För stor för att misslycka banker: Var är de nu?

Den 15 september 2008 ansökte Lehman Brothers, en välkänd och respekterad investeringsbank, för konkursskydd efter att Bush-administrationens finansminister, Hank Paulson, vägrade att bevilja dem en bailout. Medan det hade förekommit marknadsvänglighet under de föregående månaderna, markerar Lehman Brothers fall vad många anser början på en global finansiell kris.

Efter att Dow Jones industriella genomsnitt stängde 504 poäng - ungefär fyra och en halv procent - och Nasdaqen förlorade tre och en halv procent som svar på Lehman-konkursen, återvände beslutsfattare sin inställning till bailouts och initierade ett program på 700 miljarder dollar för att stabilisera finansmarknaderna . Företag som bedömdes som "för stora för att misslyckas" fick kontantinfusioner i utbyte mot aktie, kommersiell bankstatus och tillgång till diskonterade lån från Federal Reserve.

Så vad var de finansiella företagen som fick hjälp från regeringen och tio år senare, var är de?

Bear Stearns: Harbinger of Too Big to Fail That Failed

Det första "för stora för att misslyckas" ögonblicket inträffade månader innan Lehman Brothers misslyckande. Bear Stearns-affären var tänkt att öka finansmarknaderna och främja stabilitet i ett system som allt mer erkänts som instabilt sedan mitten av 2007.

I mars 2008 enades Federal Reserve om att låna upp till 30 miljarder dollar till JPMorgan Chase så att de kunde köpa Bear Stearns. JPMorgan gjorde det - betalade endast 10 dollar per aktie för den sjuka investeringsbanken. I stället för att stoppa paniken gjorde affären lite för att förhindra rädsla och i slutändan följde fler räddningar.

Sju år senare, 2015, sa verkställande direktören för JPMorgan Chase Jamie Dimon att han ångrade beslutet att köpa Bear Stearns, även till det rabatterade priset. "Nej, vi skulle inte göra något som Bear Stearns igen, " skrev han i ett aktieägarebrev och citerade miljarder förluster och lagliga räkningar som härrör från förvärv av krisperioderna Bear Stearns och Washington Mutual.

JPMorgan lider dock inte för mycket. Resultatet för andra kvartalet för 2018 steg till 5, 4 miljarder dollar, en ökning från året innan med 13 procent.

AIG: The Biggest Bailout in History

Strax efter att ha låtit Lehman Brothers misslyckas, gick regeringen in när det blev klart att American International Group skulle misslyckas på grund av sina tunga investeringar i credit default swaps - och potentiellt få ner hela det finansiella systemet. Med AIG kom infusionerna i flera etapper, inklusive ett lågkostnadslån, föredragna aktieköp och inteckningssäkrade värdepapper. I slutändan hällde regeringen mer än 180 miljarder dollar i AIG.

Eftersom regeringen tog en andel av nästan 80% av företaget återvanns pengarna år 2012, med en nettovinst för amerikanska skattebetalare.

Idag, efter några års vinster, kämpar AIG återigen. I augusti 2018 rapporterade AIG att dess allmänna försäkringsverksamhet hade sjunkit 46% jämfört med året innan och att försäkringsintäkterna, som hade en vinst på 149 miljoner dollar för ett år sedan, nu visar en förlust på 89 miljoner dollar. Fordringar som betalats ut på grund av katastrofala förluster ökar och nettoresultatet fortsätter att sjunka. AIG försöker vända saker och ting genom att anställa nya chefer, och VD Brian Duperreault insisterar på att underwriting kommer att vara lönsamt i slutet av året.

Morgan Stanley och Goldman Sachs: Bli kommersiella banker

Räddningarna 2008 handlade inte bara om att regeringen köpte aktier, utan också om att ändra bankens ansikte. Investeringsbankerna Morgan Stanley och Goldman Sachs kunde inte engagera sig i kommersiella konsumentbanker förrän finanskrisen. Vid den tidpunkten tillät Federal Reserve dem att bli kommersiella banker så att de kunde få tillgång till medel genom att låna kraftigt, med hjälp av rabattfönstret som Fed erbjuder affärsbanker, samt tillgång till andra statliga garantiprogram som utvidgas till dessa typer av banker.

Både Morgan Stanley och Goldman Sachs lånade miljarder till dessa låga räntor för att stabilisera sin verksamhet. Dessutom har de att bli kommersiella banker gjort det möjligt för dem att utnyttja konsumentmarknaden på ett sätt som de inte kunde göra tidigare.

Idag erbjuder Morgan Stanley en mängd olika banktjänster förutom investeringsbanker. I juli 2018 rapporterade Morgan Stanley en vinsttillväxt på 39% från året innan, med sina banktillgångar som toppade 200 miljarder dollar för första gången under andra kvartalet 2018. Banken rapporterade kvartalsvinster på mer än 10 miljarder dollar under två kvartal i följd. under 2018 - något som inte har hänt sedan 2007.

För Goldman Sachs är bilden dock inte lika rosa. Trots att vinsten ökade 40% jämfört med föregående år under andra kvartalet 2018 har Goldman-aktierna kämpat. Efter att ha nått en topp i januari 2018 har de minskat med 13 procent från år till dags. Medan Goldman Sachs har detaljhandelsbanker och driver in i konsumentbanker med produkter som sitt högavkastningsbesparingserbjudande Marcus, är institutionen fortfarande främst känd för sin handels- och investeringsbankverksamhet. Bankens vinst uppgick dock till 2, 57 miljarder dollar.

Bank of America: Bailed ut för att köpa misslyckade finansiella institutioner

Bank of America fick också räddningspengar från regeringen, inklusive mer än 100 miljarder dollar i garantier, så att de kunde köpa misslyckade finansföretag Countrywide Financial och Merrill Lynch. Bank of America var tvungen att ta på sig förluster relaterade till dessa företag, inklusive rättsliga avgifter i samband med Countrywides tvivelaktiga hypoteksutlåningssätt.

Även med dessa kostnader blomstrar Bank of America idag. Det är USA: s näst största långivare och dess totala vinster för andra kvartalet 2018 uppgick till 6, 8 miljarder dollar. Intäkterna ligger på 22, 6 miljarder dollar för det andra kvartalet, och Bank of America har prövat sina kostnadsbesparande åtgärder. Hugh Son noterade på CNBC att bankens kvartalsvisa inkomstskatt avgifter sjönk från 3 miljarder dollar till 1, 7 miljarder dollar. Åtminstone en del av krediten för deras positiva kvartal beror på Trumps skattesänkningar. Banken räknar med att fortsätta se tillväxt till följd av en förväntad investering på 500 miljoner dollar i teknik.

Är "för stort för att misslyckas" levande och bra?

Tio år efter finanskrisen finns det en god chans att regeringen står inför en liknande situation och kommer att pantsätta pengar för att rädda finansinstitut. Trots att kongressen passerade ett utbetalningspaket på 700 miljarder dollar under den globala finanskrisen, indikerar vissa uppskattningar att USA spenderade, lånade ut eller garanterade upp till 12, 8 biljoner dollar för att rädda ekonomin. Medan så mycket pengar kanske inte har använts direkt, erbjöd regeringen sig i huvudsak som en backstop till dussintals banker som ansågs nödvändiga för det amerikanska finansiella systemet och ekonomin.

Efter finanskrisen ställde "för stor för att misslyckas" ytterligare lagkrav på 44 banker med mer än 50 miljarder dollar i tillgångar. Tidigare 2018 ändrade kongressen definitionen av "för stor för att misslyckas" för banker med minst 250 miljarder dollar i tillgångar, vilket reducerade listan till 13 banker. Men om det står inför en annan nedsmutsning är det tveksamt att regeringen skulle sluta med att stötta så få finansinstitut.