William F. Sharpe
William Forsyth Sharpe är en amerikansk ekonom som vann 1990-Nobelpriset i ekonomiska vetenskaper, tillsammans med Harry Markowitz och Merton Miller, för att utveckla modeller för att hjälpa till med investeringsbeslut.
Sharpe är välkänd för att ha utvecklat kapitalförsäljningsmodellen (CAPM) på 1960-talet. CAPM beskriver förhållandet mellan systematisk risk och förväntad avkastning och säger att det är nödvändigt att ta större risk för att få en högre avkastning. Han är också känd för att skapa Sharpe-förhållandet, en siffra som används för att mäta en risk-till-belöningsgrad för en investering.
William F. Sharpes liv
William Forsyth Sharpe föddes i Boston den 6 juni 1934. Han och hans familj bosatte sig så småningom i Kalifornien, och han tog examen från Riverside Polytechnic High School 1951. Efter flera falska börjar med att bestämma vad han skulle studera på college, inklusive övergivna planer för att fortsätta medicin och företagsadministration, beslutade Sharpe att studera ekonomi. Han tog examen från University of California i Berkley med en Bachelor of Arts-examen 1955 och en Master of Arts-examen 1956. 1961 fick han en doktorsexamen. i ekonomi från University of California i Los Angeles.
Sharpe har undervisat vid University of Washington, University of California at Irvine och Stanford University. Han har också haft flera positioner i sin yrkeskarriär utanför akademin. I synnerhet var han ekonom i RAND Corporation, konsult på Merrill Lynch och Wells Fargo, grundare av Sharpe-Russell Research i samarbete med Frank Russell Company och grundare av konsultföretaget William F. Sharpe Associates. Sharpe fick många utmärkelser för sitt bidrag till finans- och affärsområdet, inklusive American Assembly of Collegiate Schools of Business-utmärkelsen för enastående bidrag till området för affärsutbildning 1980 och Financial Analysts Federated Nicholas Molodovsky Award för enastående bidrag till 1989 års yrke [finans]. Nobelpriset som han vann 1990 är den mest prestigefyllda prestationen.
Key Takeaways
- William F. Sharpe är en ekonom som krediterats för att utveckla CAPM och Sharpe-förhållandet.
- CAPM är en hörnsten i portföljförvaltningen och försöker hitta den förväntade avkastningen genom att titta på riskfri ränta, beta och marknadsriskpremien.
- Sharpe-kvoten hjälper investerare att avgöra vilka investeringar som ger den bästa avkastningen för risknivån.
Bidrag till finansiell ekonomi
Sharpe är mest känd för sin roll i utvecklingen av CAPM, som har blivit ett grundläggande koncept inom finansiell ekonomi och portföljhantering. Denna teori har sitt ursprung i hans doktorsavhandling. Sharpe lade fram ett papper som sammanfattade grunden för CAPM till Journal of Finance 1962. Även om det nu är en hörnstensteori inom finans, fick den ursprungligen negativ feedback från publikationen. Det publicerades senare 1964 efter en förändring i redaktionen.
CAPM-modellen teoretiserade att den förväntade avkastningen på en aktie ska vara den riskfria avkastningskursen plus investeringens beta multiplicerad med marknadsriskpremien. Den riskfria avkastningskompensationen kompenserar investerarna för att binda sina pengar, medan beta- och marknadsriskpremien kompenserar investeraren för den ytterligare risken de tar utöver att bara investera i statskassor som ger den riskfria räntan.
Sharpe skapade också det ofta refererade Sharpe-förhållandet. Sharpe-kvoten mäter den meravkastning som erhållits över den riskfria räntan per volatilitetsenhet. Förhållandet hjälper investerare att avgöra om högre avkastning beror på smarta investeringsbeslut eller ta för mycket risk. Två portföljer kan ha liknande avkastning, men Sharpe-kvoten visar vilken som tar större risk för att uppnå den avkastningen. Högre avkastning med lägre risk är bättre och Sharpe-förhållandet hjälper investerare att hitta den blandningen.
Dessutom krediteras Sharpes papper från 1998, Determining a Fund's Effective Mix, som grunden för avkastningsbaserade analysmodeller som analyserar historisk investeringsavkastning för att avgöra hur en investering ska klassificeras.
Exempel på hur investerare använder Sharpe Ratio
Anta att en investerare vill lägga till en ny aktie i sin portfölj. De överväger för närvarande två och vill välja den med bättre riskjusterad avkastning. De kommer att använda Sharpe-kvotberäkningen.
Anta att den riskfria räntan är 3%.
Aktie A har en avkastning på 15% under det gångna året, med en volatilitet på 10%. Sharpe-förhållandet är 1, 2. Beräknat som (15-3) / 10.
Lager B har återvänt 13% under det gångna året, med en volatilitet på 7%. Sharpe-förhållandet är 1, 43. Beräknat som (13-3) / 7.
Medan lager B hade en lägre avkastning än lager A, är volatiliteten hos lager B också lägre. Vid beaktande av risken för investeringarna ger lager B en bättre blandning av avkastning med lägre risk. Även om aktie B endast returnerade 12%, skulle det fortfarande vara ett bättre köp med en Sharpe-kvot på 1, 29.
Den försiktiga investeraren väljer aktie B, eftersom den något högre avkastningen förknippad med aktie A inte kompenserar tillräckligt för den högre risken.
Det finns några problem med beräkningen, inklusive den begränsade tidsramen som man tittar på och antagandet att tidigare avkastning och volatilitet är representativ för framtida avkastning och volatilitet. Det kanske inte alltid är fallet.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap där Investopedia erhåller ersättning.