När är det till nytta för ett företag att köpa tillbaka utestående aktier?

När ett återköp av aktier tillkännages betyder det att det emitterande företaget avser att återköpa några eller alla utestående aktier som ursprungligen utfärdats för att skaffa kapital. I utbyte mot att ge upp ägandet i bolaget och periodisk utdelning, betalas aktieägarna det verkliga marknadsvärdet för aktien vid återköpet.

Ett företag kan välja att köpa tillbaka utestående aktier av flera skäl. Återköp av utestående aktier kan hjälpa ett företag att sänka dess kapitalkostnader, dra nytta av tillfällig undervärdering av aktien, konsolidera ägandet, blåsa upp viktiga finansiella statistik eller frigöra vinster för att betala verkställande bonusar.

Key Takeaways

• Företag köper ibland tillbaka några av sina egna aktier som är utestående på marknaden, vilket effektivt minskar flottören.
• Ett företag kan göra det av olika skäl, inklusive att ersätta kapitalfinansiering för mer kostnadseffektiv skuldfinansiering.
• Företag kan också använda återköp för att tjäna på undervärderade aktier eller konsolidera eget ägande.

Minska kapitalfinansieringskostnaden

Den mest generösa tolkningen av ett återköp av företag är att verksamheten går ganska bra ekonomiskt och inte längre behöver så mycket kapitalfinansiering. Istället för att bära bördan av onödigt eget kapital och de utdelningar som det kräver, återbetalar företaget aktieägarnas investeringar och minskar dess genomsnittliga kapitalkostnad. Men syftet med skuld och eget kapital är att finansiera tillväxt.

Så när ett företag frivilligt returnerar sitt eget kapital, kan det vara en indikation på att det inte har några hållbara expansionsprojekt att investera i. Blue-chip-företag som redan har kommit att dominera sina branscher kan köpa tillbaka aktier eftersom det finns lite utrymme kvar för tillväxt, vilket gör stora kapitalreserver onödiga.

Kapitalisera på undervärderade aktier

En återköp av företag innebär inte alltid att det emitterande företaget har slut på att använda för kapitalfinansiering. I själva verket kan det också användas som en strategisk enhet som syftar till att generera mer eget kapital utan att emittera några ytterligare aktier.

Om företaget anser att aktien är undervärderad kan det välja att återköpa några eller alla utestående aktier till det deflaterade priset och vänta på att marknaden ska korrigeras. När aktiekursen återgår upp kan företaget emittera samma antal aktier till det nya högre priset och öka det totala kapitalet samtidigt som antalet utestående aktier hålls stabilt.

Konsolidera ägandet

Återköp av aktier används också som ett sätt att befästa ägandet. Varje aktieandel representerar en liten ägarandel i ett företag. Ju färre utestående aktier, desto färre har företaget att svara på.

Att ha färre utestående aktier är också ett enkelt sätt att blåsa upp flera viktiga finansiella mätvärden som används av analytiker och investerare för att bedöma ett företags värde och tillväxtpotential. Resultat per aktie (EPS) ökas automatiskt när nämnaren reduceras. På samma sätt får siffran för avkastningen på eget kapital (ROE) en ökning om eget kapital minimeras medan vinsterna förblir stabila.

Även om det kan vara förståeligt att ett företag vill koncentrera kontrollen över verksamheten i sina ledarskap, är sanningen att återköp i allt högre grad används för att öka verkställande ersättningen. Aktieägarutdelningar betalas ut av ett företags nettovinst. Om det finns färre aktieägare delas den ordspråkiga pajen upp i färre delar.

Dessutom är många företags bonusprogram baserade på verksamheten som uppnår vissa ekonomiska mål. Vanliga riktmärken inkluderar ökade EPS- och ROE-kvoter, som nämnts ovan. Återköp av utestående aktier gör det möjligt för företag att öka verkställande ersättningen genom att göra företaget mer lönsamt.