En guide till Core-Satellite Investing

Investering i kärn-satellit är en metod för portföljkonstruktion som är utformad för att minimera kostnader, skatteskuld och volatilitet samtidigt som det ger en möjlighet att överträffa den breda aktiemarknaden som helhet. Kärnan i portföljen består av passiva investeringar som följer stora marknadsindex, till exempel Standard och Poor's 500 Index (S&P 500). Ytterligare positioner, så kallade satelliter, läggs till i portföljen i form av aktivt förvaltade investeringar.

Så här fungerar kärn-satellitsatsning:

Portföljkonstruktion

Först ska du titta på kärndelen av din portfölj. Tillgångarna kommer att fördelas till investeringar som är utformade för att hanteras passivt. Du kan till exempel placera hälften av tillgångarna avsatta för aktier i en indexfond som följer S&P 500.

För den aktivt förvaltade delen är målet att välja investeringar där en portföljförvaltares skicklighet ger en möjlighet att få större avkastning än de som genereras av den passiva delen av portföljen.

I det här exemplet kan du lägga 10% av portföljen i en högavkastningsfond och dela den återstående aktiedelen jämnt mellan en bioteknikfond och en råvarufond. Tilldelningen av tillgångar kan delas upp som visas i figur 1 nedan.

Figur 1

Tänk på att den här portföljen helt enkelt är ett exempel. Kärnpartiet i portföljen kan användas för att spåra vilket index som helst, inklusive de som avsiktligt återspeglar en stilbias för värde över tillväxt, tillväxt över värde, statsobligationer över företagsobligationer, inhemska marknader över utländska marknader eller vad du än föredrar. På samma sätt är himlen gränsen i satellitdelen.

Strategiens väsen

Oavsett de specifika investeringar som väljs för att uppfylla tillgångsfördelningen - kostnad, portföljvolatilitet och investeringsavkastning är de underliggande övervägandena.

En kort genomgång av varje område ger ytterligare insikt:

Kostar

Kärnpartiet i portföljen hjälper till att minimera kostnaderna, eftersom passiva investeringar nästan alltid är billigare än deras aktiva motsvarigheter. Eftersom passiva investeringar följer index ändras portföljen endast när indexet ändras. På grund av att index sällan förändras minimeras transaktionskostnader och kapitalvinstskatt. Aktiv portföljhantering baseras däremot på handel. Varje handel genererar verkställighetskostnader och potentiella skatteskulder i form av kapitalvinster.

flyktighet

Beta är ett mått på volatiliteten på aktiemarknaden. Volatilitet är något som många investerare föredrar att undvika. Genom att ägna en stor del av en portfölj till passiva investeringar, bör den totala portföljens beta inte komma högt. Att lägga till investeringar, till exempel en råvarufond, som inte är korrelerade med rörelserna på aktiemarknaden som helhet, hjälper till att begränsa den totala volatiliteten när marknaderna är i rörelse.

Returer

Aktiva chefer försöker överträffa sina riktmärken. Genom att tilldela en minoritet av portföljen till aktiv förvaltning finns möjligheten för en aktiv chef att överträffa riktmärket och därmed lägga till den avkastning som genereras av den totala portföljen och resultera i benchmark-slå avkastning för portföljen som helhet.

Hur man implementerar strategin

En kärn-satellitportfölj kan implementeras på många olika sätt. En fondbaserad portfölj, som visas i figur 1, är bara en möjlig implementering. Denna strategi kan också implementeras med olika kombinationer av separat hanterade konton, börshandlade fonder (ETF), fonder, aktier, obligationer och alla andra kombinationer av kärnindexspårande investeringar i kombination med alfansökande investeringar.

Poängen

Kärn-satellitmetoden ger en möjlighet att få tillgång till det bästa från alla världar. Bättre prestanda än genomsnittet, begränsad volatilitet och kostnadskontroll samlas i ett flexibelt paket som kan utformas specifikt för att tillgodose dina behov.