Warren Buffett: Hur han gör det

Warren Buffett har konsekvent rankat högt på Forbes lista över miljardärer. Det är inte förvånande att Warren Buffetts investeringsstrategi har nått mytiska proportioner. Buffé följer flera viktiga principer och en investeringsfilosofi som följs allmänt över hela världen.

En kort bakgrund

Han bildade Buffett Partnership Ltd. 1956. Mindre än 10 år senare, 1965, hade han kontroll över Berkshire Hathaway. I juni 2006 tillkännagav Buffett sina planer på att donera hela sin förmögenhet till välgörenhet. 2010, tillkännagav Buffett och Bill Gates att de hade bildat kampanjen The Giving Pledge för att uppmuntra andra rika individer att bedriva filantropi.

2012 delade Buffett att han hade fått diagnosen prostatacancer. Han har sedan framgångsrikt avslutat sin behandling. Senast nyligen började Buffett samarbeta med Jeff Bezos och Jamie Dimon för att utveckla ett nytt sjukvårdsföretag med inriktning på anställdas hälsovård. De tre har tappat Brigham & Women's doctor Atul Gawande för att fungera som VD.

Warren Buffett: InvestoTrivia del 3

Buffetts filosofi

Buffett följer Benjamin Graham-skolan för värdeinvesteringar. Värdeinvesterare letar efter värdepapper med priser som är orättvist låga baserat på deras inre värde. Det finns inte ett allmänt accepterat sätt att bestämma det egentliga värdet, men det uppskattas ofta genom att analysera ett företags grunder. Liksom fyndjägare söker värdet investeraren efter aktier som de tror är undervärderade av marknaden eller aktier som är värdefulla men inte erkänns av majoriteten av andra köpare.

Buffett tar detta värdeinvesteringssätt till en annan nivå. Många värdeinvestorer stöder inte den effektiva marknadshypotesen, men de litar på att marknaden så småningom kommer att börja gynna de kvalitetslager som under en tid undervärderades. Buffett är emellertid inte upptagen med komplicationerna i utbud och efterfrågan på aktiemarknaden. Han är faktiskt inte riktigt upptagen med aktiemarknadens aktiviteter alls. Detta är implikationen i denna parafras av hans berömda citat: "På kort sikt är marknaden en popularitetstävling; på lång sikt är det en vägningsmaskin."

Han väljer aktier enbart baserat på deras totala potential som företag - han ser på var och en som helhet. Eftersom dessa aktier är en långsiktig lek, söker Buffett inte kapitalvinst utan ägande i kvalitetsföretag som är extremt kapabla att generera intäkter. När Buffett investerar i ett företag är han inte bekymrad över om marknaden så småningom kommer att erkänna dess värde. Han är bekymrad över hur väl det företaget kan tjäna pengar som ett företag.

Buffetts metod

Warren Buffett hittar ett lågt pris genom att ställa sig några frågor när han utvärderar förhållandet mellan en bestands nivå av excellens och dess pris. Tänk på att det inte är de enda saker han analyserar utan snarare en kort sammanfattning av vad han letar efter i sin investeringsstrategi.

1. Företagets resultat

Ibland kallas avkastning på eget kapital (ROE) som "aktieägarens avkastning på investeringar." Det avslöjar hur högt aktieägarna tjänar inkomster på sina aktier. Buffett tittar alltid på ROE för att se om ett företag konsekvent har presterat bra jämfört med andra företag i samma bransch. ROE beräknas enligt följande:

ROE = Nettoresultat / eget kapital

Att titta på ROE på bara det senaste året räcker inte. Investeraren bör se ROE från de senaste fem till tio åren för att analysera historiska resultat.

2. Företagets skuld

Skuldsättningsgraden är en annan viktig egenskap som Buffett överväger noggrant. Buffett föredrar att se en liten mängd skuld så att inkomsttillväxt genereras från eget kapital i motsats till lånade pengar. Skuldsättningsgraden beräknas enligt följande:

Skuldsättningsgrad = Summa skulder / eget kapital

Denna andel visar andelen eget kapital och skuld som företaget använder för att finansiera sina tillgångar, och ju högre andel, desto mer är skulden - snarare än eget kapital - att finansiera företaget. En hög skuldnivå jämfört med eget kapital kan resultera i rörliga intäkter och stora räntekostnader. För ett strängare test använder investerare ibland bara långfristig skuld istället för totala skulder i beräkningen ovan.

3. Vinstmarginaler

Ett företags lönsamhet beror inte bara på att ha en god vinstmarginal utan också på att öka den konsekvent. Denna marginal beräknas genom att dividera nettoresultatet med nettoomsättningen. För en bra indikation på historiska vinstmarginaler bör investerare titta tillbaka minst fem år. En hög vinstmarginal indikerar att företaget driver sin verksamhet bra, men ökande marginaler innebär att ledningen har varit extremt effektiv och lyckats med att kontrollera kostnaderna.

4. Är företaget offentligt?

Buffett betraktar vanligtvis bara företag som har funnits i minst 10 år. Som ett resultat skulle de flesta teknikföretag som har haft sina initiala offentliga erbjudanden (IPO) under det senaste decenniet inte komma på Buffett's radar. Han kommer bara att investera i ett företag som han helt förstår, och han har sagt att han inte förstår mekaniken bakom många av dagens teknikföretag. Värdeinvestering kräver att man identifierar företag som har stått tidens test men som för närvarande är undervärderade.

Underskatta aldrig värdet på historiska resultat, vilket visar företagets förmåga (eller oförmåga) att öka aktieägarens värde. Kom dock ihåg att ett akties tidigare resultat inte garanterar framtida prestanda. Värdeinvestorens jobb är att bestämma hur väl företaget kan prestera som det gjorde tidigare. Att fastställa detta är i sig besvärligt. Men uppenbarligen är Buffett väldigt bra på det.

5. Varuberoende

Till att börja med kanske du tänker på denna fråga som en radikal inställning till att begränsa ett företag. Buffett ser dock denna fråga som en viktig fråga. Han tenderar att hålla sig borta (men inte alltid) från företag vars produkter inte kan skiljas från konkurrenterna och de som bara är beroende av en råvara som olja och gas. Om företaget inte erbjuder något annat än ett annat företag inom samma bransch, ser Buffett lite som skiljer företaget. Någon egenskap som är svår att replikera är vad Buffett kallar ett företags ekonomiska vallgrad eller konkurrensfördel. Ju bredare vallgraden är, desto tuffare är det för en konkurrent att få marknadsandelar.

6. Är det billigt?

Det här är kickaren. Att hitta företag som uppfyller de övriga fem kriterierna är en sak, men att avgöra om de är undervärderade är den svåraste delen av värdeinvesteringar. Och det är Buffetts viktigaste skicklighet. För att kontrollera detta måste en investerare fastställa ett företags inre värde genom att analysera ett antal affärsgrunder inklusive resultat, intäkter och tillgångar. Och ett företags inre värde är vanligtvis högre (och mer komplicerat) än dess likvidationsvärde, vilket är vad ett företag skulle vara värt om det bryts upp och säljs idag. Avvecklingsvärdet inkluderar inte immateriella tillgångar som värdet av ett varumärke, vilket inte direkt anges i bokslutet.

När Buffett har fastställt det egna värdet på företaget som helhet jämför han det med dess nuvarande marknadsvärde - det aktuella totala värdet (priset). Om hans inneboende värderingsmätning är minst 25% högre än företagets börsvärde ser Buffett företaget som ett värde som har värde. Låter lätt, eller hur? Buffets framgång beror emellertid på hans oöverträffade färdigheter i att exakt bestämma detta inneboende värde. Även om vi kan beskriva några av hans kriterier, har vi inget sätt att veta exakt hur han fick så exakt behärskning av beräkningsvärdet.

Poängen

Som du antagligen har märkt, är Buffetts investeringsstil som shoppingstilen för en fyndjägare. Det återspeglar en praktisk jordnära attityd. Buffett behåller denna attityd på andra områden i sitt liv: Han bor inte i ett enormt hus, han samlar inte in bilar och han tar inte en limousin för att arbeta. Den värdeinvesterande stilen är inte utan kritikerna, men oavsett om du stöder Buffett eller inte, är beviset i pudding. Han är en av de rikaste människorna i världen med ett nettovärde på 81, 7 miljarder dollar från och med 2018.