Book Runner
Bokröraren är den primära försäkringsgivaren eller huvudkoordinator vid utfärdandet av nytt kapital, skuld eller värdepappersinstrument. I investeringsbanker är bokröraren det ledande försäkringsbolaget som driver eller ansvarar för böckerna.
En stor, hävstångsinriktad utköp kan involvera flera företag. Boklöparen, som representerar ett av de deltagande företagen, samordnar med de andra deltagande företagen. Vanligtvis tar ett företag ansvaret för att driva eller hantera böckerna, även om mer än en boklöpare (gemensam boklöpare) kan kontrollera ett säkerhetsutgivande.
Förstå boklöpare
I investeringsbanker är ett syndikat en grupp försäkringsgivare som ansvarar för att placera ett nytt kapital-, skuld- eller säkerhetsproblem hos investerare. För att minska risken syndikerar boklöparen med andra försäkringsbolag för emission av det nya kapitalet, skuld eller säkerhet.
Bokröraren fungerar som huvudförsäkrare, som vanligtvis kommer att samarbeta med andra investeringsbanker för att upprätta ett försäkringssyndikat och därigenom skapa den ursprungliga försäljningsstyrkan för aktierna. Dessa aktier säljs sedan till institutionella kunder och detaljhandelskunder.
Boklöparen kommer att bedöma företagets ekonomi och nuvarande marknadsvillkor för att komma fram till det ursprungliga värdet och kvantiteten av aktier som ska säljas, till privata parter, som en börsnotering eller genom ett sekundärt erbjudande. Dessa nya aktier har en rejäl försäljningsprovision (så mycket som 6 till 8 procent) för försäkringssyndikatet, med huvuddelen av aktierna innehas av ledande försäkringsgivare.
Den ledande vänsterbokslöparen, även kallad hanterande underwriter eller syndikatchef, listas först bland de andra försäkringsgivarna som deltar i emissionen. Den ledande vänsterbokslöparen spelar den viktigaste rollen i transaktionen och kommer vanligtvis att tilldela delar av den nya utgåvan till andra försäkringsföretag för placering samtidigt som de behåller den viktigaste delen för sig själva. Den ledande vänsterbokslöparens namn är också den första banken som är listad på prospektet, i det övre vänstra hörnet.
Key Takeaways
- Bokröraren är den primära försäkringsgivaren eller huvudkoordinator vid utfärdandet av nytt kapital, skuld eller värdepappersinstrument.
- I investeringsbanker är bokröraren det ledande försäkringsbolaget som driver eller ansvarar för böckerna under utfärdandet av ett nytt kapital till ett klientföretag.
- Bokröraren fungerar som huvudförsäkrare, som vanligtvis kommer att samarbeta med andra investeringsbanker för att upprätta ett försäkringssyndikat och därigenom skapa den ursprungliga försäljningsstyrkan för aktierna.
Book Runner-ansvar
Inom värdepappersbranschen är en försäkringsgivare en representant för en viss affärsenhet, oftast en investeringsbank, som arbetar med företag när det gäller att skapa och emittera offentliga erbjudanden. Garantier arbetar för att garantera att alla dokumentation och rapporteringskrav uppfylls, samt arbetar med potentiella investerare för att marknadsföra det kommande erbjudandet och mäta allmänintresse. Ett försäkringsinstitut kan erbjuda garantier beträffande mängden lager som kommer att köpas och ta ansvar för att köpa värdepapper för att uppfylla minsta garanti.
Att fastställa det slutliga erbjudandepriset är ett av de största ansvaren för en försäkringsgivare. Först bestämmer priset storleken på intäkterna till emittenten. För det andra avgör det hur lätt försäkringsgivaren kan sälja värdepapper till köpare. Vanligtvis arbetar emittenten och lead book-löparen nära för att bestämma priset. När de enas om ett pris för värdepapperen och SEC har gjort registreringsförklaringen effektiv, ringer försäkringsgivarna abonnenterna för att bekräfta sina beställningar.
Om efterfrågan är särskilt hög kan försäkringsgivarna och emittenten höja priset och bekräfta försäljningen med abonnenter.
En boklöpare utför samma uppgifter som en försäkringsgivare och samordnar också insatserna från flera inblandade parter och informationskällor. I detta avseende fungerar bokslöparen som en central punkt för all information om det potentiella erbjudandet eller problemet. Denna viktiga position kan göra det möjligt för boklöparen och hans associerade företag att veta ny information innan den är allmänt känd.
Bokskapande för IPO: er
Ett bokansvarans ansvar är att skapa en bok som innehåller en arbetslista, som är användbar för att spåra information om parter som är intresserade av att delta i det nya erbjudandet eller utgåvan. Denna information används för att bestämma ett öppningspris för ett initialt offentligt erbjudande (IPO) samt för att få insikt i nivån på intresse som potentiella investerare uttrycker.
Att vara ledande försäkringsgivare för ett aktieerbjudande, särskilt ett börsintroduktion (IPO), kan ge en stor lönedag om marknaden visar hög efterfrågan på aktierna. Ofta kommer aktieutgivaren att tillåta ledande försäkringsgivare att skapa en överfördelning av aktier om efterfrågan är hög, kallat ett greensho-alternativ, vilket kan ge ännu mer pengar till försäkringsbolaget.
Det finns betydande risker med att garantera aktieerbjudanden; alla företag kan sjunka på den öppna marknaden när offentlig handel börjar. Det är därför de stora investeringsbankerna, som Merrill Lynch, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Lehman Brothers och andra kommer att se ut för att genomföra många olika erbjudanden under ett år.