Vad är en pengemarknadsfond?

Pengemarknadsfonder är användbara fordon som har en roll att spela i nästan alla investeringsportföljer. Du måste dock förstå arten av dessa fonder för att bestämma om och hur de passar in i dina investeringsmål.

Vad är en pengemarknadsfond?

En penningmarknadsfond är en fonder som endast investerar i kontanter och likvida värdepapper, som också kallas penningmarknadsinstrument. Dessa fordon är mycket likvida korta investeringar med hög kreditkvalitet.

Pengemarknadsfonder investerar i allmänhet i sådana instrument som:

• Insättningscertifikat (CD)
• Kommersiellt papper
• Amerikanska statskurser
• Bankers acceptans
• Återköpsavtal

Securities and Exchange Commission (SEC) regler dikterar att fondportföljen måste ha en vägd genomsnittlig löptid (WAM) på 60 dagar eller mindre.

Precis som andra fonder, emitterar penningmarknadsfonder inlösbara enheter (aktier) till investerare och måste följa de riktlinjer som fastställts av SEC. Alla en fonds attribut gäller en penningmarknadsandelsfond, med ett undantag som hänför sig till dess nettotillgångsvärde (NAV). Vi kommer att ta en djupgående titt på detta undantag senare.

Pengemarknadsfonder kontra pengemarknadskonton

Medan de låter mycket lika, skiljer pengemarknadsfonder från pengemarknadskonton (MMA). Den viktigaste skillnaden: De förstnämnda sponsras av fondbolag och har ingen garanti för kapital, medan de sistnämnda är räntehöga sparkonton som erbjuds av finansinstitut, med begränsade transaktionsrättigheter och försäkrade av Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). Ett pengemarknadskonto betalar vanligtvis en högre ränta än ett banksparkonto, men en något lägre ränta än en CD eller den totala avkastningen för en pengemarknadsfond.

Dessutom begränsar pengemarknadskonton tillgängligheten för kontosaldot genom checkskrivning, medan uttag av penningmarknadsfonder i allmänhet är tillgängliga på begäran. Vissa banker kan tillåta upp till sex uttag per uttalande cykel för MMA: er medan andra inte erbjuder något checkskrivande alternativ alls. Många pengemarknadsfonder erbjuder obegränsad checkskrivning men kräver att checkar skrivs för ett lägsta dollarbelopp.

Unika kvaliteter på pengemarknadsfonder

Pengemarknadsfonder är speciella av tre skäl:

1. Säkerhet

De värdepapper som dessa fonder investerar i är stabila och generellt säkra investeringar. Pengemarknadspapper ger en fast avkastning med kort löptid. Genom att köpa värdepapper utgivna av banker, stora företag och regeringen har pengemarknadsfonder en låg standardrisk medan de fortfarande erbjuder en rimlig avkastning.

2. Låg initial investering

Pengemarknadspapper har i allmänhet stora minimiköpskrav som gör det svårt för de allra flesta enskilda investerare att köpa. Däremot har penningmarknadsfonder väsentligt lägre krav som är ännu lägre än genomsnittliga minimikrav för fondandelar. Som ett resultat tillåter pengemarknadsfonder investerare att dra fördel av säkerheten i samband med en investering i pengemarknaden vid lägre tröskelvärden.

3. Tillgänglighet

Aktier i penningmarknadsfonder kan köpas och säljas när som helst och är inte föremål för tidsbegränsningar på marknaden. De flesta av dessa fonder tillhandahåller checkskrivningsprivilegier och erbjuder investerare avveckling samma dag, vilket liknar handel med värdepapper.

Skattepliktiga mot skattefria pengemarknadsfonder

Pengemarknadsfonder är indelade i två kategorier: skattepliktiga och skattefria. Om du köper en beskattningsbar fond är alla avkastningar från fonden i allmänhet föremål för regelbundna statliga och federala skatter.

Skattepliktiga fonder investerar huvudsakligen i amerikanska statspapper, värdepappersorgan, återköpsavtal, CD-skivor, affärspapper och bankers accept. Många andra typer av investeringar är berättigade till skattepliktiga penningmarknadsfonder. Om du till exempel gillar bostadssektorn kan du köpa en penningmarknadsfond som enbart investerar i Fannie Maes.

Skattefria medel ger inte lika många alternativ. Dessa fonder investerar i kortfristiga skuldförpliktelser utfärda av federala skattebefriade enheter (kommunala värdepapper) och har en lägre avkastning. I vissa fall kan du köpa skattefria medel som är undantagna från både statliga och lokala skatter. emellertid är dessa typer av undantag undantag snarare än normen.

Beräkning av skattefria penningmarknadsfonder

Om du beslutar mellan skattefria och skattefria fonder är det viktigt att beräkna huruvida de skattebesparingar som skapas av den skattefria fonden räcker för att göra det lägre avkastningen lönande. Skattepliktiga fonder har i allmänhet högre avkastning - nominellt. Men om skatten på dessa avkastningar effektivt utplånar tilläggsavkastningen, är det mer optimala valet den skattefria fonden.

Du kan inte bara jämföra de två fondernas avkastning av sig själva. Istället måste du konvertera den skattefria avkastningen till en motsvarande skattepliktig avkastning. Detta kan åstadkommas med följande ekvation:

Skattepliktig ekvivalentavkastning = Skattefri avkastning (1 − marginal skattesats) \ text {Skattepliktig ekvivalentavkastning} = \ frac {\ text {Skattefri avkastning}} {(1 - \ text {marginell skattesats})} Skattepliktig ekvivalentavkastning = (1 - marginalskattesats) Skattefri avkastning

Låt oss till exempel säga att du befinner dig i 24% skatteregler och måste välja mellan en skattepliktig penningmarknadsfond med en avkastning på 1, 5% och en skattefri fond med en avkastning på 1, 3%. Genom att konvertera den skattefria avkastningen till en skattepliktig ekvivalentavkastning (med formeln ovan) får vi 1, 71%:

0, 013 ÷ (1−0, 24) = 0, 01710.013 \ div (1 - 0, 24) = 0, 01710.013 ÷ (1−0, 24) = 0, 0171

Så valet är uppenbart: Den skattefria penningmarknaden är vägen att gå eftersom skattebesparingarna ger en bättre avkastning. Ju högre skatteklass, desto bättre blir den beskattningsbara motsvarande avkastningen.

Pengar marknadsfond risker

Ingen tillgång kommer utan varningar. Innan du investerar i en penningmarknadsfond ska du vara medveten om tre områden:

Kostnadsförhållande

Liksom med vanliga fonder har pengemarknadsfonder utgifter. En fond med en högre kostnadsgrad än genomsnittet kommer att äta till relativt låg avkastning.

Investeringsmål

Om du är en långsiktig investerare som bygger en pensionsfond är en stor position i penningmarknadsfonder inte lämplig. I genomsnitt genererar dessa fonder inkomster strax över inflationstakten, vilket inte är tillräckligt för att bygga ett adekvat boägg. Istället bör penningmarknadsfonder användas som ett portföljhanteringsverktyg för att tillfälligt parkera pengar och / eller ackumulera medel för ett förväntat utlägg.

Riskfaktorer

Även om de är relativt lågriskiga är pengemarknadsfonder inte helt riskfria. År 1994 fick gemenskapens bankers amerikanska regerings penningmarknadsfond i Denver problem när priserna på derivat som dominerade dess portfölj sjönk kraftigt. Securities and Exchange Commission likviderade fonden, och investerare (alla institutionella) fick endast 0, 94 dollar på dollarn.

I ett nyare fall misslyckades Reserve Primärfond i september 2008. Den prestigefyllda fonden innehöll hundratals miljoner kortfristiga lån till Lehman Brothers, och när det värdepappersföretaget gick i konkurs uppstod en våg av panikförsäljning bland reservens egna investerare. Fondens aktiekurs sjönk till $ 0, 97; inte kan hantera inlösen, tvingades Reserve i slutändan att vika. För att undvika en nedsmutsning i branschen var det amerikanska finansministeriet tvunget att gå in och garantera andra pengemarknadsfonder.

Denna så kallade "break the buck" - när en penningmarknadsfunds nettotillgångarvärde (NAV) faller under den traditionella 1 $ -nivån som den ska bibehålla, vilket leder till fondens likvidation - är visserligen en avlägsen möjlighet. (Community Bankers och Reserve Primary är de enda två registrerade misslyckandena i penningmarknadsfondernas historia, som går tillbaka till 1983.) Men det är en påminnelse om att varje investering har en viss risk, till och med konservativa.

Poängen

Oavsett om du bestämmer dig för att använda pengemarknadsfonder som ett investeringsinstrument eller som en tillfällig plats att spela pengar medan du väntar på rätt säkerhet att köpa, se till att du vet så mycket som möjligt om en viss fond, dess egenskaper, dess investeringsstrategi och hur dess kostnader jämförs med jämförbara fordon. Pengarmarknadsfonder tilldelas ofta samma som kontanter. Dom är inte. Inga investeringar är det - och du skulle inte heller vilja att det ska vara. (För relaterad läsning, se "CPFXX, SPAXX, VMFXX: Top Government Money Fund Funds")