Vad är telekommunikationssektorn?

Telekommunikationssektorn består av företag som möjliggör kommunikation i global skala, oavsett om det är via telefonen eller Internet, genom luftvågor eller kablar, genom ledningar eller trådlöst. Dessa företag skapade infrastrukturen som gör att data i ord, röst, ljud eller video kan skickas var som helst i världen. De största företagen i sektorn är telefonoperatörer (både trådbundna och trådlösa), satellitföretag, kabelbolag och leverantörer av internettjänster.

För inte så länge sedan bestod telekommunikationssektorn av en klubb med stora nationella och regionala operatörer. Sedan början av 2000-talet har branschen sopats upp i snabb avreglering och innovation. I många länder världen över privatiseras nu regeringsmonopol och de står inför en mängd nya konkurrenter. Traditionella marknader har vänt upp och ned, eftersom tillväxten i mobila tjänster överträffar den fasta linjen och internet börjar ersätta röst som stapelföretag.

Utveckling av telekommunikationssektorn

Telekommunikationsindustrin började på 1830-talet, med uppfinningen av telegraf, den första mekaniska kommunikationsenheten. Det förkortade kommunikationen från dagar till timmar - precis som modern mobil teknik har förkortat tidsintervallet för att skicka stora mängder data från timmar till sekunder. Branschen breddades med varje ny uppfinning: telefon, radio, TV, dator, mobil enhet. Dessa tekniska framsteg förändrade hur människor lever och gör affärer.

Samtidigt krävde telekommunikation fysiska ledningar som ansluter hem och företag. I samtida samhälle har tekniken blivit mobil. Nu blir trådlös digital teknik den primära formen för kommunikation.

Sektorns struktur har också förändrats från några få stora aktörer till ett mer decentraliserat system med minskad reglering och inträdeshinder. Stora offentliga företag fungerar som tjänsteleverantörer, medan mindre företag säljer och servar utrustningen, såsom routrar, switchar och infrastruktur, som möjliggör denna kommunikation.

viktiga takeaways

• Telekommunikationssektorn består av företag som överför data i ord, röst, ljud eller video över hela världen.
• Telekommunikationssektorn består av tre grundläggande undersektorer: telekomutrustning (den största), teletjänster (näst största) och trådlös kommunikation.
• Telecom växer mindre om röst och allt mer om video, text och data.
• Telekommunikationsföretag kan vädja till både tillväxt- och inkomstorienterade investerare.
• Även om enskilda aktier kan vara ganska flyktiga har telekomsektorn totalt sett uppvisat en stabil långsiktig tillväxt, eftersom telekommunikation har blivit en allt viktigare basindustri, ogenomtränglig för konjunkturcykler.

Hur telekommunikationsföretag tjänar pengar

Vanliga gamla telefonsamtal fortsätter att vara branschens största intäktsgenerator, men tack vare framstegen inom nätverksteknologi förändras detta. Telecom växer mindre om röst och allt mer om video, text och data. Höghastighetsanslutning till internet, som levererar datorbaserade dataprogram som bredbandsinformationstjänster och interaktiv underhållning, tar sig snabbt in i hem och företag runt om i världen. Den huvudsakliga bredbands telekomtekniken, Digital Subscribber Line (DSL), har inlett en ny era. Den snabbaste tillväxten kommer från tjänster som levereras via mobilnät.

Av alla kundmarknader är bostads- och småföretagsmarknaderna utan tvekan de tuffaste. Med bokstavligen hundratals spelare på marknaden förlitar konkurrenterna starkt på pris för att slog det ut för hushållens månatliga kontroller; framgången beror till stor del på märkesstyrka och tunga investeringar i effektiva faktureringssystem. Företagsmarknaden är å andra sidan branschens favorit. Stora företagskunder, som mest handlade om kvaliteten och tillförlitligheten i deras telefonsamtal och datalagring, är mindre priskänsliga än bostadskunder. Stora multinationella företag lägger till exempel mycket på telekominfrastruktur för att stödja långtgående verksamheter. De betalar också gärna för premiumtjänster som privata nätverk med hög säkerhet och videokonferenser.

Telekomoperatörer tjänar också pengar genom att tillhandahålla nätverksanslutning till andra telekomföretag som behöver det, och genom grossistkretsar till tunga nätanvändare som internetleverantörer och stora företag. Samtrafik- och grossistmarknader gynnar spelarna med långtgående nätverk.

Viktiga segment inom telekommunikation

Telekommunikationssektorn består av tre grundläggande undersektorer: telekomutrustning (den största), teletjänster (näst största) och trådlös kommunikation.

De viktigaste segmenten inom dessa undersektorer inkluderar följande:

• Trådlös kommunikation
• Kommunikationsutrustning
• Bearbetningssystem och produkter
• Långtrafikföretag
• Inhemska teletjänster
• Utländska teletjänster
• Diversifierade kommunikationstjänster

Det minsta, men snabbast växande området inom sektorn är trådlös kommunikation, eftersom allt fler kommunikations- och datormetoder går över till mobila enheter och molnbaserad teknik. Denna bransch är den förväntade nyckelstenen för den fortsatta globala expansionen av telekommunikationssektorn. Det finns fortfarande gott om utrymme för tillväxt, även i utvecklade länder: Från och med 2018 rapporterade Federal Communications Commission (FCC) att ungefär en femtedel av den amerikanska landsbygdsbefolkningen fortfarande inte har tillgång till bredbandsnät.

När vi ser fram emot är sektorns största utmaning att hålla jämna steg med människors efterfrågan på snabbare dataförbindelse, högre upplösning, snabbare videoströmning och gott om multimediaapplikationer. Att möta människors behov för snabbare och bättre kontakter när de konsumerar och skapar innehåll kräver betydande investeringar. Företag som kan tillgodose dessa behov trivs.

Investera i telekommunikation

Telekommunikationsföretag är en sällsynthet bland aktier: Deras aktier har ibland uppvisat egenskaper både för inkomst och tillväxt. För tillväxtinvesterare ger de små företag som erbjuder trådlösa tjänster de bästa möjligheterna för aktiekursuppskattning. Däremot tenderar större företag som hanterar utrustning och tjänster att vara tillflyktsort för konservativa, inkomstinriktade investerare.

Värdeinvesterare kan också hitta bra val inom telekommunikationssektorn. Behovet av telekommunikationstjänster, en integrerad del av den globala ekonomin, kvarstår oavsett förändringar i konjunkturcykeln. Även om efterfrågan är konstant kan enskilda leverantörer stiga och sjunka. Under flera år kan ett företag njuta av sina tillsynsbehörigheter (som andra verktyg är telekomföretag ofta skyddade från konkurrens av myndighetsmandat) och producerar tillförlitliga, generösa utdelningar (genereras av höga månatliga intäkter från sin stabila kundbas). Då plötsligt skapar tekniska framsteg eller sammanslagningar och förvärv osäkerhet och lämnar utrymme för förlust - och återhämtning, med ny tillväxt.

Om ett företag träffar en nedgång på grund av förändringar i branschen (som den växande betydelsen av trådlösa enheter), kan värdepapper slå fast det, förutsatt att dess grunder förblir starka och det visar sig vara skickliga på att anpassa sig till förändringar. Telekommunikationssektorns rekord när det gäller att betala och regelbundet höja utdelningar gör att väntetiden för aktiekurserna blir bättre.

Men alla de tre stora telekomsektorerna utgör en viss risk för investerare, med aktier som registrerar var som helst från 7% (för tjänster) till 15% (trådlöst) till 24% (utrustning) mer volatilitet än den bredare marknaden. Investerare med stor exponering för telekom kan förvänta sig starkare vinster än genomsnittet under tjurmarknaderna. Men när en lågkonjunktur eller björnmarknad träffar kan förluster från denna sektor vara allvarliga.

Utvärdering av telekommunikationsföretag

Det är svårt att undvika slutsatsen att storleken är viktig i telekom. Det är ett dyrt företag; utmanare måste vara tillräckligt stora och producera tillräckligt med kassaflöde för att ta upp kostnaderna för att expandera nätverk och tjänster som föråldras till synes över en natt. Transmissionssystem måste bytas lika ofta som vartannat år. Stora företag som äger omfattande nätverk - särskilt lokala nätverk som sträcker sig direkt in i kundernas hem och företag - är mindre beroende av att samverka med andra företag för att få samtal och data till sina slutdestinationer. Däremot måste mindre spelare betala för samtrafik oftare för att avsluta jobbet. För små operatörer som hoppas bli stora en dag kan de ekonomiska utmaningarna att följa med snabb teknisk förändring och avskrivning av utrustning vara monumentala.

Intäkter kan vara en svår fråga när man analyserar telekomföretag. Många företag har lite eller inga intäkter att tala om. För att mäta ett företags värde kan telekommunikationsanalytiker vända sig till pris-till-försäljningsgraden (aktiekurs dividerat med försäljning). De tittar också på genomsnittliga intäkter per användare (ARPU), som erbjuder ett användbart mått på tillväxtprestanda, och churn rate, den hastighet som kunderna lämnar (förmodligen för en konkurrent).

Telekommunikationslagen, undertecknad i lag av president Bill Clinton 1996, antogs för att stimulera konkurrensen inom den amerikanska telekomsektorn.

Stora aktörer inom telekommunikation

Nuvarande industriledare över hela världen kan förändras från år till år. Att bestämma vilka som är störst beror på om man ser ut i fråga om totala försäljningsnummer eller även vad gäller marknadsvärde. Från och med 2018 är de fem bästa telekomföretagen rangordnade efter börsvärde:

1. Verizon (VZ), som tillhandahåller trådlösa tjänster och trådlinjetjänster, förutom bredbands- och informationstjänster, har ett aktuellt börsvärde på cirka 200 miljarder dollar. Det är fortfarande attraktivt som utdelningsleverantör på grund av dess bunnsäkra ekonomiska skick: Det är det största telekomföretaget i USA och verkar i 150 länder.
2. China Mobile Ltd (CHL), som bara har varit verksamt sedan 1997, har ett marknadsvärde på cirka 185 miljarder dollar på grund av ökningen i användningen av mobiltelefoner och internettjänster i Kina under de senaste 15 åren.
3. AT&T (T), det äldsta företaget inom telekommunikationsbranschen, har ett marknadsvärde uppskattat till cirka 182 miljarder dollar. China Mobile har försvunnit AT&T på bara drygt ett decennium av att ha varit verksam. Fortfarande har den tidigare Ma Bell en tredjedel av USA: s trådlösa marknadsandel och en imponerande 30-årig historia av ökande utdelning.
4. Vodaphone Group (VOD), Storbritanniens största telekomföretag, tillhandahåller röst-, bredbands- och datatjänster och utrustning och har ett marknadsvärde på cirka 97 miljarder dollar.
5. Japans SoftBank Corp, som tillhandahåller IT-programvara såväl som trådlösa tjänster och internettjänster, har ett aktuellt marknadsvärde på drygt 90 miljarder dollar.

Rankningarna förändras märkbart om du bedömer i termer av totala försäljningsintäkter. Medan Verizon, China Mobile och AT&T alla kvarstår i topp fem, sjunker Verizon till nummer 2 bakom Nippon Telegraph & Phone Corporation (NTT) i Japan, som är en stor tillverkare av telekommunikationsutrustning förutom att tillhandahålla omfattande fasttelefon, mobiltelefon och internet tjänster. Spaniens Telefonica (TEF) avrundar de fem bästa rankningarna baserat på intäkter.

Mindre spelare inom telekommunikation

Vissa telekommunikationslager sitter fast i ett öre-territorium och handlar till mindre än $ 5 per aktie av flera skäl. Nuvarande på den nivån som visar löfte inkluderar följande:

1. Alaska Communications Systems Group (ALSK). Med sin långa avstånd till USA: s sammanhängande gör Alaska infrastrukturen komplicerad. Alaska Communications är den största bredbandsleverantören i staten.
2. Cincinnati Bell (CBB) rapporterar mer än 220 000 röstlinjer för bostäder, 307 000 affärsområden och 281 000 internetabonnenter. Cincinnati Bell fortsätter att öka intäkterna och driva sin framtid med tillväxt inom fiberoptisk kommunikation (kort för fioptik) och IT-tjänster. Detta hjälper till att skapa företaget för långsiktig framgång och hjälper också till att ansluta företagskunder i hela Ohio.
3. Frontier Communications (FTR). Frontier erbjuder telekommunikationstjänster till 28 stater och har funnits sedan 1927. Det har mer än 3, 1 miljoner bostadskunder och nästan 300 000 företagskunder. Intäkterna kommer troligen att stiga snart när företaget fortsätter att integrera stora förvärv från sådana som Verizon och AT&T. Frontier satsar stort på att vara ledande inom trådlinjekommunikation över hela landet och utökar också sin bredbandsbas i nya territorier för att öka intäkterna.
4. Vonage (VG) ansluter kunder till sin molnkommunikationsverksamhet. Både konsumenter och företag använder företagets teknik för att ansluta till mobilnummer och fasttelefoner över hela världen. Företaget har 98 patent och 245 pågående ansökningar, och Vonage arbetar kontinuerligt med att tjäna pengar på dem. Vonage köper också aggressivt tillbaka sina egna aktier. Företaget har köpt 148 miljoner dollar av sina aktier sedan 2012. Vonage-aktier handlar nära gränsen till penny stock range: mellan $ 4, 17 och $ 7, 42 under de senaste 52 veckorna.

Telekommunikations ETF: er

Flera börshandlade fonder (ETF) fungerar som alternativ till direktinvesteringar i enskilda telekomföretag. Telekom ETF: er har olika fokus på geografi eller branschspecialisering. Några av de mest populära inkluderar:

• Vanguard Telecommunication Services ETF (VOX) består av 98% amerikanska lager, från små, regionala telekomföretag till de stora tre, Verizon, AT&T och Sprint.
• IShares Dow Jones amerikanska telekommunikationssektorindexfond (IYZ), liknar innehav som Vanguards telekommunikationstjänster ETF, spårar också de största telekomtjänstföretagen i USA - Sprint, AT&T och Verizon - tillsammans med en handfull mindre regionala leverantörer av tjänster.
• IShares S&P Global Telecom Fund (IXP) är internationellt inriktat, med 70% av sina innehav i företag med huvudkontor utanför USA. Notabla aktier inkluderar de fem bästa telekomföretagen rangordnade efter marknadsvärde: Verizon, AT&T, China Mobile, Vodafone och Softbank Corp .

Andra populära telekom-ETF: er inkluderar Fidelity MSCI Telecommunication Services Index (FCOM) och SPDR S&P Telecom ETF (XTL).

Telekommunikationssektorn Outlook

Analytiker förutser att produktinnovation och en ökning av sammanslagningar och förvärv endast kommer att underlätta telekommunikationsindustrins fortsatta tillväxt och framgång. Det finns många möjligheter för investerare, och en ökning av investerare kommer bara att gynna sektorn ytterligare.

3%

Den genomsnittliga årliga historiska tillväxttakten för telekommunikationssektorn.

Stabiliteten i sektorns tillväxt, även under lågkonjunkturer, innebär att den anses vara en solid defensiv investering samtidigt som den bibehåller sin appell till tillväxtinvesterare. Även under osäkra och flyktiga ekonomiska tider garanterar den ständiga efterfrågan på röst- och datatjänster, tillsammans med omfattande prenumerationsplaner, en stabil inkomstkälla för stora telekomföretag.

Telekommunikation har blivit en allt viktigare basindustri, som vädjar bra för sina framtidsutsikter och fortsatt tillväxt. De fortsatta framstegen inom höghastighetsmobiltjänster och internetanslutning mellan enheter fortsätter att driva innovation och konkurrens inom sektorn. Mycket av branschens fokus är att tillhandahålla snabbare datatjänster, särskilt inom området högupplöst video. I huvudsak är drivkrafterna mot snabbare och tydligare tjänster, ökad anslutning och användning av flera applikationer.

Tillväxtmarknadsekonomierna fortsätter att vara en välsignelse för industrin, eftersom tillväxttakten för mobiltelefonindustrin i länder som Kina och Indien pressar förmågan hos hårdvaruproducenter att hålla jämna steg med efterfrågan.

I USA håller analytiker noga uppmärksam på frågor kring nettneutralitet eftersom efterfrågan på data- och videotjänster fortsätter att öka långt in i framtiden. Det finns fortfarande en stark efterfrågan på rättigheter för trådlöst spektrum, vilket indikeras av FCC: s incitamentauktion som ägde rum i april 2017, för att inte tala om en ökande trend mot konsolidering genom sammanslagningar och förvärv.

Poängen

Telekommunikationsföretag, som andra former av verktyg, arbetar ofta med stabila kundbaser som är skyddade från konkurrens av statligt mandat. Dessa pseudo-monopol möjliggör konsekvent utdelning. Kommunikationens dynamiska karaktär har emellertid lett till att mobila och internetbaserade telefonsystem undergräver efterfrågan på traditionella fasta telefoner. När detta händer lider eller anpassar telekommunikationsföretagen, integrerar den nya tekniken och växer snabbt när konsumenter köper den senaste utrustningen.