Black's Model

Vad är Black's Model?

Black's Model, ibland kallad Black-76, är en justering av hans tidigare Black-Scholes-prissättningsmodell. Till skillnad från den tidigare modellen är den reviderade modellen användbar för att värdera optioner på futures. Black's Model används vid tillämpning av lån med rörlig ränta med rörlig ränta och används också för att prissätta olika derivat.

Dessa inkluderar finansiella instrument som vanligtvis används av finansinstitut som globala banker, fonder och hedgefonder: nämligen räntederivat, mössor och golv (som är utformade för att erbjuda skydd mot stora räntesvingningar), liksom obligationer och swaptions (finansiella instrument som kombinerar ett ränteswap och ett alternativ, de kan användas för att säkra sig mot ränterisk och för att bevara finansieringsflexibiliteten).

Black's Model Explained

1976 visade den amerikanska ekonomen Fischer Black, en av samutvecklarna tillsammans med Myron Scholes och Robert Merton från Black-Scholes-modellen för optionsprissättning (som introducerades 1973) hur Black-Scholes-modellen kunde modifieras i ordning att värdera europeiska samtal eller säljoptioner på terminskontrakt. Han redogjorde för sin teori i en akademisk artikel med titeln ”Prissättningen på råvarukontrakt.” Därför benämns den svarta modellen också Black-76-modellen.

Black's mål med att skriva uppsatsen var att förbättra den nuvarande förståelsen för varuval och deras prissättning och införa en modell som kan användas för att modellera priser. Befintliga modeller vid den tiden, inklusive Black-Scholes och Merton-modeller, hade inte kunnat ta itu med detta problem. I sin modell från 1976 beskriver Black futurespriset för en vara som ”det pris som vi kan komma överens om att köpa eller sälja det vid en given tidpunkt i framtiden utan att lägga upp några pengar nu.” Han postulerade också den totala långa räntan i varje råvarukontrakt måste motsvara den totala korta räntan.

Black's 76-modell gör flera antaganden, bland annat att framtida priser distribueras normalt och att den förväntade förändringen i terminspriset är noll. En av de viktigaste skillnaderna mellan hans 1976-modell och Black-Scholes-modellen (som antar en känd riskfri ränta, optioner som endast kan utnyttjas vid förfall, inga provisioner och att volatiliteten hålls konstant), är att hans reviderade modell använder terminspriser för att modellera värdet på ett terminsalternativ vid förfall jämfört med de spotpriser som Black-Scholes använde. Den antar också att flyktigheten är beroende av tid snarare än att vara konstant.

Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.

Relaterade villkor

Så fungerar Black Scholes-prismodellen Black Scholes-modellen är en modell av prisvariationer över tid på finansiella instrument såsom aktier som bland annat kan användas för att bestämma priset för ett europeiskt call-alternativ. mer Merton-modellanalysverktyget Merton-modellen är ett analysverktyg som används för att utvärdera kreditrisken för ett företags skuld. Analytiker och investerare använder Merton-modellen för att förstå ett företags finansiella förmåga. mer Definition av Heston-modellen Heston-modellen, uppkallad efter Steve Heston, är en typ av stokastisk volatilitetsmodell som används av ekonomer för att prissätta europeiska alternativ. mer Alternativprissättningsteori Definition Alternativprissättningsteori använder variabler (aktiekurs, övningspris, volatilitet, ränta, tid till utgång) för att teoretiskt värdera ett alternativ. mer Perpetual Option (XPO) Definition och prissättning Ett evigt alternativ är ett icke-standardiserat finansiellt alternativ utan fast löptid och ingen träningsgräns. mer Robert C. Merton Robert C. Merton är en nobelprisbelönad ekonom som är känd för sin metod för att bestämma värdet på optioner. mer Partnerlänkar