Grunderna i Bid-Ask-spridningen

Villkorsspridningen, eller spridning av bud-fråga, är avgörande för aktiemarknadsinvesterare, men många kanske inte vet vad det betyder eller hur det hänför sig till aktiemarknaden. Spridningen mellan bud och fråga kan påverka priset vid vilket ett köp eller försäljning görs och därmed en investerares totala portföljavkastning.

Tillgång och efterfrågan

Investerare måste först förstå begreppet utbud och efterfrågan innan de lär sig spridningens insatser och outs. Leverans avser volymen eller överflödet av en viss artikel på marknaden, till exempel tillgången på lager till salu. Efterfrågan hänvisar till en individs vilja att betala ett visst pris för en artikel eller lager.

Key Takeaways

• Spridningen mellan bud och fråga beror till stor del på likviditet - ju mer likvid en aktie är, desto strängare spridning.
• När en beställning görs har köparen eller säljaren en skyldighet att köpa eller sälja sina aktier till det överenskomna priset.
• Olika typer av beställningar utlöser olika orderplaceringar. Vissa beställningstyper, som fyll-eller-dödar, betyder att om den exakta beställningen inte är tillgänglig kommer den inte att fyllas av mäklaren.

Ett exempel på bud-fråga-spridningen

Spridningen är skillnaden mellan budpriset och prispriserna för en viss säkerhet.

Antag till exempel att Morgan Stanley Capital International (MSCI) vill köpa 1 000 aktier av XYZ-aktier till 10 dollar och Merrill Lynch vill sälja 1 500 aktier till 10, 25 dollar. Spridningen är skillnaden mellan det begärda priset på 10, 25 $ och budpriset 10 $ eller 25 cent.

En enskild investerare som tittar på denna spridning skulle då veta att om de vill sälja 1 000 aktier kan de göra det till 10 dollar genom att sälja till MSCI. Omvänt skulle samma investerare veta att de kunde köpa 1 500 aktier från Merrill Lynch till 10, 25 dollar.

Storleken på spridningen och priset på aktien bestäms av utbud och efterfrågan. Ju fler enskilda investerare eller företag som vill köpa, desto fler bud kommer det att finnas, medan fler säljare skulle resultera i fler erbjudanden eller frågar.

Hur spredningen matchas

På New York Stock Exchange (NYSE) kan en köpare och säljare matchas av en dator. Men i vissa fall kommer en specialist som hanterar aktien i fråga att matcha köpare och säljare på börsgolvet. I avsaknad av köpare och säljare kommer denna person också att lägga bud eller erbjudanden för aktien för att upprätthålla en ordnad marknad.

På Nasdaq kommer en marknadsgivare att använda ett datorsystem för att lägga bud och erbjudanden, som i huvudsak spelar samma roll som en specialist. Det finns dock inget fysiskt golv. Alla beställningar är markerade elektroniskt.

Skyldigheter för beställningar

När ett företag lägger upp ett högsta bud eller en fråga och blir träffad av en beställning, måste det följa sitt inlägg. Med andra ord, i exemplet ovan, om MSCI lägger in det högsta budet på 1 000 aktier och en säljare gör en order att sälja 1 000 aktier till företaget, måste MSCI hedra sitt bud. Detsamma gäller för fråga priser.

I korthet är bud-frågespridningen alltid till nackdel för detaljhandelsinvesteraren oavsett om de köper eller säljer. Prisskillnaden, eller spridningen, mellan bud- och frågepriserna bestäms av det totala utbudet och efterfrågan på investeringstillgången, vilket påverkar tillgångens handelslikviditet.

Populära och kraftigt handlade aktier har betydligt lägre bud-frågespridningar, medan tunnt handlade aktier med låg efterfrågan har betydligt högre bud-frågespridningar.

Det primära vederlaget för en investerare som överväger ett aktieköp, när det gäller bud-frågespridningen, är helt enkelt frågan om hur säkra de är på att aktiens pris kommer att gå fram till en punkt där det avsevärt kommer att övervinna hindret för vinst som bud-fråga spridning presenter. Tänk till exempel på en aktie som handlas med ett budpris på $ 7 och ett pris på 9 $.

Om investeraren köper aktien måste den gå vidare till 10 dollar per aktie helt enkelt för att producera en vinst på 1 dollar per aktie för investeraren. Men om investeraren anser att aktien sannolikt kommer att gå vidare till ett pris mellan $ 25 och $ 30 per aktie, har de en förväntning om att aktien kommer att visa en mycket betydande vinst utöver $ 9 per aktie-pris som måste betalas för att förvärva stock.

Typer av beställningar

En individ kan beställa fem typer av beställningar hos en specialist eller marknadsförare:

1. Marknadsorder - En marknadsorder kan fyllas till marknaden eller det rådande priset. Genom att använda exemplet ovan, om köparen skulle göra en beställning att köpa 1 500 aktier, skulle köparen få 1 500 aktier till det begärda priset av 10, 25 dollar. Om de placerade en marknadsorder för 2 000 aktier, skulle köparen få 1 500 aktier till 10, 25 $ och 500 aktier till nästa bästa erbjudande, vilket kan vara högre än 10, 25 $.
2. Begränsningsorder - En individ gör en begränsningsorder för att sälja eller köpa ett visst lager till ett visst pris eller bättre. Med hjälp av ovanstående spridningsexempel kan en individ göra en gränsorder för att sälja 2 000 aktier till 10 dollar. Vid en sådan beställning skulle individen omedelbart sälja 1 000 aktier till det befintliga erbjudandet på 10 dollar. Då kan de behöva vänta tills en annan köpare kommer med och bjuder $ 10 eller bättre för att fylla saldot i ordern. Återigen kommer saldot på aktien inte att säljas om inte aktierna handlas till $ 10 eller högre. Om aktien förblir under $ 10 per aktie kan säljaren aldrig kunna lossa beståndet. Den nyckelpunkt som en investerare som använder limiter måste tänka på är att om de försöker köpa, måste det begärda priset, inte bara budpriset, falla till nivån på deras gränser orderpris, eller under, för beställningen att bli fylld.
3. Dagsorder - En dagorder är bara bra för den handelsdagen. Om den inte fylls den dagen avbryts beställningen.
4. Fill or Kill (FOK) - En FOK-beställning måste fyllas omedelbart och i sin helhet eller inte alls. Till exempel, om en person skulle lägga in en FOK-order att sälja 2 000 aktier till 10 dollar, skulle en köpare ta in alla 2 000 aktier till det priset omedelbart eller vägra beställningen, i vilket fall det skulle avbrytas.
5. Stopporder - En stopporder går att fungera när beståndet passerar en viss nivå. Anta till exempel att en investerare vill sälja 1 000 aktier i XYZ-aktien om den handlas ner till 9 dollar. I det här fallet kan investeraren placera en stopporder på $ 9 så att när aktien handlas till den nivån blir ordningen effektiv som en marknadsorder. För att vara tydlig garanterar detta inte att beställningen kommer att utföras till exakt $ 9, men det garanterar att beståndet kommer att säljas. Om det finns många säljare kan priset till vilket ordern utförs vara mycket lägre än $ 9.

Poängen

Spridningen mellan bud och fråga är i huvudsak en pågående förhandling. För att lyckas måste näringsidkare vara villiga att ta ställning och gå bort i anbudsfrågan genom gränsorder. Genom att utföra en marknadsorder utan oro för budfrågan och utan att insistera på en gräns bekräftar handlare i huvudsak en annan näringsidkares bud, vilket skapar en avkastning för den näringsidkaren.