Pushing On A String
Att trycka på en snöre är en metafor för gränserna för penningpolitiken och centralbankernas impotens. Penningpolitiken fungerar ibland bara i en riktning eftersom företag och hushåll inte kan tvingas spendera om de inte vill. Att öka den monetära basen och bankernas reserver kommer inte att stimulera en ekonomi om bankerna anser att det är för riskabelt att låna ut och den privata sektorn vill spara mer på grund av ekonomisk osäkerhet.
Key Takeaways
- Att trycka på en sträng avser ansträngning där det inte kommer att vara användbart i ett givet sammanhang.
- Inom ekonomin är det att trycka på en snöre när centralbankerna försöker genomföra en lös monetär politik när det redan finns slack i ekonomin, vilket resulterar i få till inga resultat.
- Termen kan tillskrivas ekonomen John Maynard Keynes, som reflekterade över det stora depressionen, även om uttrycket användes också i kongressens vittnesmål på 1930-talet.
Förstå att trycka på en sträng
Att trycka på en sträng är en talfigur för inflytande som är effektivare för att flytta saker i en riktning än en annan - du kan dra, men inte trycka.
Medan frasen som trycker på en snöre har tillskrivits den brittiska ekonomen John Maynard Keynes, finns det inga bevis för att han använde den. Denna exakta metafor användes emellertid i en huskommitté för banker och valutor 1935, när Federal Reserve guvernör Marriner Eccles berättade för kongressen att det fanns mycket lite, om något, som Fed kunde göra för att stimulera ekonomin och avsluta det stora depressionen:
Guvernör Eccles: Under nuvarande omständigheter finns det mycket lite, om något, som kan göras.
Kongressledamot T. Alan Goldsborough: Du menar att du inte kan trycka på en snöre.
Guvernör Eccles: Det är ett bra sätt att uttrycka det, man kan inte trycka på en sträng. Vi befinner oss i djupet av en depression och ... utöver att skapa en lätt pengarsituation genom minskning av diskonteringsräntor och genom att skapa överskottsreserver finns det mycket lite, om något som reservorganisationen kan göra för att åstadkomma återhämtning.
Med tanke på att biljoner dollar av kvantitativ lättnad (QE) inte lyckades stimulera den amerikanska ekonomin så mycket som väntat - även med den federala fonderna på nära noll procent i sju år - är det att trycka på en strängmetafor relevant.
Att rädda den globala ekonomin lämnades nästan uteslutande till centralbanker, men de kunde inte producera efterfrågan ur luften eftersom hushållen, belastade med skulder, ökade sin sparande. Penningpolitiken har verkat desperat och meningslöst, med ökningen av penningmängden i USA kompenseras av minskande penninghastighet.
String Pushing och finanskrisen 2008
När Fed påbörjade sina inköp tycktes USA befinna sig i en Keynesiansk likviditetsfälla, där alla samlar pengar snarare än att spendera det eller låna ut det. Hushållens skuld minskade till 2013, innan de återhämtade sig till ett rekordvärde på 13 biljoner dollar i slutet av 2017. Reallönerna förblev emellertid platta i spelningsekonomin eftersom inflationen i tillgångspriserna gick till hyror.
QE kan ha avskräckt katastrof - även om vi aldrig kommer att veta hur mycket värre krisen skulle ha varit utan den. Frågan om flera biljoner dollar är vad som händer med konsumentutgifter och affärsinvesteringar då Fed minskar pengamängden och kostnaden för upplåning ökar.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.