S&P 500: Indexet du behöver veta

Om du var tvungen att använda en enda kvantitet för att indikera ekonomins styrka, vad skulle det då vara? Konsumentförtroendeindexet är för subjektivt. Arbetslösheten överstiger arbetstagarna under bordet och underskattar avskräckta arbetare. Trots att Dow Jones Industrial Average är det mest kända och mest noterade aktieindexet i världen, är det så selektivt att det är vilseledande. Dow består av endast 30 lager och är mindre representativ för ekonomin som helhet än flera andra index. Sammanfattning bland dessa är S&P 500, den dagligen de facto numeriska indikatorn för den amerikanska ekonomin. Medan S&P 500 får andra fakturering även i de finansiella medierna och lite erkännande någon annanstans, är dess betydelse avgörande.

Vad heter ett namn?

Först termens etymologi. "S&P" är Standard and Poor's. Henry Poor var en finansanalytiker från 1800-talet som sammanställde en årlig bok som noterade offentliga järnvägsföretag. Hans publikation slogs samman med "Standard" Statistikbyrån 1941. Och "500" är antalet aktier som innehåller indexet.

Det är allt. Indexet inkluderar 500 av de största (inte nödvändigtvis de 500 största) företagen vars aktier handlar antingen på NYSE eller NASDAQ. Liksom påvar och Oscar-vinnare väljs komponenterna i S&P 500 av kommittén. Och, liksom College of Cardinals och Academy of Motion Picture Arts & Sciences, verkar S&P 500-kommittén inom specifika kriterier. För att kvalificera sig för indexet måste ett företag ha:

• ett marknadspris på 5, 3 miljarder dollar
• dess huvudkontor i USA
• värdet av dess marknadsvärde handel varje år
• minst en fjärdedel av sina aktier handlas under vart och ett av de föregående sex månaderna
• de flesta av sina aktier i allmänhetens händer
• minst ett halvt år sedan det initiala offentliga erbjudandet
• Fyra raka kvartal positiva resultat som rapporterats.

Mellan dem listar NYSE och NASDAQ 5 900 företag (färre än det om du begränsar det till raka aktier, i motsats till att bemästra begränsade partnerskap och andra enheter). Men det första kriteriet enbart reducerar det antalet till 975 och eliminerar sådana kända namn som AOL Inc (AOL) och Tupperware Brand Corp. (TUP). Lägg till några fler riktmärken, och det är lätt att se hur S&P kan komma ner till 500 stora lager som är lämpliga för inkludering. ( Se mer: Vad är skillnaden mellan Dow Jones industriella genomsnitt och S&P 500? )

Komplex matematik

Till skillnad från Dow, som du beräknar genom att bara lägga till priserna på komponentlagren och multiplicera med en konstant, är S&P 500 mer komplex. Istället för att lägga till beståndsdelarnas aktiekurser lägger S&P 500 till företagen flytande-justerade marknadsvärde. "Flytjusterat" betyder att bara räkna de aktier som finns tillgängliga för oss vanliga, exklusive de som innehas av ledningen, av regeringar och av andra företag. Det finns hundratals uppenbart "börsnoterade" företag som håller de flesta av sina aktier internt. ( Se mer: Hur beräknas S&P 500-värdet? )

Visat dörren

Med så många komponenter och så stränga kriterier är S&P 500 dynamisk. S&P Dow Jones Indices, dotterbolaget till McGraw Hill Financial, Inc. (MHFI) som bestämmer komponenterna i indexet, har liten tålamod för slackers. United States Steel Corp. (X), en av de främsta delarna av 1900-talets industri, hade listats på S&P 500 sedan starten. I själva verket var US Steel i en tid världens största företag. Tyvärr har det inte gjort en vinst på flera år. När det sjönk under tröskelvärdet för 4 miljarder dollar 2013 startade indexet ut det och gjorde plats för Martin Marietta Materials Inc. (MLM), en tillverkare av byggprodukter. Bara på Wall Street ger järnåldern plats för stenåldern. ( För mer, se: Var kan jag hitta en lista över alla lager i S&P 500? )

Låg omsättning

Men även tekniskt skickliga företag måste uppfylla S&P 500: s lista med krav eller förgås. Advanced Micro Devices Inc. (AMD) är den näst största mikroprocessorproducenten i världen, men föll också av indexet 2013. Återigen på grund av marknadsföringsproblem. Omsättningen i S&P 500 är lägre än du kanske tror - i år har bara åtta nummer ersatts:

Den listan utesluter en instans av ett företag som köper det företag det ersatte i indexet, och ett annat av ett företag som snurrar en stor del av sig själv. Forest Labs, Beam och Life Technologies har alla köpt ut av större företag. De återstående ex-indexmedlemmarna blev alla offer för lågt kapitalisering. Typiskt, när det händer, förflyttas det ena företaget till det index som ersättningen främjades från. Till exempel tog Rowan Mallinckrodts plats på S&P MidCap 400.

Finns det en överlevnadsskydd här? Visst, men det finns också en överlevnadsförskjutning i ekonomin i stort. De återstående bestånden blomstrar i kraft av att de återstår. En studie hävdar till och med att under årtionden har lager som raderats från S&P 500 hamnat bättre än sina ersättare.

Poängen

För det mesta förmedlar inte S&P 500 information som skiljer sig drastiskt från jämförbara index. Den spårar i stort sett (eller vice versa) det mer exklusiva Dow och det mer inkluderande Russell 2000. S&P 500 representerar ett lyckligt slags medium: tillräckligt omfattande för att indikera den relativa styrkan eller svagheten i den större ekonomin, men inte så uttömmande att inkludera för mycket brus med signalen. Sammanfattningsvis är S&P 500 indexet för index - bälten som antagits av analytiker, beslutsfattare och vanliga marknadsaktörer. ( Se mer: Hur kan jag köpa en S&P 500-fond? )