Derivative Product Company (DPC)
Ett derivatproduktsföretag är en enhet med särskilda ändamål som skapats för att vara en motpart till finansiella derivattransaktioner. Ett derivatproduktföretag kommer ofta att härleda den derivatprodukt som ska säljas eller de kan garantera en befintlig derivatprodukt eller vara en mellanhand mellan två andra parter i en derivattransaktion. Derivatproduktföretag kan också kallas "strukturerade DPC: er" eller "kreditderivatproduktföretag (CDPC)."
Understanding Derivative Product Company (DPC)
Ett derivatproduktföretag är vanligtvis ett dotterbolag skapat av ett värdepappersföretag eller bank. Dessa enheter är noggrant strukturerade och drivs i enlighet med en specifik riskhanteringsstrategi för att få en trippel-A-kreditbetyg med ett lägsta kapitalbelopp. Dessa företag är huvudsakligen involverade i kreditderivat, till exempel kreditswappar, men kan också handla på ränte-, valuta- och aktie-derivatmarknaderna. Derivatproduktionsföretag tillgodoser främst andra företag som vill säkra risker som valutafluktuationer, ränteförändringar, kontraktsvikt och andra utlåningsrisker.
Skapandet av derivatproduktföretag
Derivatproduktionsföretag skapades på 1990-talet. På många sätt var det implosionen och konkursen av Drexel Burnham Lambert, Michael Milkens hem, som väckte finansiella institutioner till kreditrisken i sina derivatböcker. När företaget gick ner 1990 hade det 30 miljarder dollar i notional värdexponering med cirka 200 motparter. Med tanke på storleken och antalet exponeringar av motparter skapade företag betygsorienterade DPC: er för att hantera derivatböckerna. Finansinstitut utformade specifikt dessa dotterbolag för att ha högre kreditbetyg än moderbolagen så att de skulle kunna fungera med mindre kapital, eftersom motparten i alla transaktioner skulle vara mindre benägna att kräva säkerheter kommer att bokföras när ett företag är trippel-A. Kort sagt gav DPC: er en säkrare plats för dessa institutioner att genomföra derivattransaktioner som motparter, ofta med kunder i sina moderbolag.
Hur derivatproduktionsföretag fungerar
Derivatproduktionsföretag använder vanligtvis kvantitativa modeller för att hantera kreditrisken de tar på, och fördelar nödvändigt kapital dagligen. Bredare marknadsrisker säkras vanligtvis genom att ingå spegeltransaktioner med moderbolaget, vilket ger derivatproduktföretaget kreditrisken. Denna kreditrisk hanteras naturligtvis noggrant inom befintliga modeller och riktlinjer som är avsedda att bibehålla både den totala exponeringen och DPC: s rating.
Även med denna mycket strukturerade miljö kan en DPC skadas. Allt som väsentligt påverkar en DPC: s kreditbetyg kommer att utlösa företagets avveckling, en fas där företaget inte tar några nya kontrakt och börjar planera sitt eget slut genom att titta på de exponeringar och tidslinjer som finns kvar i sina böcker. Detta hände 2008 när finanskrisen eskalerade, vilket faktiskt illustrerade att riskkontrollerna i DPC var mycket mer robusta än i några av deras moderbolag, som blev svårt svidd av andra fordon som de var involverade med utanför DPC.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.