alldeles otillräckligt
Tecknad abonnemang är en situation där efterfrågan på ett initialt offentligt erbjudande (IPO) eller annat erbjudande av värdepapper är mindre än antalet emitterade aktier. Tecknade erbjudanden är ofta en fråga om överprissättning av värdepapper som säljs.
Denna situation är också känd som en "underbokning" och kan kontrasteras med övertecknad, när efterfrågan på en emission överstiger dess utbud.
Key Takeaways
- Undertecknad (underbokad) avser en emission av värdepapper där efterfrågan inte uppfyller det tillgängliga utbudet.
- En underbestämd börsintroduktion är vanligtvis en negativ signal eftersom det antyder att människor inte är ivriga att investera i företagets fråga.
- Det kan också innebära att emittenten ställer anbudspriset för högt.
- Institutionella eller ackrediterade investerare är oftast de som kan prenumerera på en nyemission.
Förstå undertecknat
Ett erbjudande är tecknat när tecknaren inte kan få tillräckligt stort intresse i de aktier som är till salu. Eftersom det kanske inte finns ett fast erbjudande för närvarande tecknar köpare vanligtvis ett visst antal aktier. Denna process gör det möjligt för försäkringsgivaren att mäta efterfrågan på erbjudandet (kallad ”indikationer på intresse”) och bestämma om ett visst pris är rättvist.
Normalt är målet med ett offentligt erbjudande att sälja till det exakta priset till vilket alla emitterade aktier kan säljas till investerare, och det finns varken en brist eller ett överskott av värdepapper. Om efterfrågan är för låg kan försäkringsgivaren och emittenten sänka priset för att locka fler abonnenter. Om det finns mer efterfrågan på ett offentligt erbjudande än det finns tillgång (brist), betyder det att ett högre pris kunde ha debiterats och emittenten kunde ha samlat in mer kapital. Å andra sidan, om priset är för högt, kommer inte tillräckligt många investerare att prenumerera på emissionen, och försäkringsbolaget kommer att sitta kvar med aktier som det antingen inte kan sälja eller måste sälja till ett reducerat pris, med förlust.
Faktorer som kan orsaka en underbokning
När försäkringsgivaren är säker på att den kommer att sälja alla aktierna i erbjudandet stänger den erbjudandet. Sedan köper den alla aktierna från företaget (om erbjudandet är ett garanterat erbjudande), och emittenten får intäkterna minus försäkringsavgifterna. Försäkringsgivarna säljer sedan aktierna till tecknarna till anbudspriset. Ibland, när försäkringsgivare inte kan hitta tillräckligt många investerare för att köpa IPO-aktier, tvingas de att köpa de aktier som inte kunde säljas till allmänheten (även känd som "äta lager").
Även om försäkringsgivaren kan påverka börspriset på värdepapper, har de inte det sista ordet för all försäljningsaktivitet den första dagen av en börsnotering. När abonnenterna börjar sälja på sekundärmarknaden, dikterar de fria marknadskrafterna för utbud och efterfrågan priset, och det kan också påverka det ursprungliga försäljningspriset vid börsintroduktionen. Försäkringsbolag upprätthåller vanligtvis en sekundärmarknad i de värdepapper de emitterar, vilket innebär att de går med på att köpa eller sälja värdepapper från sina egna lager för att skydda värdepapperspriset från extrem volatilitet.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap där Investopedia erhåller ersättning.