Historik om optionskontrakt

De mest rapporterade finansiella instrument som investerare är vana att höra om i affärsnyheterna är aktieoptioner och futures. Många seriösa investerare och handlare vaknar på morgonen och smyger en titt på aktieterminerna för att få en känsla av var marknaden kommer att öppna relativt föregående dags slut. Andra kan titta på priset på oljekontrakt eller andra råvaror för att se om pengar kan göras genom att säkra sina satsningar under handelsdagen.

Du kan anta att dessa terminsavtal eller optionsmarknader är ett annat sofistikerat finansiellt instrument som Wall Street-guruer skapade för deras otänkbara syften, men du skulle vara fel om du gjorde det. Faktum är att optioner och futuresavtal inte härstod alls på Wall Street. Dessa instrument spårar sina rötter hundratals år tillbaka - långt innan de började officiellt handel 1973.

Varuframtid

Ett terminskontrakt gör det möjligt för innehavaren att köpa eller sälja en viss mängd av en vara under en viss tidsram för ett visst pris. Varor inkluderar olja, majs, vete, naturgas, guld, potash och många andra kraftigt omsatta tillgångar. Dessa derivat används ofta av ett brett spektrum av marknadsaktörer som spänner från Wall Street-spekulanter till jordbrukare som vill säkerställa jämn vinst på sina jordbruksvaror.

Japanarna krediteras med att skapa det första fullt funktionella varutbytet i slutet av 1600-talet. Den så kallade elitklassen i Japan vid den tiden var känd som "samurai." Under denna tidsperiod betalades samurajerna i ris, inte yen, för sina tjänster. De ville naturligtvis kontrollera rismarknaderna, där byteshandel och förmedling av ris ägde rum. Genom att upprätta en formell marknad där köpare och säljare skulle "byteshandel" mot ris, kunde samurajerna tjäna en vinst på en mer konsekvent basis. Samurai startade "Dojima Rice Exchange" 1697 i samarbete med andra rismäklare. Detta system skilde sig mycket från det nuvarande japanska jordbruksutbytet, Kansai Derivative Exchange.

Dagens futuresmarknader skiljer sig mycket i omfattning och sofistikerad från byteshandeln som först inrättades av japanerna. Som du kanske misstänker har tekniska framsteg gjort handelsalternativ och futures mer tillgängliga för den genomsnittliga investeraren. Majoriteten av optionerna och terminerna genomförs elektroniskt och går igenom en clearingbyrå ​​som heter Options Clearing Corporation (OCC). En annan funktion i dagens optioner och terminsmarknader är deras globala räckvidd. De flesta större länder har terminsmarknader och terminsutbyten på produkter som sträcker sig från råvaror, väder, lager och nu till och med Hollywood-filmen återvänder. Futurmarknaden, precis som aktiemarknaden, har global bredd. Globaliseringen av terminsbörser är inte utan risk. Som vi såg under det senaste decenniets nedbrytningar, avvecklades marknadspsykologi och grundläggande faktorer med anmärkningsvärd intensitet till stor del på grund av derivatinstrument. Om inte för regeringens ingripande kan resultaten för aktiemarknaderna och terminsmarknaderna ha varit mycket sämre.

Optioner

De första alternativen användes i antika Grekland för att spekulera i olivskörden; moderna optionskontrakt avser dock vanligtvis aktier. Så vad är en aktieoption, och var har de sitt ursprung? Enkelt uttryckt ger ett aktieoptionsavtal rättighetsinnehavaren rätt att köpa eller sälja ett bestämt antal aktier till ett förutbestämt pris under en bestämd tidsram. Alternativ verkar ha gjort sin debut i vad som beskrivs som "hinkbutiker."

Hinkbutiken på 1920-talet Amerika berömdes av en man vid namn Jesse Livermore. Livermore spekulerade i aktiekursrörelser; han ägde inte de värdepapper han satsade på, men förutspådde bara deras framtida priser. I början av sin karriär var han en aktieoption bookie, och tog motsatt sida av alla som trodde att en viss aktie kan öka eller minska i pris. Om någon kom till honom som spekulerar i lager av XYZ Company skulle gå upp, skulle han ta den andra sidan av handeln.

Jesse Livermores investeringsfilosofi var inte idiotsäker, men han är fortfarande erkänd som en av historiens största handlare.

Gårsdagens hinkbutiker motsvarar de mer moderna olagliga butikerna som kallas pannrum. Båda har olaglig handelsaktivitet i sin kärna. 2000-filmen "Boiler Room" avbildar aktiemäklare som skapar konstgjord efterfrågan på aktier i företag med svåra intäkter - om någon alls. Så småningom skulle dessa företag gå under, och de skrupelfria mäklarna skulle hålla pengarna som används för att köpa aktierna till konstgjort höga priser. Vid vissa tillfällen skulle mäklarna bilda företag som aldrig funnits och fick pengarna.

I början plågas råvaru- futuresmarknaderna och aktieoptionsmarknaderna med olaglig olaglig verksamhet. Idag handlas optioner mest på Chicago Board of Options Exchange (CBOE). Precis som på aktiemarknaderna drar aktivitetsmarknadsaktiviteter mycket granskning från tillsynsorgan som SEC och i vissa fall FBI. Dagens råvarumarknad är också starkt reglerad. Råvarubörslagen förbjuder olaglig handel med terminskontrakt och föreskriver de specifika förfaranden som krävs i branschen genom Commodity Futures Trading Commission. Tillsynsmyndigheter handlar om en mängd olika frågor, av vilka många härrör från den mycket datoriserade naturen i dagens handelsmiljö. Prissättning och samverkan är fortfarande problem som byråerna försöker förbjuda för att skapa ett "jämnt" spelområde för alla investerare.

Poängen

Dagens optioner och terminsmarknader har sitt ursprung århundraden sedan. Detta kan överraska vissa investerare, som trodde aktieterminer och optioner var den enda domänen för Wall Street-mäklare. Chicago Board Options Exchange (CBOE) - den största marknaden för aktieoptioner - utvecklades från tidiga marknadsspår som Jesse Livermore. De första framtidsmarknaderna skapades av japanska samurajer som hoppades kunna svänga rismarknaderna, medan alternativ kan spåras tillbaka till olivhandeln i antika Grekland. Medan dessa instrument har sitt ursprung för hundratals år sedan i en värld som skiljer sig mycket från vår, är deras fortsatta användning och popularitet ett bevis på deras pågående användbarhet.