3 sektorer Bränslen 2019: s aktiemarknadsrally

Bland de ledande amerikanska aktiemarknadsindexen har Dow Jones Industrial Average (DJIA) genomfört en särskilt imponerande rally från sina decennier 2018, och är nu inom 3% av sin högsta tid. Cykliska lager i finans-, energi- och industrisektorerna som är särskilt knutna till ekonomin har varit särskilt framstående i rally, och den dumma ståndpunkt som Federal Reserve har tagit har förnyat förhoppningarna bland hausseartade investerare för fortsatt vinst.

"Just nu och under överskådlig framtid är USA i en ganska stark ställning ekonomiskt", sa Ryan Larson, chef för amerikansk aktiehandel på RBC Global Asset Management, till Wall Street Journal. ”Även om tillväxten avtar, verkar förväntningarna vara att vi undviker en lågkonjunktur, ” tillade han.

Dowen är i eld

• Vinst under 2019: + 12, 0%
• Vinst från december 2018 Låg: + 20, 3%
• Släpp från högt till lågt under 2018: -19, 4%

Källa: Yahoo Finance, från och med den 25 februari 2019

Betydelse för investerare

Bank- och finansiella aktier har fått hjälp av att stabilisera avkastningen på långsiktiga amerikanska statspapper eftersom de tenderar att låna till lägre korta räntor och låna ut till högre långsiktiga, konstaterar tidningen. Bland de finansiella aktierna i Dow har Goldman Sachs Group Inc. (GS) och American Express Co. (AXP) varit ledarna, upp med 30, 5% respektive 21, 5%, från sina låga december till 25 februari.

Priserna på olja och andra viktiga industriråvaror har stigit 2019, drivet av förväntningar om fortsatt ekonomisk tillväxt. Priset på amerikansk råolja ökade med 26% hittills till och med den 22 februari och därmed iscensatte de bästa resultat någonsin under de första 36 handelsdagarna i ett nytt år, per Barrons. Dow-komponenter Exxon Mobil Corp. (XOM) och Chevron Corp. (CVX) har bokfört respektive vinst på 21, 3% och 19, 1% från sina låga priser.

Förbättring av affärssentimentet driver fram industriella lager, som hittills under 2019 är den bäst presterande sektorn i det bredare S&P 500-indexet (SPX), med 18, 0% YTD per S&P Dow Jones-index. Förra gången som industrier ledde S&P 500 under ett helt kvartal var 2013, konstaterar Journal.

Flygplanstillverkningsjätten Boeing Co. (BA) har haft en våglig 46, 2% vinst från dess låga, vilket leder till alla Dow-aktier. Starka resultat för fjärde kvartalet 2018, i kombination med förhoppningar om en ytterligare uppsving från en handelsavtal mellan USA och Kina, har drivit sina aktier. Industrikonglomeratet United Technologies Corp. (UTX), vars breda produktlinjer inkluderar Otis-hissar och Pratt & Whitney-jetmotorer, bland många andra, har ökat med 28, 1%.

Goldman Sachs konstaterar att "USA: s ekonomiska tillväxt har minskat kraftigt sedan början av december", enligt deras senaste amerikanska Weekly Kickstart-rapport. Goldman projicerar att inflationsjusterad reala BNP-tillväxt i USA kommer i genomsnitt att vara 2, 2% 2019, medan de indikerar att en ny Blue Chip-undersökning av professionella ekonomiska prognosmakare har en medianberäkning på 2, 5% tillväxt. Ändå säger Goldman att deras korg med cykliska aktier har överträffat sin korg med defensiva aktier med 410 baspoäng från 24 december 2018 till 21 februari 2019.

Medan prognoserna för företagens resultat för 2019 har trender nedåt har en ljus plats i 4Q 2018-resultaten varit att cirka 90% av S&P 500-företagen har rapporterat resultat hittills, 61% slog intäktsberäkningar per Wall Street Journal-berättelse . Detta är bättre än femårsgenomsnittet på 60%, och försäljningsökningar förväntas 2019, lägger rapporten till. Baserat på konsensusberäkningar ser dock Goldman att den genomsnittliga försäljningstillväxten på S&P 500 faller från över 10% 2018 till cirka 5% 2019, exklusive finansiella, fastighets- och nyttoföretag.

Blickar framåt

Den nuvarande rallyen har återställt cirka 9 biljoner dollar till de globala aktievärderingarna, men börjar se "trött ut", som Bloomberg uttrycker det. "Priserna har kommit för långt, för snabbt. Marknader kan bero på konsolidering eller tillbakagång, " sa Bob Doll, chef för aktieägaren och senior portföljförvaltare på Nuveen, till Bloomberg. Om han har rätt, och om ekonomiska och intäktsdata börjar svika investerare, kan uppåtgående fart i aktiekurserna vara svårt att upprätthålla.