Pionjärerna för ekonomisk bedrägeri

En sann historia av bedrägerier skulle behöva starta år 300 f.Kr., när ett grekiskt köpmännenamn Hegestratos tecknade en stor försäkring som kallas botten. I grund och botten lånar köpmannen pengar och går med på att betala tillbaka dem med ränta när lasten, i detta fall majs, levereras. Om lånet inte betalas tillbaka kan långivaren förvärva båten och dess last.

Hegestratos planerade att sjunka sin tomma båt, behålla lånet och sälja majs. Det fungerade inte, och han druknade och försökte fly sin besättning och passagerare när de fångade honom i akten. Det här är den första inspelade händelsen vi känner till, men det är säkert att anta att bedrägeri har funnits sedan handelens gryning. Istället för att starta från början kommer vi att fokusera på tillväxten av aktiemarknadsbedrägerier i USA

Den första insiderhandelskandalen

År 1792, bara några år efter att Amerika officiellt blev en nation, producerade det sitt första bedrägeri. För närvarande var amerikanska obligationer som utvecklingsvärldsemissioner eller skräpobligationer idag - de fluktuerade i värde med alla nyheter om förmögenheten hos kolonierna som utfärdade dem. Tricket att investera i en så volatil marknad var att vara ett steg före nyheten som skulle driva ett obligationers värde upp eller ner.

Alexander Hamilton, finansministerens sekreterare, började omstrukturera amerikanska finanser genom att ersätta utestående obligationer från olika kolonier med obligationer från den nya centralregeringen. Följaktligen sökte stora obligationsinvesterare människor som hade tillgång till statskassan för att ta reda på vilka obligationer Hamilton skulle ersätta.

William Duer, en medlem av president George Washingtons inre krets och assisterande sekreterare för statskassan, var idealiskt placerad för att tjäna på insiderinformation. Duer var intresserad av alla statskassans handlingar och skulle tippa sina vänner och handla i sin egen portfölj innan han läckte utvalda information till allmänheten som han visste skulle öka priserna. Då skulle Duer helt enkelt sälja för en enkel vinst. Efter flera år av denna typ av manipulation, till och med att ha utnyttjat skattekassa för att göra större insatser, lämnade Duer sin tjänst men behöll sina kontakter. Han fortsatte att investera sina egna pengar såväl som för andra investerare i både skuldemissioner och bankernas lager som dyker upp över hela landet. (Se även: Topp 4 mest skandalösa insiderhandelsbrister .)

Med alla europeiska och inhemska pengar som jagade obligationer fanns det dock en spekulativ glut när emittenter rusade till kontanter. I stället för att gå tillbaka från överhettningsmarknaden, räknade Duer på sin informationskant för att hålla sig framme och staplade sina dåliga vinster och hans investerare på marknaden. Duer lånade också tungt för att ytterligare utnyttja sina obligationer.

Korrigeringen var oförutsägbar och skarp, vilket gjorde att Duer hänger på värdelösa investeringar och enorma skulder. Hamilton var tvungen att rädda marknaden genom att köpa upp obligationer och agera som en långivare. William Duer hamnade i gäldenärens fängelse, där han dog 1799. Den spekulativa obligationsbubblan 1792 och den stora mängden obligationer var intressant nog katalysatorn för Buttonwoodavtalet.

Bedrägeri utplånar en president

Ulysses S. Grant, en berömd inbördeskrigshjälte och före detta president, ville bara hjälpa sin son att lyckas i affärer, men han slutade med att orsaka en ekonomisk panik. Grants son Buck hade redan misslyckats med flera företag men var fast besluten att lyckas på Wall Street. Buck bildade ett partnerskap med Ferdinand Ward, en skrupelfri man som bara var intresserad av den legitimitet som fick från Grant-namnet. De öppnade ett företag som heter Grant & Ward. Ward gick omedelbart med att skaffa kapital från investerare och hävdade falskt att den före detta presidenten hade gått med på att hjälpa dem att landa feta regeringsavtal. Ward använde sedan dessa kontanter för att spekulera på marknaden. Tyvärr var Ward inte så begåvad att spekulera som när han pratade. Han förlorade tungt.

Av huvudstaden som slöts ut var 600 000 dollar bundna till Marine National Bank, och både banken och Grant & Ward var på gränsen till kollaps. Ward övertygade Buck att be sin far om mer pengar. Grant Sr, som redan investerats kraftigt i företaget, kunde inte ta tillräckligt med och var tvungen att be om ett personligt lån på 150 000 dollar från William Vanderbilt. Ward tog i huvudsak pengarna och sprang och lämnade bidrag, Marine National Bank och investerarna som höll påsen. Marine National Bank kollapsade efter en bankkörning och dess fall hjälpte till att beröra paniken 1884.

Grant Sr. betalade sin skuld till Vanderbilt med alla sina personliga effekter, inklusive hans uniformer, svärd, medaljer och andra memorabilia från kriget. Ward fångades så småningom och fängslades i sex år.

Den banbrytande Daniel Drew

Att flytta från bedrägeri, till insiderhandel, till aktiemanipulation exploderar antalet exempel. I slutet av 1800-talet såg män som Jay Gould, James Fisk, Russell Sage, Edward Henry Harriman och JP Morgan förvandla den nya aktiemarknaden till sin personliga lekplats. Men eftersom vi ger företräde till pionjärerna inom bedrägeri och manipulering av aktiemarknaden, behöver vi inte leta längre än Daniel Drew. Drew började i nötkreatur och förde termen "vattnet bestånd" i vårt ordförråd - senare introducerade han samma term på aktiemarknaden. Han blev en finansiär när portföljen av lån som han gav kattlemmar gav honom kapital för att börja köpa stora positioner i transportlager.

Drew levde i en tid före avslöjande, då bara de mest grundläggande förordningarna fanns. Hans teknik var känd som ett hörn. Han skulle köpa upp alla företagets aktier och sedan sprida falska nyheter om det för att sänka priset. Detta skulle uppmuntra handlare att sälja aktien kort. Till skillnad från idag var det möjligt att sälja många gånger det faktiska utestående kortet.

När tiden kom för att täcka sina korta positioner, skulle handlare få reda på att den enda personen som innehar aktier var Daniel Drew och han förväntade sig en hög premie. Drews framgång med hörn ledde till nya operationer. Drew handlade ofta helägda aktier mellan honom och andra manipulatorer till högre och högre priser. När denna åtgärd fick andra handlare uppmärksamhet, skulle gruppen dumpa aktien tillbaka på marknaden.

Faran för Drews kombinerade poop- och scoop- och pump- och dump-system var att ta den korta positionen. 1864 fångades Drew i ett hörn av Vanderbilt. Drew försökte förkorta ett företag som Vanderbilt samtidigt försökte förvärva. Drew kortslutte kraftigt, men Vanderbilt hade köpt alla aktier. Följaktligen var Drew tvungen att täcka sin position till en premie som betalades direkt till Vanderbilt.

Drew och Vanderbilt kämpade igen 1866 över en annan järnväg, men denna gång var Drew mycket klokare, eller åtminstone mycket mer korrupt. När Vanderbilt försökte köpa upp en av Drews järnvägar tryckte Drew fler och fler olagliga aktier. Vanderbilt följde sin tidigare strategi och använde sitt krigskista för att köpa upp de ytterligare aktierna. Detta lämnade Drew från lagen för att bevattna lager och lämnade Vanderbilt kontanter dåliga. De två stridande kom till en orolig vapenvåld: Drews medmanipulatörer, Fisk och Gould, blev ilska av vapenvila och konspirerade för att förstöra Drew. Han dog bröt 1879.

Lagerpoolerna

Fram till 1920-talet påverkade de flesta marknadssvindel bara de få amerikaner som investerade. När det till stor del var begränsat till strider mellan rika manipulatorer kände regeringen inget behov av att kliva in. Efter första världskriget upptäckte dock genomsnittliga amerikaner aktiemarknaden. För att dra fördel av tillströmningen av ivriga nya pengar samarbetade manipulatorer för att skapa lagerpooler. I grunden genomförde lagerpooler Daniel Drew-manipulering i större skala. När fler investerare var inblandade var vinsterna från att manipulera aktier tillräckligt för att övertyga företagsledningen som riktades in för att delta. Aktiepoolerna blev mycket kraftfulla och manipulerade till och med stora lager som Chrysler, RCA och Standard Oil.

När bubblan brast 1929 var både allmänheten och regeringen förvrängd av graden av korruption som hade bidragit till den ekonomiska katastrofen. Aktiebassänger tog största delen av skulden, vilket ledde till inrättandet av värdepappers- och börskommissionen. Ironiskt nog var SEC: s första chef en spekulant och tidigare poolinsider, Joseph Kennedy Sr.

SEC-eran

Med skapandet av SEC formaliserades marknadsreglerna och aktiebedrägeri. Vanliga manipuleringsmetoder förbjöds, liksom den stora handeln med insiderinformation. Wall Street skulle inte längre vara Vilda västern där vapenskyddare som Drew och Vanderbilt träffades för showdowns. Det är inte att säga att handeln med pump och dumpning eller insider har försvunnit. Under SEC-eran blir investerare fortfarande tagna in av bedrägerier, men de har nu ett rättsligt skydd som gör det möjligt för dem att åtminstone få viss tillfredsställelse.