Bestämma värdet på ett föredraget lager

Föredragna aktier har kvaliteten på aktier och obligationer, vilket gör deras värdering lite annorlunda än vanliga aktier. Ägarna till föredragna aktier är delägare i företaget i förhållande till de innehavda aktierna, precis som vanliga aktieägare.

Unika egenskaper hos föredragna aktier

Föredragna aktier skiljer sig från vanliga aktier genom att de har ett företrädeskrav på företagets tillgångar. Det innebär i händelse av konkurs att de föredragna aktieägarna betalas före gemensamma aktieägare.

Dessutom får föredragna aktieägare en fast betalning som liknar en obligation som utfärdats av företaget. Betalningen sker i form av en kvartalsvis, månadsvis eller årlig utdelning, beroende på företagets policy, och är grunden för värderingsmetoden för en föredragen aktie.

Generellt sett fastställs utdelningen i procent av aktiekursen eller ett dollarbelopp. Detta är vanligtvis en stadig, förutsägbar inkomstström.

Värdering av ett föredraget lager

Värdering

Om föredragna aktier har en fast utdelning, kan vi beräkna värdet genom att diskontera var och en av dessa betalningar till idag. Denna fasta utdelning garanteras inte i stamaktier. Om du tar dessa betalningar och beräknar summan av nuvarande värden till evighet, hittar du värdet på aktien.

Till exempel, om ABC Company betalar en 25-procentig utdelning varje månad och den erforderliga avkastningsgraden är 6% per år, skulle det förväntade värdet på aktien, med användning av utdelningsrabatt, vara 50 $. Diskonteringsräntan delades med 12 för att få 0, 005, men du kan också använda den årliga utdelningen på $ 3 (0, 25 x 12) och dela den med den årliga diskonteringsräntan på 0, 06 för att få $ 50. Med andra ord måste du diskontera varje utdelning som utbetalas i framtiden till nutid och sedan lägga till varje värde tillsammans.

V = D11 + r + D2 (1 + r) 2D3 (1 + r) 3 + ⋯ + Dn (1 + r) nwhere: V = Värdet \ börja {inriktat} & V = \ frac {D_ {1}} {1 + r} + \ frac {D_ {2}} {(1 + r) ^ {2}} \ frac {D_ {3}} {(1 + r) ^ {3}} + \ cdots + \ frac { D_ {n}} {(1 + r) ^ {n}} \\ & \ textbf {var:} \\ & V = \ text {Värdet} \\ & D_1 = \ text {Utdelningen nästa period} \ slut { inriktad} V = 1 + rD1 + (1 + r) 2D2 (1 + r) 3D3 + ⋯ + (1 + r) nDn där: V = Värdet

Till exempel:

V = $ 0.251.005 + $ 0.25 (1.005) 2 + $ 0.25 (1.005) 3 + ⋯ + $ 0.25 (1.005) n \ börja {inriktad} & V = \ frac {\ $ 0.25} {1.005} + \ frac {\ $ 0.25} { (1.005) ^ {2}} + \ frac {\ $ 0.25} {(1.005) ^ {3}} + \ cdots + \ frac {\ $ 0.25} {(1.005) ^ {n}} \\ & V = \ $ 0.249 + \ $ 0, 248 + \ cdots \ end {inriktad} V = 1, 005 $ 0, 25 + (1, 005) 2 $ 0, 25 + (1, 005) 3 $ 0, 25 + ⋯ + (1, 005) n $ 0, 25

Eftersom varje utdelning är densamma kan vi minska denna ekvation till:

V = Dr \ begin {linje} & V = \ frac {D} {r} \\ & V = \ frac {\ $ 0, 25} {0, 005} \ end {linje} V = rD

Växande utdelning

Om utdelningen har en historia av förutsägbar tillväxt, eller om företaget säger att en konstant tillväxt kommer att inträffa, måste du redogöra för detta. Beräkningen är känd som Gordon Growth Model.

V = D (rg) V = \ frac {D} {(rg)} V = (rg) D

Genom att subtrahera tillväxtantalet diskonteras kassaflödena med ett lägre antal, vilket resulterar i ett högre värde.

överväganden

Även om föredragna aktier erbjuder en utdelning, som vanligtvis är garanterad, kan betalningen minskas om det inte finns tillräckligt med vinst för att rymma en utdelning; du måste redovisa denna risk. Risken ökar när utbetalningsgraden (utdelning jämfört med intäkterna) ökar. Om utdelningen också har en chans att växa, kommer värdet på aktierna att vara högre än resultatet av beräkningen ovan.

Föredragna aktier saknar vanligtvis rösträtt för gemensamma aktier. Detta kan vara en värdefull funktion för individer som äger stora mängder aktier, men för den genomsnittliga investeraren har denna rösträtt inte mycket värde. Du bör dock fortfarande överväga det när du utvärderar marknadsföringsbarheten för föredragna aktier.

Föredragna aktier har ett underförstått värde som liknar en obligation, vilket innebär att det rör sig omvänt med räntor. När marknadsräntan stiger kommer värdet på föredragna aktier att falla. Detta för att redovisa andra investeringsmöjligheter och återspeglas i den diskonteringsränta som används.

Något annat att notera är huruvida aktier har en call-bestämmelse, vilket i huvudsak gör det möjligt för ett företag att ta av aktierna från marknaden till ett förutbestämt pris. Om de föredragna aktierna kan tecknas, bör köpare betala mindre än de skulle göra om det inte fanns någon anbudsinfordran. Det beror på att det är en fördel för det emitterande företaget eftersom de i huvudsak kan emittera nya aktier till en lägre utdelning.

Poängen

Föredragna aktier är en typ av aktieinvesteringar som ger en stadig inkomstström och potentiell uppskattning. Båda dessa funktioner måste beaktas när man försöker fastställa deras värde. Beräkningar som använder utdelningsrabattmodellen är svåra på grund av de antaganden som ingår, till exempel den erforderliga avkastningsgraden, tillväxten eller längden på högre avkastning.

Utdelningsutbetalningen är vanligtvis lätt att hitta, men den svåra delen kommer när denna betalning förändras eller eventuellt kan förändras i framtiden. Det kan också vara mycket svårt att hitta en korrekt diskonteringsränta, och om detta antal är av, kan det drastiskt ändra det beräknade värdet på aktierna.