Yield To Call
Yield to call (YTC) är en ekonomisk term som avser den avkastning som en obligationsinnehavare får om säkerheten hålls till samtalsdatumet, innan skuldinstrumentet når förfall. Detta antal kan matematiskt beräknas som den sammansatta räntan vid vilken nuvärdet av en obligations framtida kupongbetalningar och samtalspris är lika med obligationens nuvarande marknadspris.
Avkastning till samtal gäller för konverterbara obligationer, som är de instrument som låter obligationsinvesterare lösa in obligationerna på det så kallade call date, till ett pris som kallas call price. Per definition inträffar samtalsdatumet för en obligation kronologiskt före förfallodagen. Generellt sett är obligationer konverterbara över flera år och kallas normalt till en liten premie.
Key Takeaways
- Termen "avkastning att ringa" avser den avkastning som en obligationsinnehavare får om säkerheten hålls fram till samtalsdatumet, före instrumentets förfallodag.
- Utbyte att ringa kan tillämpas på konverterbara obligationer, som är värdepapper som låter obligationsinvesterare lösa in obligationerna på samtalsdagen, till samtalspriset.
- Utbyte att ringa kan matematiskt beräknas med hjälp av datorprogram.
BREAKING NED Yield To Call
Många obligationer kan tecknas, särskilt de som utfärdas av företag. Att beräkna avkastningen för att ringa sådana obligationer är viktigt eftersom det avslöjar avkastningen som investeraren kommer att få, förutsatt att följande punkter är sanna:
- Obligationen kallas så tidigt som möjligt
- Obligationen köps till det aktuella marknadspriset
- Obligationen hålls till samtalsdatumet
Exempel på beräkning av avkastning-till-samtal
Även om formeln som används för att beräkna avkastningen att ringa ser lite komplicerad ut vid första anblicken, är den faktiskt ganska enkel. Komponenterna med formeln är följande:
P = det aktuella marknadspriset
C = den årliga kupongbetalningen
CP = samtalspriset
t = antalet återstående år fram till samtalsdatumet
YTC = avkastningen att ringa
Den kompletta formeln för att beräkna avkastningen att ringa är:
P = (C / 2) x {(1 - (1 + YTC / 2) ^ -2t) / (YTC / 2)} + (CP / (1 + YTC / 2) ^ 2t)
Baserat på denna formel kan utbytet att ringa inte lösas för direkt. En iterativ process måste användas för att hitta utbytet att ringa om beräkningen görs för hand. Lyckligtvis har många datorprogram en "lösa för" -funktion som kan beräkna sådana värden med ett musklick.
Tänk som ett exempel på en konverterbar obligation som har ett nominellt värde på 1 000 $ och betalar en halvårskupong på 10%. Obligationen är för närvarande prissatt till 1 175 $ och har möjlighet att kallas till 1 100 $ fem år från och med nu. Observera att de återstående åren fram till förfall inte spelar någon roll för denna beräkning.
Med hjälp av ovanstående formel skulle beräkningen ställas in som:
$ 1, 175 = ($ 100/2) x {(1- (1 + YTC / 2) ^ -2 (5)) / (YTC / 2)} + ($ 1100 / (1 + YTC / 2) ^ 2 (5))
Genom en iterativ process kan det fastställas att utbytet för att bjuda på denna obligation är 7, 43%.
[Viktigt: Avkastningen att ringa anses allmänt vara en mer exakt uppskattning av förväntad avkastning på en obligation än avkastningen till förfall.]
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.