Kapitalbyte
En aktiebyte är ett utbyte av framtida kassaflöden mellan två parter som gör att varje part kan diversifiera sina intäkter under en viss tid medan de fortfarande har sina ursprungliga tillgångar. Ett aktiebyte liknar ett ränteswap, men snarare än att ett ben är den "fasta" sidan baseras det på avkastningen av ett aktieindex. De två uppsättningarna av nominellt lika kassaflöden byts ut enligt villkoren för swapen, vilket kan innebära ett aktiebaserat kassaflöde (t.ex. från en aktietillgång, kallad referensekapitalet) som handlas för räntekassaflöde ( som en referensränta).
Växlar handlar utan disk och är mycket anpassningsbara, baserat på vad två parter håller med om. Förutom diversifiering och skattemässiga fördelar tillåter aktiebyten stora institutioner att säkra specifika tillgångar eller positioner i sina portföljer.
Aktieswapar bör inte förväxlas med en skuld- / aktieswap, som är en omstruktureringstransaktion där ett företags eller individs förpliktelser eller skulder byts mot eget kapital.
Eftersom aktiebyten handlar med OTC är det motpartsrisk involverat.
Hur fungerar ett kapitalandel?
Ett aktiebyte liknar ett ränteswap, men snarare än att ett ben är den "fasta" sidan baseras det på avkastningen av ett aktieindex. Till exempel kommer en part att betala det flytande benet (vanligtvis kopplat till LIBOR) och erhålla avkastningen på ett förutbestämt index för aktier i förhållande till det nominella beloppet för kontraktet. Aktiebyten tillåter parter att dra fördel av avkastning på ett aktiesäkerhet eller index utan att behöva äga aktier, en börshandlad fond (ETF) eller en fond som följer ett index.
De flesta aktiebyten genomförs mellan stora finansieringsföretag som bilfinansiärer, investeringsbanker och utlåningsinstitut. Aktieswappar är vanligtvis kopplade till prestandan för ett aktiesäkerhet eller index och inkluderar betalningar kopplade till fast ränta eller rörlig ränta. LIBOR-räntor är ett vanligt riktmärke för den räntebärande delen av aktie-swappar, som tenderar att hållas i intervaller på ett år eller mindre, ungefär som med affärspapper.
Equity Swap Ben
Betalningsströmmen i ett aktiebyte kallas benen. Den ena delen är betalningsströmmen för prestandan för ett aktiesäkerhets- eller aktieindex (som S&P 500) under en viss period, som är baserad på det angivna notionsvärdet. Den andra delen är vanligtvis baserad på LIBOR, en fast ränta eller ett annat kapital eller index avkastning.
Key Takeaways
- Ett aktiebyte liknar ett ränteswap, men snarare än att ett ben är den "fasta" sidan baseras det på avkastningen av ett aktieindex.
- Dessa byten är mycket anpassningsbara och handlas utan disk. De flesta aktiebyten genomförs mellan stora finansieringsföretag som bilfinansiärer, investeringsbanker och utlåningsinstitut.
- Räntebenet hänvisas ofta till LIBOR medan aktiebenet ofta hänvisas till ett större aktieindex som S&P 500.
Exempel på kapitalbyte
Anta att en passivt förvaltad fond försöker spåra resultatet för Standard & Poor's 500-index (S&P 500). Fondens kapitalförvaltare kan ingå ett aktiebytesavtal, så det skulle inte behöva köpa olika värdepapper som följer S&P 500. Företaget byter 25 miljoner dollar på LIBOR plus två basispunkter med en investeringsbank som accepterar att betala någon procentandel ökning med 25 miljoner dollar som investerats i S&P 500-indexet under ett år.
Därför skulle den passivt förvaltade fonden på ett år ränta på 25 miljoner dollar, baserat på LIBOR plus två basispunkter. Emellertid kompenseras dess betalning med 25 miljoner dollar multiplicerat med procentuell ökning av S&P 500. Om S&P 500 faller under nästa år, måste fonden betala investeringsbanken räntebetalningen och den procentandel som S&P 500 föll multipliceras med 25 miljoner dollar. Om S&P 500 stiger mer än LIBOR plus två baspunkter, är investeringsbanken skyldig den passivt förvaltade fonden skillnaden.
Eftersom swappar kan anpassas baserat på vad två parter håller med om, finns det många potentiella sätt att denna swap kan omstruktureras. I stället för LIBOR plus två basispunkter kunde vi ha sett en bp, eller i stället för S&P 500, kunde ett annat index användas.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.