Pris-till-forskning-förhållande - PRR-definition
Pris-till-forskning-förhållandet (PRR) mäter förhållandet mellan ett företags marknadsvärde och dess utgifter för forskning och utveckling (FoU). Pris-till-forskning-kvoten beräknas genom att dela ett företags marknadsvärde med de senaste 12 månaderna av utgifter för forskning och utveckling. Ett liknande koncept är avkastning på forskningskapital.
Marknadsvärdet hittas genom att multiplicera det totala antalet utestående aktier med de aktuella aktiekurserna. Definitionen av utgifter för forskning och utveckling kan skilja sig från industri till industri, men företag i samma bransch följer i allmänhet liknande definitioner av FoU-kostnader.
FoU-kostnader kan inkludera utgifter relaterade till sådana artiklar som ren forskning, tekniklicensiering, inköp av egen teknik från tredje part eller kostnader för att få innovationer genom reglerande hinder. FoU-kostnader redovisas och förklaras vanligtvis i resultaträkningen eller de relevanta fotnoterna i publicerade redovisningsredovisningar.
Formeln för PRR är
PRR = Marknadskapitalisering Utgifter för forskning och utveckling \ börja {inriktat} & \ text {PRR} = \ frac {\ text {Marknadsvärde}} {\ text {Forskning \ Utvecklingsutgifter}} \\ \ slut {inriktat} PRR = Utgifter för forskning och utvecklingMarknadsvärde
Vad säger PRR dig?
Ekonomisk expert / författare Kenneth Fisher utvecklade förhållandet mellan pris och forskning för att mäta och jämföra företagens relativa FoU-utgifter. Fisher föreslår att man köper företag med PRR mellan 5 och 10 och undviker företag med PRR som är större än 15. Genom att leta efter låga PRR ska investerare kunna se företag som omdirigerar nuvarande vinster till FoU och därmed bättre säkerställer framtida avkastning på lång sikt.
Pris-till-forskning-förhållande (PRR) är en jämförelse av hur mycket pengar ett företag spenderar på forskning och utveckling i förhållande till dess marknadsvärde. Förhållandet är viktigast i forskningsbaserade företag som läkemedelsföretag, mjukvaruföretag, hårdvaruföretag och konsumentprodukter. I dessa forskningsintensiva industrier är investeringar i vetenskaplig och teknisk innovation avgörande för framgång och långsiktig tillväxt och kan vara en viktig indikator på företagets förmåga att generera vinster i framtiden.
Som jämförelse kan en lägre pris-till-forskningsgrad betraktas som tilltalande, jämfört med kamrater, eftersom det kan indikera att företaget är mycket investerat i forskning och utveckling och kanske är mer sannolikt att lyckas med att producera framtida lönsamhet. En relativt högre kvot kan indikera det motsatta, att företaget inte investerar tillräckligt i framtida framgång. Djävulen är emellertid i detaljerna, och det lägre företaget mellan pris och forskning kan bara ha ett lägre marknadsvärde, och inte nödvändigtvis en bättre investering i FoU.
Ett relativt gynnsamt pris-till-forskningsförhållande garanterar inte framgången för framtida produktinnovationer och inte heller garanterar en stor mängd FoU-utgifter framtida vinster. Det som verkligen betyder är hur effektivt företaget använder sina FoU-dollar. Dessutom varierar den lämpliga nivån på FoU-utgifter beroende på bransch och beror på företagets utvecklingsstadium. Precis som med alla förhållandeanalyser, bör pris-till-forskningsförhållandet ses som en bit av en stor mosaik med data som används för att informera en investeringsutlåtande.
Key Takeaways
- Pris-till-forskningsgraden är ett mått på att jämföra företagens FoU-utgifter.
- Ett PRR-förhållande mellan 5x-10x ses som idealiskt, medan en nivå över 15x bör undvikas.
- PRR mäter emellertid inte hur effektivt FoU-utgifter omsätter till livskraftiga produkter eller försäljningstillväxt.
Skillnaden mellan PRR och pris-till-tillväxtflödesmodell
Teknologinvesteringsguru Michael Murphy erbjuder pris / tillväxtflödesmodellen. Pris- / tillväxtflöde försöker identifiera företag som producerar solida lönsamma vinster samtidigt som de investerar mycket pengar i FoU. För att beräkna tillväxtflödet, helt enkelt ta FoU för de senaste 12 månaderna och dela det med de utestående aktierna för att få FoU per aktie. Lägg till detta till företagets EPS och dela med aktiekursen.
Tanken är att låga intäkter kan kompenseras med större FoU-utgifter och vice versa. Om ett företag beslutar att spendera på idag och försummar framtiden kan det aktuella resultatet per aktie överstiga FoU-utgifterna. Båda fallen resulterar i en hög avläsning av kvoten, vilket innebär en solid vinst per aktie eller FoU-utgifter. På så sätt kan investerare utvärdera potentiell vinsttillväxt nu och i framtiden.
Begränsningar av pris-till-forskning-förhållandet (PRR)
Tyvärr, medan PRR- och Murphy-modellerna båda gör ett bra jobb med att hjälpa investerare att identifiera företag som är engagerade i FoU, indikerar ingen av huruvida FoU-utgifterna har den önskade effekten (dvs. framgångsrik skapande av lönsamma produkter över tid).
Med andra ord, PRR mäter inte hur effektivt ledningen fördelar kapital. En stor FoU-räkning, till exempel, garanterar inte nya produktlanseringar eller marknadsimplementeringar kommer att generera vinster i framtida kvartal. Vid utvärdering av FoU bör investerare inte bara bestämma hur mycket som investeras utan hur väl FoU-investeringen fungerar för företaget.
Företagen citerar ofta patentproduktion som en konkret FoU-åtgärd. Argumentet går att ju fler patent som lämnats in, desto mer produktiv är FoU-avdelningen. Men i själva verket tenderar andelen patenter per FoU-dollar att representera verksamheten för ett företags advokater och administratörer mer än dess tekniker och produktutvecklare. Dessutom finns det ingen garanti för att ett patent någonsin kommer att förvandlas till en försäljningsbar produkt.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.