Skyltfönster

Vad är fönsterkläder?

Fönsterdressing är en strategi som används av fonder och andra portföljförvaltare nära året eller kvartalets slut för att förbättra utseendet på en fonds resultat innan den presenteras för kunder eller aktieägare. För att fönsterkläder säljer fondförvaltaren aktier med stora förluster och köper högflygande aktier nära slutet av kvartalet. Dessa värdepapper rapporteras sedan som en del av fondens innehav.

01:09

Skyltfönster

Så fungerar fönsterdressing

Prestationsrapporter och en lista över innehav i en fonder sänds vanligtvis till kunder varje kvartal, och kunder använder dessa rapporter för att övervaka fondens investeringsavkastning. När utvecklingen har varit svag, kan fondförvaltare använda fönsterförband för att sälja aktier som har rapporterat betydande förluster och ersätta dem med aktier som förväntas ge kortsiktiga vinster för att förbättra fondens totala resultat under rapporteringsperioden.

En annan variant av fönsterkläder är att investera i aktier som inte uppfyller stilen i fonderna. Till exempel kan en ädelmetallfond investera i aktier i en varm sektor vid den tiden, dölja fondens innehav och investera utanför ramen för fondens investeringsstrategi.

Key Takeaways

• Fönsterkläder är en strategi som används av fonder och andra portföljförvaltare för att förbättra utseendet på fondens resultat innan de presenteras för kunder eller aktieägare.
• För investerare är fönsterkläder en annan god anledning att övervaka dina fondrapporter noga.
• Medan fönsterkläder totalt sett kan hjälpa en fonds avkastning på kort sikt, är långsiktiga effekter på en portfölj vanligtvis negativa.

Exempel på fönsterförband

En fond som investerar i aktier uteslutande från S&P 500 har underpresterat indexet. Aktier A och B har överträffat det totala indexet men var underviktiga i fonden. Aktier C och D var överviktiga i fonden men släppte indexet. För att det skulle se ut som fonden investerade i aktier A och B hela tiden, säljer portföljförvaltaren från aktierna C och D och ersätter dem med och ger en övervikt till aktierna A och B.

Övervaka din fondsprestanda

För investerare är fönsterkläder en annan god anledning att övervaka dina fondrapporter noga. Vissa fondförvaltare kan försöka förbättra avkastningen genom fönsterförband, vilket innebär att investerare bör vara försiktiga med innehav som verkar inte följa fondens övergripande strategi. Handlingen med fönsterkläder är under noggrann övervakning av investeringsforskare och tillsynsmyndigheter med potentiellt kommande regler som kan kräva mer omedelbar och större insyn i innehaven i slutet av en rapporteringsperiod.

Medan fönsterkläder totalt sett kan hjälpa en fonds avkastning på kort sikt, är långsiktiga effekter på en portfölj vanligtvis negativa. Investerare bör vara uppmärksamma på innehav som förekommer utanför fondens strategi. Även om dessa innehav kan visa högre kortsiktiga resultat, på lång sikt, drabbas dessa typer av investeringar på portföljens avkastning, och en portföljförvaltare kan ofta inte dölja dålig utveckling för länge. Investerare kommer säkert att identifiera dessa typer av investeringar, och resultatet är ofta lägre förtroende för fondförvaltaren och ökade utflöden av fond.

Fönsterförband förekommer också i olika andra branscher för att förbättra företagets avkastning. Företag kan erbjuda produkter till rabatterade priser eller marknadsföra specialerbjudanden som förbättrar försäljningen under periodens slut. Dessa kampanjer försöker öka avkastningen under de sista dagarna av en rapporteringsperiod.

Vem engagerar sig i fönsterdressing

Även om reglerna för offentliggörande är avsedda att bidra till att öka öppenheten för investerare, kan fönsterkläder fortfarande dölja fondförvaltarens praxis. En studie av Iwan Meier och Ernst Schaumburg vid Northwestern University fann att vissa egenskaper hos en fond kan signalera att chefen kan ägna sig åt fönsterförband. Specifikt tillväxtfonder med hög omsättning och manager som nyligen har bokfört dålig avkastning oftare fönsterklänningar.

Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.

Relaterade villkor

Definition av en fonder En fond är en typ av investeringsinstrument som består av en portfölj av aktier, obligationer eller andra värdepapper, som övervakas av en professionell penningförvaltare. mer övervikt kan vara bra för dig - din portfölj, det är övervikt, hänför sig till en överdriven mängd av en tillgång i en portfölj - antingen en allmän närvaro högre än vanligt eller, som med en indexfond, speciella värdepapper som upptar ett större utrymme i portföljen än i jämförelseindex. mer Fondöverlappning Överlappning av fond är en situation där en investerare investerar i flera fonder med överlappande positioner. mer Förvaltningsavgift Förvaltningsavgifter är det pris som debiteras av en fondförvaltare för att investera kapital för kunders räkning. Förvaltningsavgiften är avsett att kompensera cheferna för deras tid och expertis för att välja aktier och hantera portföljen. mer januari-effekt januari-effekten är en tendens för att aktiekurserna stiger under den första månaden på året efter en slutförsäljning för skatteändamål. mer Innehav Innehav är värdepapper som innehas i portföljen av en fond, hedgefond, pensionsfond eller någon annan fondtyp. mer Partnerlänkar