greker
"Grekarna" är en term som används på optionsmarknaden för att beskriva de olika dimensionerna av risker som är involverade i att ta en option. Dessa variabler kallas greker eftersom de vanligtvis är associerade med grekiska symboler. Varje riskvariabel är ett resultat av ett ofullständigt antagande eller förhållande mellan optionen och en annan underliggande variabel. Handlare använder olika grekiska värden, såsom delta, teta och andra, för att utvärdera optioner och hantera optioner.
Key Takeaways
- "Grekerna" hänvisar till de olika dimensionerna av risken som en optionsposition innebär.
- Grekland används av optionshandlare och portföljförvaltare för att säkra risker och förstå hur deras p & l kommer att agera när priserna rör sig.
- De vanligaste grekerna inkluderar Delta, Gamma, Theta och Vega - som är första partiella derivat av alternativprismodellen.
Grunderna i grekerna
Grekarna omfattar många variabler. Dessa inkluderar delta, theta, gamma, vega och rho, bland andra. Var och en av dessa variabler / greker har ett nummer som är associerat med det, och det numret berättar för näringsidkare något om hur alternativet rör sig eller risken förknippad med det alternativet. De primära grekerna (Delta, Vega, Theta, Gamma och Rho) beräknas var och en som ett första partiellt derivat av alternativprissättningsmodellen (till exempel Black-Scholes-modellen).
Antalet eller värdet som är associerat med en grekisk förändras över tid. Därför kan sofistikerade optionshandlare beräkna dessa värden dagligen för att bedöma eventuella förändringar som kan påverka deras positioner eller synpunkter, eller för att kontrollera om deras portfölj behöver balanseras igen. Nedan ser flera av de viktigaste grekerna som handlarna tittar på.
Delta
Delta (Δ) representerar förändringsgraden mellan optionens pris och en $ 1 förändring i den underliggande tillgångens pris. Med andra ord, priskänsligheten för alternativet i förhållande till det underliggande. Delta i ett samtalalternativ har ett intervall mellan noll och ett, medan delta för ett säljoption har ett intervall mellan noll och negativt. Anta till exempel att en investerare är lång ett samtal med ett delta på 0, 50. Därför, om den underliggande aktien ökar med $ 1, skulle alternativets pris teoretiskt öka med 50 cent.
För optionshandlare representerar delta också säkringsgraden för att skapa en delta-neutral position. Om du till exempel köper ett amerikanskt standardalternativ med 0, 40 delta måste du sälja 40 aktier för att säkras helt. Nettodelta för en portfölj av optioner kan också användas för att få portföljens säkringsration.
En mindre vanlig användning av ett alternativs delta är att det är aktuell sannolikhet för att det går ut i pengarna. Till exempel har ett 0, 40 delta-samtal i dag en underförstådd 40% sannolikhet för att slutföra pengarna. (Mer information om delta, se vår artikel: Going Beyond Simple Delta: Understanding Position Delta.)
theta
Theta (Θ) representerar förändringsgraden mellan optionens pris och tid, eller tidskänslighet - ibland känd som ett alternativs förfall. Theta anger det belopp som ett alternativs pris skulle minska när tiden till utgången minskar, allt annat lika. Anta till exempel att en investerare är ett långt alternativ med en teta på -0, 50. Alternativets pris skulle minska med 50 cent varje dag som går, allt annat lika. Om tre handelsdagar går, skulle alternativets värde teoretiskt minska med $ 1, 50.
Theta ökar när optionerna är pengarna och minskar när optionerna är in och ut ur pengarna. Alternativ närmare utgången har också snabbare förfall. Långa samtal och långa samtal har vanligtvis negativt Theta; korta samtal och korta samtal kommer att ha positiva Theta. Som jämförelse skulle ett instrument vars värde inte eroderas av tiden, såsom en aktie, ha noll Theta.
Gamma
Gamma (Γ) representerar förändringsgraden mellan ett alternativs delta och den underliggande tillgångens pris. Detta kallas andra ordning (andra derivat) priskänslighet. Gamma indikerar det belopp som deltaet skulle förändras med en $ 1-rörelse i den underliggande säkerheten. Anta till exempel att en investerare är lång en köpoption på hypotetisk aktie XYZ. Samtalsalternativet har ett delta på 0, 50 och ett gamma på 0, 10. Därför, om lager XYZ ökar eller minskar med $ 1, skulle samtalalternativets delta öka eller minska med 0, 10.
Gamma används för att bestämma hur stabilt ett alternativs delta är: högre gammavärden indikerar att delta kan förändras dramatiskt som svar på även små rörelser i det underliggande priset. Gamma är högre för alternativ som är pengarna och lägre för alternativ som är in-och out-of-the-money, och accelererar i storlek när utfallet närmar sig. Gammavärden är i allmänhet mindre ju längre bort från utgångsdatumet; alternativ med längre löptider är mindre känsliga för deltaändringar. När utgången närmar sig är gammavärden vanligtvis större, eftersom prisförändringar påverkar gamma mer.
Alternativhandlare kan välja att inte bara säkra delta utan också gamma för att vara delta-gamma-neutrala, vilket innebär att när det underliggande priset rör sig, kommer deltaet att förbli nära noll.
Vega
Vega (v) representerar förändringsgraden mellan ett alternativs värde och den underliggande tillgångens implicerade volatilitet. Detta är alternativets känslighet för volatilitet. Vega anger det belopp som ett optioners prisförändringar medför en förändring på 1% i underförstådd volatilitet. Exempelvis indikerar ett alternativ med en Vega på 0, 10 att alternativets värde förväntas förändras med 10 cent om den underförstådda volatiliteten förändras med 1%.
Eftersom ökad volatilitet innebär att det underliggande instrumentet är mer benägna att uppleva extrema värden, kommer en ökning av volatiliteten att öka värdet på ett alternativ. Omvänt kommer en minskning i volatilitet att påverka värdet på alternativet negativt. Vega är maximalt för pengarna som har längre tider fram till utgången.
Greksspråkiga nördar påpekar att det inte finns någon faktisk grekisk bokstav som heter vega. Det finns olika teorier om hur denna symbol, som liknar den grekiska bokstaven nu, hittade sin väg till aktiehandel.
Rho
Rho (p) representerar förändringsgraden mellan ett alternativs värde och en förändring på 1% i räntan. Detta mäter känsligheten för räntan. Antag till exempel att ett samtalalternativ har en rho på 0, 05 och ett pris på $ 1, 25. Om räntorna stiger med 1% skulle värdet på samtalsalternativet öka till $ 1, 30, allt annat lika. Det motsatta är sant för säljoptioner. Rho är bäst för pengarna med långa tider fram till utgången.
Mindre greker
Vissa andra greker, som inte diskuteras så ofta, är lambda, epsilon, vomma, vera, hastighet, zomma, färg, ultima.
Dessa greker är andra- eller tredje derivat av prissättningsmodellen och påverkar saker som förändring i delta med förändring i volatilitet och så vidare. De används alltmer i strategier för handel med optioner eftersom datorprogramvara snabbt kan beräkna och redovisa dessa komplexa och ibland esoteriska riskfaktorer.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.