Bedrägerihandel körde Bitcoin: s $ 150 till $ 1000 stigning 2013: papper

MtGox har blivit ett ord för bedrägeri, smärta och förlust i bitcoin-communityn. Det Tokyo-baserade utbytet, som drivs av en excentrisk fransk emigré med namnet Mark Karpelès, låste så ofta användarnas medel medan den tillhandahåller stram, gåtfull kommunikation - om någon - att ett verb myntades, som uteslutande användes i det passiva: att få "goxxed." När utbytet förklarade konkurs i februari 2014 och det avslöjades att 850 000 bitcoin (värt cirka 480 miljoner dollar vid den tiden och nästan 8, 5 miljarder dollar idag) hade stulits, fick goxxing en helt ny mening.

Sedan januari 2014 har en teori svävat på internet angående MtGoxs turbulenta sista dagar: att handelsbots manipulerade priset på bitcoin på börsen. I ett papper (bilaga här) som snart kommer att publiceras i Journal of Monetary Economics, "Price Manipulation in the Bitcoin Ecosystem", två ekonomer, Neil Gandal och Tali Oberman från Tel Aviv University, och två datavetare, JT Hamrick och Tyler Moore från University of Tulsa, bekräftar inte bara förekomsten av dessa bots, vilket var allmänt känt - de drar slutsatsen att 600 000 bitcoin värt av misstänkt handelsaktivitet, som ägde rum från februari till november 2013, "sannolikt orsakade den enastående spik i USD-BTC växelkurs i slutet av 2013, då kursen hoppade från cirka $ 150 till mer än $ 1000 på två månader. "

Willy och Markus

Den 5 januari 2014, postade paleh0rse till BitcoinMarkets subreddit, "En bot har köpt 10-19 BTC var 6-10 minuter åtminstone de senaste två veckorna, " tillsammans med en baksida av servetten beräkningen som botten hade tagit upp minst 20 000 bitcoin. Samma användare kallade senare botten Willy, och att maj en dedikerad WordPress-blogg som heter Willy Report lade fram fallet för "massiv bedräglig handelsaktivitet hos Gox" som "enormt" påverkade bitcoin pris; författaren Kristian Slabbekoorn identifierade också en andra, tidigare bot, kallad Markus. MtGox-transaktionsdata som läckte ut i mars 2014 gav ökad Internet-slutning.

Samma läckta data, som omfattar 18 miljoner matchande köp och försäljningstransaktioner från april 2011 till november 2013, gjorde Gandal et al. för att bekräfta manipulation med minst 50 bots: den första (som de följde sina föregångare när de kallade Markus) opererade från 14 februari till 27 september 2013; de andra 49 (ett kluster av konton som följde samma handelsprotokoll, gemensamt kallade Willy) började fungera samma dag som Markus gick offline och fortsatte tills data stängdes den 30 november 2013. (Se även hur Bitcoin fungerar. )

Inget av kontot tycks ha betalat för den bitcoin det köpte. Markus "krediterades bedrägligt med påstådda bitcoins som nästan säkert inte stöttades av riktiga mynt, " och "ingen legitim Mt. Gox-kund fick den valuta som Markus förmodligen betalade för att förvärva dessa påstängda mynt." Botten betalade inte heller transaktionsavgifter. Författarna drar slutsatsen att kontot bedrägligt krediterades med ett saldo på 335.898 bitcoin.

Inom åtta timmar efter Markus 'pensionering kom en rad Willys online. Den första köpte $ 2, 5 miljoner bitcoin i bitcoin gick sedan inaktiv, omedelbart ersatt av en klon med ett annat konto-ID, och så vidare för totalt 49 Willy-bots. Totalt skaffade de upp 268.132 bitcoin. "Det verkar som om Willy interagerade med riktiga användare", skriver författarna, men "medan konton för dessa användare 'nominellt' krediterades Fiat-valutan, betalade Willy troligen inte för bitcoins." Mest misstänksamt höll botsna rätt vid köp även under MtGox (frekventa) handelsavbrott.

Det är ingen måne

Förmodligen återspeglade priset på bitcoin på MtGox detta angrepp av efterfrågan från bots som inte var föremål för besvärliga ekonomiska begränsningar som att faktiskt behöva betala för sin bitcoin. Detta var verkligen fallet, tycker författarna.

Markus och Willy handlade inte varje dag. De tog pauser och gav forskare en kontroll med vilken de kan kontrastera bot-dagar. De upptäcker att under Markus karriär var botten inaktiv 193 dagar; under den perioden steg priset på bitcoin på MtGox på 109 dagar, 56% av tiden. När Markus var aktiv (33 dagar) steg priset 79% av tiden. Willy var mer flitig och handlade på 50 av 65 dagar; när botten handlades steg priset 80% av tiden, jämfört med 40% av tiden det var offline. När boterna handlade stod de för cirka 20% av börsens totala volym och pressade priset upp i genomsnitt 20 USD varje dag.

Den kumulativa effekten var enorm, och även om botsna bara var aktiva på MtGox, gick prisstigningarna över till andra börser. CoinDesks bitcoinprisindex var 123, 50 dollar den 27 september 2013, dagen Markus - vars effekt på priset visserligen inte var så imponerande - överför facklan till den första Willy. När data från MtGox-läckan stängts av, 30 november det året, var priset $ 1 124, 76, ett högt skulle det inte slå igen förrän 2017.

Bitcoin-pris, 2013-2017. Källa: Gandal, Hamrick, Moore och Oberman.

paleh0rse, reddit-användaren som först pekade på botaktivitet på MtGox, håller inte med tidningens betoning på Markus och Willys roll. "Detta forskningsdokument lider av samma bländande brist som vart och ett av de tidigare försöken att kreditera Markus och Willy för händelsen, " berättade paleh0rse via privat meddelande. "Det ignorerar helt" faktorn i Kina. "" Medan MtGox-botsaktiviteten spelade en "mindre" roll på tjurmarknaden 2013, "var det faktiskt Kinas inträdes- och handelsaktivitet" som drev bitcoin-priset upp.

Slabbekoorn, författaren till Willy Report, ser tidningen som "bekräftelse på att botsen troligen var ensam ansvarig för prisökningen", sa han till mig via e-post. "Detta var alltid min misstänksamhet, " tillade han, "men jag hade inget sätt att bevisa det (och det förkastades vanligtvis kraftigt i Bitcoin-samhället)."

Till förmån för företaget

Redditsfärens tidiga teoretisering om dessa bots kretsade kring en central fråga: var det arbetet hos en extern hacker eller en MtGox-insider ">

Baserat på bevis som har framkommit sedan går författarna med en teori som först presenterades av bitcointalk-användaren Peter R i mars 2014: Karpelès försökte täcka för en brist, kanske med tanke på en hack 2011. "Om Gox försökte dölja frånvaron av ett stort antal BTC från sina kistor, " skriver författarna, "skulle det kunna lyckas så länge kunderna förblev säkra i utbytet. Genom att erbjuda att köpa ett stort antal bitcoins, Willy skulle kunna öka handelsvolymen hos Gox och "konvertera" konsument "bitcoin" -balanser till fiat-pengar. " Så länge huvuddelen av kunderna lämnade sina fiatbalanser i utbytet, kunde MtGox avskräcka det oundvikliga ett tag, Bernie Madoff-stil.

Enligt Kim Nilsson, chefsingenjör på WizSec, som analyserade de läckta MtGox-transaktionsdata, är den teorin korrekt. "Det fanns faktiskt flera stölder från MtGox, redan från början av 2011", sa han till Breaking Bitcoin-konferensen i Paris i september 2017,

"vilket betyder att det för nästan hela existensen av MtGox var insolvent. Det hade inte tillräckligt med pengar för att någonsin betala tillbaka de människor som hade deponerat. Vidare hade vi bevis för att efter att MtGox upptäckte sina första insolvenser hade det börjat handla dessa skulder på egen börs. Och det är detta som senare blev känt som Willy-botten, och att det utgjorde falska fonder och handlade dem för att skifta bitcoin-skulder till dollarskulder och vice versa. "

Karpelès bekräftade själv att han opererade Willy under sin rättegång i Tokyo i juli 2017; han kallade det ett "skyldighetsutbyte" och sa det, enligt en aktivist som var närvarande vid förhandlingen, var botten "till förmån för företaget så inte olagligt." Karpelès har inte gjort sig skyldig till anklagelser om förskingring och datamanipulation.

Dessa avslöjanden bär misstankarna att Gandal et al. uttryckt i en tidig version av sitt papper, skrivet i juni 2017: 604 030 bitcoin Markus och Willy förvärvade är "mycket nära" 650 000 bitcoin MtGox slutligen förlorade (Karpelès sade att företaget hade hittat 200 000 av de saknade 850 000 bitcoin i mars 2014) .

Saker har förändrats ... rätt?

Bitcoin har i stor utsträckning gått längre än ett snuskigt spädbarn som definierats av MtGox och Silk Road. Artiklarnas författare låter dock en försiktighet om en "mycket ogenomskinlig och oreglerad marknad" som nu inkluderar värdar av andra, ofta tunt handlade kryptokurser:

"Med tanke på den senaste meteoriska uppgången i bitcoin till nivåer utöver toppen 2013 (och den enorma prisökningen på andra kryptokurser) är det viktigt för börserna att se till att det inte finns bedräglig handel. Potentialen för manipulation har vuxit trots ökning av det totala marknadsvärdet eftersom det har skett en mycket stor ökning av antalet kryptokurser. "

De tillägger att det kan vara dags att tillsynsmyndigheterna tar en mer aktiv roll i cryptocurrency-utbyten.

Att investera i cryptocurrencies och andra initiala mynterbjudanden ("ICOs") är mycket riskabelt och spekulativt, och den här artikeln är inte en rekommendation från Investopedia eller författaren att investera i cryptocurrencies eller andra ICOs. Eftersom varje individs situation är unik, bör en kvalificerad professionell alltid konsulteras innan några ekonomiska beslut fattas. Investopedia lämnar inga garantier för riktigheten eller aktualiteten av informationen i denna. Från och med det datum då denna artikel skrevs, äger författaren små mängder bitcoin och eter.