Abnormala resultatvärderingsmodelldefinition
Den onormala resultatvärderingsmodellen är en metod för att bestämma ett företags eget kapital baserat på både det bokförda värdet och dess resultat. Även känd som modellen för restinkomst ser på huruvida ledningens beslut kommer att göra att ett företag presterar bättre eller sämre än förväntat.
Modellen används för att förutse framtida aktiekurser och drar slutsatsen att investerare bör betala mer än bokfört värde för en aktie om intäkterna är högre än väntat och mindre än bokfört värde om resultatet är lägre än väntat.
Key Takeaways
- Den abnorma inkomstvärderingsmodellen används även för att förutsäga aktiekurser.
- Den del av aktiens aktiekurs som ligger över eller under dess bokförda värde tillskrivs företagets ledningskompetens.
- Företagets bokförda värde per aktie som används i modellen måste justeras för att tillgodose eventuella förändringar som återköp av aktier eller andra händelser.
Hur man beräknar en onormal inkomstvärdering
Den onormala resultatvärderingsmodellen är en av flera metoder för att uppskatta värdet på aktier eller eget kapital. Det finns två komponenter till eget kapital i modellen: Ett företags bokförda värde och nuvärdet av framtida förväntade restinkomster.
Formeln för den senare delen liknar en diskonterad kassaflödesmetod (DCF), men istället för att använda en vägd genomsnittlig kapitalkostnad (WACC) för att beräkna DCF-modellens diskonteringsränta, diskonteras strömmen av restinkomster till företagets kostnad av eget kapital.
Vad säger den onormala värderingsmodellen för inkomst?
Investerare förväntar sig att aktierna ska ha en "normal" avkastning i framtiden, vilket motsvarar dess bokförda värde per aktie. "Abnormal" är inte alltid en negativ konnotation, och om nuvärdet av framtida restinkomster är positivt antas företagsledningen skapa värde utöver aktiens bokförda värde.
Men om företaget rapporterar resultat per aktie som kommer under förväntningarna, kommer ledningen att ta skylden. Modellen är relaterad till den ekonomiska värdetilläggsmodellen (EVA) i denna mening, men de två modellerna är utvecklade med variationer.
Exempel på att använda den onormala värderingsmodellen för intäkter
Modellen kan vara mer exakt i situationer där ett företag inte betalar utdelning eller betalar förutsägbar utdelning (i vilket fall en utdelningsrabatteringsmodell skulle vara lämplig), eller om framtida restinkomster är svåra att förutse. Utgångspunkten är bokfört värde; intervallet för det totala kapitalvärdet efter tillägg av nuvärdet av framtida restinkomster skulle således vara smalare än, till exempel, ett intervall som härrör från en DCF-modell.
Men liksom DCF-modellen beror den onormala värderingsmetoden fortfarande starkt på prognosförmågan hos analytiker att sätta ihop modellen. Felaktiga antaganden för modellen kan göra den till stor del värdelös som ett sätt att uppskatta ett företags eget kapitalvärde.
Begränsningar av den onormala värderingsmodellen för inkomst
Varje värderingsmodell är bara lika bra som kvaliteten på antagandena i modellen. När det gäller det bokförda värdet per aktie som används i den onormala vinstvärderingen kan ett företags bokförda värde påverkas av händelser som återköp av aktier och detta måste tas med i modellen. Dessutom måste alla andra händelser som påverkar företagets bokförda värde beaktas för att se till att modellens resultat inte är förvrängda.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.