare, är det ett enkelt och mycket användbart verktyg som kommer att fortsätta spela en roll i utvärderingen av investeringar. Det kan också hjälpa dig att bestämma den totala tillgångsfördelningen för din portfölj genom att ta reda på var dina innehav passar i rutan. Även om du aldrig använder en stilbox själv, kan du satsa på att investeringsbranschen kommer att fortsätta att lita på detta tidtestade verktyg för att marknadsföra sina produkter och vägleda investerare i deras beslut.

För att läsa mer, se "Morningstars Stewardship-betyg poäng stort."