Aktieägarvärde - SVA-definition
Aktieägares mervärde (SVA) är ett mått på rörelseresultatet som ett företag har producerat utöver sina finansieringskostnader eller kapitalkostnader. Den grundläggande beräkningen är nettoresultat efter skatt (NOPAT) minus kapitalkostnad, baserat på företagets vägda genomsnittliga kapitalkostnad.
Vissa värdeinvestorer använder SVA som ett verktyg för att bedöma företagets lönsamhet och ledningseffektivitet. Den här tankegången överensstämmer med värdebaserad ledning, som förutsätter att ett företags främsta hänsyn bör vara att maximera det ekonomiska värdet för sina aktieägare.
Formeln för mervärde för aktieägare är
SVA = NOPAT − CCwhere: NOPAT = Rörelseresultat efter skattCC = Kostnad för kapital \ börja {inriktad} & \ text {SVA} = \ text {NOPAT} - \ text {CC} \\ & \ textbf {var:} \\ & \ text {NOPAT} = \ text {Nettoresultat efter skatt} \\ & \ text {CC} = \ text {Kapitalkostnad} \\ \ end {inriktad} SVA = NOPAT − CC Where: NOPAT = Nettoresultat efter skattCC = kapitalkostnad
Vad berättar aktieägarvärde om dig?
Aktieägarvärde skapas när ett företags vinster överstiger dess kostnader. Men det finns mer än ett sätt att beräkna detta. Nettovinsten är ett grovt mått på aktieägarnas mervärde, men det tar inte hänsyn till finansieringskostnader eller kapitalkostnaden. Aktieägare mervärde (SVA) visar de intäkter som ett företag har tjänat utöver sina finansieringskostnader.
Mervärdet för aktieägaren har ett antal fördelar. SVA-formeln använder NOPAT, som är baserad på rörelseresultat och exkluderar de skattebesparingar som uppstår genom användning av skuld. Detta avlägsnar effekten av finansieringsbeslut på vinsten och möjliggör en jämförelse mellan äpplen och äpplen mellan företag oavsett finansieringsmetod.
NOPAT utesluter också extraordinära poster och är därmed ett mer exakt mått än nettovinsten för ett företags förmåga att generera vinster från sin normala verksamhet. Extraordinära poster inkluderar omstruktureringskostnader och andra engångskostnader som tillfälligt kan påverka ett företags vinster.
Key Takeaways
- Aktieägares mervärde (SVA) är ett mått på rörelseresultatet som ett företag har producerat utöver sina finansieringskostnader eller kapitalkostnader.
- SVA-formeln använder NOPAT, som är baserad på rörelseresultat och exkluderar de skattebesparingar som uppstår genom användning av skuld.
- En främsta nackdel med aktieägarens mervärde är att det är svårt att beräkna för privatägda företag.
SVA i värdeinvestering
SVAs popularitet nådde en topp under 1980-talet då företagsledare och styrelser granskades för att fokusera på personliga vinster eller företagsvinster snarare än att fokusera på aktieägare. SVA hålls inte längre så högt av investeringssamhället.
Värdeinvestorer som fokuserar på SVA är mer upptagna med att generera kortsiktig avkastning över marknadsgenomsnittet än med längre avkastning. Denna avvägning är implicit i SVA-modellen, som straffar företag för att ha drabbat kapitalkostnader i ett försök att utöka affärsverksamheten. Kritiker motverkar att dessa värdeinvesterare driver företag mot att fatta kortsiktiga beslut snarare än att fokusera på att tillfredsställa sina kunder.
På något sätt letar investerare som fokuserar på SVA ofta på kontantvärde (CVA). Företag som genererar mycket kontanter genom sin verksamhet kan betala högre utdelning eller visa större kortsiktiga vinster. Detta är emellertid endast en nära effekt av faktisk produktivitet eller skapande av välstånd. Riktiga investeringar kräver ofta intensiva investeringar och kortvariga förluster.
Aktieägare vill alltid att deras företag maximerar avkastningen, betalar utdelning och visar vinster. Värdeinvesterare kan riskera att bli kortsiktiga genom att bara fokusera på SVA och inte beakta de långsiktiga konsekvenserna av för lite återinvesteringar.
Begränsningar av mervärdet för aktieägarna
En främsta nackdel med aktieägarens mervärde är att det är svårt att beräkna för privatägda företag. SVA kräver beräkning av kapitalkostnaden, inklusive eget kapital. Detta är svårt för företag som är privatägda.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap där Investopedia erhåller ersättning.