Hur skiljer sig råvaru spotpriserna än terminspriserna?

Råvaru spotpriser och terminspriser är olika offerter för olika typer av kontrakt. Spotpriset är det aktuella priset på ett spotkontrakt, vid vilket en viss vara kan köpas eller säljas på en viss plats för omedelbar leverans och betalning på platsdatumet. Omvänt är en råvaras terminspris noterat för en finansiell transaktion som kommer att inträffa på ett framtida datum och är avräkningspriset för futuresavtalet.

Key Takeaways

• Spotpriset för en vara är det aktuella kontantpriset för det fysiska godet på marknaden.
• Terminspriset är baserat på ett derivatkontrakt för leverans vid ett framtida tidpunkt.
• Skillnaden mellan spot- och futurespriser på marknaden kallas basen.

Skillnader mellan råvarupot och framtidspriser

De viktigaste skillnaderna mellan råvarupot och terminspriser är leveransdatum och priser.

En råvarans spotpris är det pris till vilket råvaran kan handlas när som helst på marknaden. Däremot är en råvaras terminspris priset på varan i förhållande till dess nuvarande spotpris, tid fram till leverans, riskfri ränta och lagringskostnader vid ett framtida datum.

Beräkna terminspriser för råvaror genom att lägga till lagringskostnader till spotpriset för en viss vara. Multiplicera det resulterande värdet med Eulers nummer (2.718281828 ...) höjt till den riskfria räntan multiplicerad med tid till förfall. I allmänhet är terminspriser och spotpriser annorlunda eftersom marknaden alltid är framåtriktad. Skillnaden i en råvarans spotpris och det framtida priset beror på kostnaden för transporter och räntor.

Antag till exempel att spotpriset på guld är 1 200 USD per uns och det kostar 5 USD per uns att lagra guldet i sex månader. Det sexmånaders futureavtalet på guld, med en riskfri ränta på 0, 25%, är 1 206, 51 $ eller ((1 200 $ + 5 $) * e ^ (0, 0025 * 0, 5)).

Spotpris, futurespris och bas

Grunden är variationen mellan spotpriset på en levererbar råvara och det relativa priset på terminskontraktet för samma faktiska som har den kortaste varaktigheten fram till förfall. Basis är ett avgörande koncept för portföljförvaltare och handlare eftersom detta förhållande mellan kontanter och terminspriser påverkar värdet på de kontrakt som används vid säkringen. Eftersom det finns mellanrum mellan punkt och relativt pris fram till utgången av det närmaste kontraktet, är grunden inte nödvändigtvis korrekt.

Förutom de avvikelser som skapats på grund av tidsluckan mellan futurekontraktets utgång och spotvaran, kan produktkvalitet, leveransplats och faktiska faktorer också variera. Generellt används basen av investerare för att mäta lönsamheten vid leverans av kontanter eller den faktiska och används också för att söka efter arbitrage-möjligheter.

Som ett exempel på bas i futurekontrakt, antar att spotpriset för råolja är $ 50 per fat och futurepriset för råolja som kan levereras inom två månader är 54 $. Grunden är $ 4 eller $ 54 - $ 50.

Rådgivare Insight

Dan Stewart, CFA®
Revere Asset Management, Dallas, TX

Det enklaste sättet att tänka på detta är att ett spotpris är priset för att reglera ett råvarukontrakt omedelbart - både priset och leveransvillkoren. Du bosätter dig på plats, därmed "spotkontrakt."

Ett futurekontrakt kommer att inträffa i framtiden, inte omedelbart, följaktligen "futurekontrakt." Med ett futurekontrakt låser du in ett pris för ett kontrakt på en vara - storlek, kvantitet och kvalitet - vid ett angivet datum i framtiden.

Du skulle tro att terminspriserna alltid kommer att vara mer än spotpriserna. Men förväntningarna på själva varan kommer också att påverka priset. Detta inkluderar om det kommer att öka eller sänka sig i pris, vilket vanligtvis bestäms av utbud och efterfrågan på grund av säsongsbetonade, väderförväntningar etc. Futurepriser kan faktiskt vara lägre än spotpriserna.