Under par
Under par är en term som beskriver en obligation vars marknadspris handlas under sitt nominella värde eller huvudvärde, vanligtvis 1 000 USD. Eftersom obligationskurserna citeras som en procentandel av nominellt värde, skulle ett pris under pari vanligtvis vara allt mindre än 100.
Key Takeaways
- Under par refererar till ett obligationskurs som för närvarande ligger under det nominella värdet.
- Under pari-obligationer sägs de handla till en rabatt och priset kommer att anges under 100.
- Obligationer handlas under pari när räntorna stiger när emittentens kreditvärdighet sjunker eller när obligationens utbud överstiger efterfrågan.
Förståelse nedan
En obligation kan handlas till par, över par eller under par. En obligationshandel till parvärdet är helt enkelt en som handlas till nominellt värde för obligationens certifikat. En investerare som köper denna obligation kommer att återbetala parvärdet vid förfall, inget mer, inget mindre.
En obligation med ett pris över pari kallas en premiumobligation. Obligationsvärdet kommer långsamt att minska under obligationens livslängd tills det är på par på förfallodagen. Obligationsinnehavaren kommer att erhålla obligationens nominella värde när den förfaller; detta värde är mindre än vad obligationen köptes för.
En obligation som handlar under par är densamma som en obligation med en rabatt. När diskonteringsobligationen närmar sig förfall ökar dess värde och konvergerar långsamt mot par över dess löptid. Vid förfallotiden får obligationen parets värde. detta värde är högre än vad obligationen köptes för.
Till exempel har ett obligationer ett nominellt värde på 1 000 USD tryckt på sitt certifikat men säljer på marknaden för $ 920. Det sägs att denna obligation handlas under pari. Även om investeraren betalade 920 $ för att förvärva obligationen, kommer han / han att få $ 1 000 när den förfaller.
Varför obligationer handlar under par
En obligation kan handlas under pari när räntorna förändras på marknaden. Med tanke på att det finns en omvänd relation mellan obligationspriser och räntor, om rådande räntor ökar i ekonomin, kommer värdet på en obligation att minska. Detta beror på att kupongräntan på obligationen nu är lägre än marknadsräntan.
Med andra ord får investerare mindre ränteintäkter än vad de skulle få om de köper nyare emissioner på marknaden.
Låt oss till exempel anta att ett obligationer emitterades till par. Kupongräntan på obligationen är 3, 5% och marknadsräntan är också 3, 5%. Ett par månader senare höjer krafter i ekonomin priset på räntorna till 4, 1%. Eftersom kupongräntan på obligationen är fast till 3, 5% är den nu lägre än räntan i ekonomin. När en obligation handlas under pari är dess nuvarande avkastning (kupongbetalning dividerat med marknadspris) högre än dess fasta kupongränta.
En obligation kan också handla under pari om dess kreditbetyg är nedgraderad. Detta minskar förtroendet för emittentens finansiella hälsa, vilket gör att värdet på obligationerna sjunker under pari. Ett kreditvärderingsinstitut nedgraderar emittentens kredit efter att ha tagit hänsyn till vissa faktorer, bland annat oro för emittentens risk för fallissemang, försämrade affärsförhållanden, svagare ekonomisk tillväxt och fallande likvida medel i balansräkningen, bland annat.
När det finns ett överskott av en obligation, kommer obligationen att handla under pari. Om räntorna förväntas öka i framtiden, kan obligationsmarknaden uppleva en ökning av antalet obligationer som emitterats på nuvarande tid. Eftersom obligationsutgivare försöker låna pengar från investerare till lägsta möjliga finansieringskostnad kommer de att öka utbudet av dessa låga räntebärande obligationer, med tanke på att obligationer som emitteras i framtiden kan finansieras till en högre ränta. Överskottsutbudet kommer i sin tur att sänka priset för obligationer under pari.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.