Auktionsfrekvenssäkerhet (ARS)
En auktionsränta säkerhet (ARS) är en skuld säkerhet som säljs genom en holländsk auktion. Auktionsräntesäkerheten säljs till en ränta som rensar marknaden till lägsta avkastning. Detta säkerställer att alla anbudsgivare på en ARS får samma avkastning på skuldemissionen.
Räntesatsen på en ARS återställs regelbundet under varje auktion.
Förståelse av Auction Rate Security (ARS)
Kommune- och företagsutgivare som försöker ta upp skulder till en låg kostnad och leta efter flexibiliteten i rörliga räntor kan gå vägen för auktionsräntepapper (ARS). Auktionsräntebärande värdepapper är medel- till långsiktiga skuldemissioner som har sina räntor bestämda genom en holländsk auktionsprocess. ARS fungerar på ett sätt som om det var en kortare fråga eftersom räntorna återställs ungefär varje månad. En holländsk auktion är en auktionsstruktur för offentligt erbjudande där priset på erbjudandet fastställs efter att alla bud har fastställts och fastställt det högsta priset till vilket det totala erbjudandet kan säljas.
Före auktionen diskuterar mäklare intervallet av möjliga ARS-räntor med sina kunder. Denna diskussion, kallad "prissamtal", ger kunderna en grund för troliga priser, men investerare är fria att lämna bud utanför detta intervall. Investerare går in i en konkurrenskraftig budgivningsprocess genom att lämna in anbud som anger antalet aktier, i valörer på 25 000 dollar, som de är villiga att köpa och den lägsta räntesats som de skulle vara villiga att acceptera från obligationen. Bud accepteras fram till den tidsfrist som auktionsagenten beräknar clearinggraden baserat på de inlämnade buden. Clearingräntan är den ränta som kommer att betalas på värdepapperen fram till nästa auktion. Om investerarens budränta är lägre än clearinggraden, kommer investeraren att få hela eller en del av sitt önskade bud. Bud som läggs över clearingfrekvensen kommer inte att fyllas.
Auktioner för ARS hålls var sjunde, 28 eller 35 dagar, då kurserna återställs. Kuponger betalas ut antingen strax efter varje auktionsperiod och avkastningen regleras eller varje kvartal. Investerare dras till dessa värdepapper på grund av hög kreditvärdighet för investeringar utöver det faktum att de är undantagna från federala, statliga och lokala skatter. ARS ger också en något högre avkastning efter skatt än penningmarknadsinstrument på grund av deras komplexitet med en ökad risk.
År 2008 misslyckades ARS-auktionsmarknaden när de fyra huvudsakliga investeringsbankerna på marknaden - Citigroup, UBS AG, Morgan Stanley och Merrill Lynch - avböjde att agera som budgivare till sista utväg, som de vanligtvis gjorde på grund av likviditetsproblem. Mäklare som sålde dessa värdepapper på vägnar av emittenter fick köpare att tro att de var likvida. När nackdelen med ARS kom fram, lockade auktionerna för få anbudsgivare för att fastställa en clearingfrekvens, vilket resulterade i ARS-innehavarnas oförmåga att sälja sina långsiktiga investeringar som hade blivit illikvida. I själva verket har en marknad för auktionsräntor upphört att existera.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.