Investerare lämnade "Unprepared" av Long Bull Market

Har många år med positiv avkastning lämnat investerarna självständiga? En undersökning som släpptes igår av Boston-baserade Natixis Investment Managers tyder på att investerare är oförberedda för att återgå till normala marknadsförhållanden. Natixis Center for Investor Insight undersökte 2 775 trådhusrådgivare, RIA och oberoende mäklare över hela världen om sin praxis, de utmaningar de möter och deras marknadsförväntningar. Av de ifrågasatta rådgivarna tror 64% att deras kunder är oförberedda för en marknadsnedgång.

Rådgivare inser också att de måste vara mer proaktiva. Av de ifrågasatta rådgivarna tror nio av tio att investerare inte förstår risk i sina portföljer förrän det redan har realiserats. "Det enda som rådgivare säger att de måste arbeta med är klientkommunikation", säger David Goodsell, verkställande direktör för Investor Insight-enheten. De frågar: "Hur pratar jag med kunder om de problem de har?"

Skiftande mark

Även om aktiemarknaderna borde vara relativt turbulenta har de senaste åren haft en period av onormal lugn. Cboe Volatility Index (VIX), ofta citerat som ett mått på marknadssentiment, ökade med 80, 9% under första kvartalet. Det är den största uppgången under de 20 senaste kvartalen och den tredje största på nästan tio år, enligt tidningen Pensions & Investments.

I år är volatiliteten fortfarande lägre än normalt, men det är långt ifrån förra årets lugn. "Den flyktighet vi upplever just nu är verkligen inte dålig. Det är bara riktigt spektakulärt i samband med det som inte har haft något på länge, " säger Simon Brady, rektor och grundare av Anglia Advisors, en New York City finansiellt planeringsföretag.

"Tvilling kan vara farlig under en period som denna, " säger William Rosen, CFP, vice president på BRIX Wealth Management i New York City. "På kort sikt tror jag inte att många kunder uppskattar hur volatilitet eller nedgång kommer att påverka deras portfölj."

Recessionprognos är naturligtvis mer sport än vetenskap. Ekonomer sätter för närvarande målet för nästa lågkonjunktur någonstans mellan slutet av 2019 eller någonstans 2020, delvis på grund av Federal Reserve: s accelererade ränteuppstramning.

Drivs av känslor

För de flesta investerare är det fruktlöst att försöka ta tid på marknaden. Men nästan hälften av de undersökta rådgivarna fann att deras kunder har reagerat känslomässigt på den senaste tidens volatilitet.

Investerare är motiverade av olika triggers, men 87% av de undersökta rådgivarna tror att investerare är för fokuserade på kortsiktiga investeringsresultat. "De flesta kunder tror inte så långt framåt", säger Patrick Healey, CFP, grundare och president för Caliber Financial Partners. "Många klientförväntningar är inriktade på politik och val, medan politik bara är ett problem."

Kortsiktigt tänkande kan vara särskilt farligt i de senare delarna av konjunkturcykeln. Enligt Bank of America ger slutet på en tjurmarknad generellt de bästa avkastningarna. I en 80-årig analys av marknadstoppar fann BOA-analytiker att investerare som är oinvesterade för det sista året på en tjurmarknad historiskt missar en femtedel av rallyens totala avkastning. "Det är viktigare än någonsin för rådgivare att stärka nära relationer med sina kunder för att hjälpa dem att hålla sig till sina planer, " säger David Giunta, VD för USA och Kanada vid Natixis, i ett pressmeddelande.

"En majoritet av marknadskommentarerna och analytikerprognoserna har förutspått och till och med begärt en korrigering under en längre tid, " säger Rosen. "Det finns ingen anledning till att investerare inte ska ha en plan för att undvika att reagera känslomässigt när det inträffar." (För mer, se: Tips om hur finansiella rådgivare kan prata med kunder .)

Bucking the Passive Trend

"De största skillnaderna vi ser mellan undersökningar är hur enskilda investerare upplever aktiva och passiva [investeringar] och hur professionella gör det, " säger Goodsell. Ett av de mer slående resultaten av undersökningen var att 83% av de finansiella rådgivarna trodde att den nuvarande marknaden gynnar aktivt förvaltade investeringar.

Enligt Productsell tenderar proffs att se passiv förvaltning som en strategi för att minska avgifterna, medan detaljinvestorerna tror att strategierna ger fördelar för diversifiering och riskhantering. Med passiv "får du inte de bästa möjligheterna på marknaden [...] du får dem alla." De som svarade på undersökningen var överens om att 73% av rådgivarna svarade att investerare har en "falsk känsla av säkerhet när det gäller passiva investeringar."

Den inställningen är en avvikelse från rådande marknadstrender. Förra året flödade 207 miljarder dollar från aktiva amerikanska aktier och 220 miljarder dollar flödade in i deras passiva motsvarigheter. Medan Natixis noterar att detta kan återspegla ett ökat tryck för finansiella rådgivare att generera alfa, kan mycket av preferensen också bäras av finansiella rådgivares önskan att minimera sina kunders nackrisk på turbulenta marknader.

Ett behov att planera

Oavsett marknadens faktiska inriktning står rådgivare idag inför ett antal utmaningar. De bästa rådgivarna har teknisk expertis för att välja rätt investeringar och hantera klienttillgångar under flyktiga tider, samtidigt som de har den känslomässiga intelligensen för att arbeta igenom klientfrågor och proaktivt tillgodose deras behov, som Productsell kallar för att använda "båda sidor av deras hjärna. "

Det är givet att rådgivare kommer att behöva coacha sina kunder genom en ekonomisk nedgång i framtiden. "Det är oundvikligt: ​​du kan inte få tillväxt på obestämd tid, " säger Healey.

Nyckeln till att upprätthålla dina kundrelationer under den tiden är att vara proaktiv och hantera förväntningarna nu. "Är det inte vårt jobb?" säger Brady. "En klient som inte är beredd på en nedgång är mer en reflektion över rådgivaren än klienten." (För ytterligare läsning, kolla in: Hantera klientförväntningar i en flyktig miljö .)