Gatekeepers: Konsulter håller nyckeln

Många stora institutioner befinner sig med pengar i anställdas pensionsplaner som måste hanteras, men av vem? Den högsta ledningen för en flygplanstillverkare eller läkemedelsföretag, till exempel, är kanske inte den mest kvalificerade att veta hur man ska investera medlen i sina anställdas pensioner. Dessutom kanske de inte har expertis att välja rätt portföljförvaltare för att göra detta för dem. Det är här den institutionella investeringskonsulten kommer in. Dessa är "portvakter" som gör det möjligt för kapitalförvaltare chansen att hantera pengar för stora institutioner. Den här artikeln ger dig en allmän uppfattning om vad en investeringskonsult gör och hur de hjälper sina kunder med val av chef.

Profil för typisk investeringskonsult

En institutionell investeringskonsult tillhandahåller investeringsrådgivning till offentliga och privata företag, stiftelser och utgifter som letar efter hjälp med att hantera sina pengar eller pengarna i deras anställdas pensionsfonder. De används ofta i USA, Europa och Australien. Yrket började hjälpa företag med sina pensionsplaner, varför de också kallas pensionskonsulter. Eftersom deras roll har expanderat utöver pensionsrådgivning är de nu kända som institutionella investeringskonsulter.

Idag inkluderar många pensionsplaner avgiftsbestämda planer och 401 (k) förutom eller i stället för förmånsbestämda planer (pensioner). Institutionella investeringskonsulter använder sin pensionskompetens för att ge råd om avgiftsbestämda planer samt för att arbeta med andra institutioner, till exempel universitetsbidrag. Dessutom har bredden av tillgängliga tillgångsslag ökat. Det finns nu många alternativa investeringsklasser (som hedgefonder eller private equity) som en institution kan behöva hjälp med att navigera. (Se även: Inledande turné genom pensionsplaner och grunderna för planering för pensionering .)

Den typiska stora konsultgruppen delar vanligtvis sina konsulter i fältkonsulter och forskningskonsulter. Fältkonsulterna är de som träffar kunderna. Forskningsavdelningen sammanställer huvudsakligen prestanda och annan relevant information om cheferna. Utifrån forskningen ger konsulter den "korta listan" över godkända chefer som fältkonsulterna använder när de utvärderar den bästa portföljförvaltaren för en viss klient.

En nyare trend är att forskningsavdelningen i en konsultgrupp ska kompenseras baserat på avkastningen från de chefer som de väljer att läggas på kortlistan. Detta är utformat för att anpassa forskarteamets intressen med kundens intressen.

Behövs mellanhand

På grund av det stora antalet investeringsförvaltare är konsulter en nödvändig mellanhand som tillhandahåller en väsentlig matchningsfunktion. De matchar kapitalförvaltare efter deras kunders investeringsbehov. Eftersom detta är ett konsults expertområde, har de i allmänhet screeningsmetoder och omfattande kontakter i branschen.

Investeringskonsulter används ofta i due diligence-processen eftersom vissa företag antingen är för små eller saknar kompetens för att bemanna en avdelning för att söka efter investeringschefer. Även om det är ett stort, sofistikerat företag kan det behövas en investeringskonsult för att hjälpa det att verka opartiskt i sitt beslutsfattande. Poängen är att se till att människor känner att portföljförvaltaren valdes utifrån lämpliga kriterier.

Vad de erbjuder

Det finns flera hundra konsulter som erbjuder en stor meny med tjänster. De 20 till 30 stora aktörerna försöker tillhandahålla "one-stop shopping" för sina kunder i relation till förvaltningen av pensionstillgångar. (Se även: Bli dina kunders one-stop-shop .)

De vanligaste tjänsterna som tillhandahålls av dessa stora aktörer inkluderar:

• Planera design
• Utveckling av investeringsmål och uttalanden om investeringspolicy
• Val av riktmärke
• Operativa revisioner
• Rådgivning om tillgångsallokering
• Chefval och övervakning

Om till exempel en kund behöver råd om tillgångsallokering kanske han eller hon söker svar på frågor som "Bör vi investera vissa tillgångar i fastigheter?" Eller, "Bör vi investera mer av aktieportföljen i tillväxtmarknader?" Den institutionella investeringskonsulenten kan hjälpa kunderna att få den bästa tillgångsfördelningen. En konsult kan också hjälpa till att definiera de formella investeringsriktlinjerna som kommer att leda tillgångsallokering (ett uttalande om investeringspolicy). Eller så kan de arbeta inom ramen för tidigare fastställda riktlinjer och uppmärksamma varje riskklass / riskprofil. Deras huvudsakliga verksamhet är dock att hjälpa kunder (vanligtvis pensionsfonder) att välja den bästa portföljförvaltaren.

En konsult som ansvarar för att hitta rätt portföljförvaltare måste veta vad de gör och hur de gör det. På grund av detta kommer återstoden av den här artikeln att fokusera på val av chef. (Se även: Förberedelse för en karriär som portföljförvaltare .)

De Bearbeta

Så hur får en portföljförvaltare nya pengar? Processen kan vara lång. Bra resultat ger uppenbarligen mer pengar, men det finns mer än att bara generera god avkastning. Som portvakter, om konsulterna inte vet vem chefen är, kommer de inte att ge chefen tillgång till en klients pengar. För en kapitalförvaltare är det viktigt att veta hur spelet spelas - han eller hon måste placeras för att bli märkt. Det finns vissa åtgärder som man kan vidta för att säkerställa detta. En av dem är att följa Global Investment Performance Standards (GIPS). I USA kommer många investeringskonsulter inte ens att överväga en chef för sina kunder om han eller hon inte uppfyller GIPS. (Se även: En guide till globala investeringsresultatstandarder .)

En annan taktik som chefer kan använda är att ha människor som är dedikerade till att hantera konsultgruppen. Alla kapitalförvaltare har kundtjänstavdelningar som hjälper till att underlätta chefens förhållande till kunder. De är huvudkontaktpunkten med kunden och kan tillhandahålla månadsrapporter samt svara på enstaka frågor klienten kan ha. Samma relationhanteringskoncept överförs till avdelningar eller individer som hjälper till att hantera tillgångshanterarens relation till konsultgruppen.

Valet

Ur konsulternas synvinkel är deras jobb att välja en kapitalförvaltare att utföra all nödvändig noggrannhet för att välja den bästa förvaltaren för en viss kund. Som en del av detta har många konsulter utvecklat sina egna databaser. Dessa databaser spårar inte bara en chefs resultatnummer, utan också andra relevanta datapunkter som tillgångar under förvaltning, portföljförvaltningsperiod och stilinformation (tillväxt, värde etc.). De flesta av dessa databaser är konfigurerade så att kapitalförvaltningsföretag skickar periodiska uppdateringar till konsulterna för att uppdatera sin information i databasen. (Se även: Focus Pocus kan inte leda till magiska återvändanden .)

Beslutet

Det finns mer att välja en kapitalförvaltare förutom att utföra skärmar och krossa siffrorna. Det finns också kvalitativa faktorer utöver de kvantitativa faktorerna som långsiktig avkastning eller förvaltade totala tillgångar. Många egna databaser har också funktioner som gör det möjligt för konsulenten att skanna in anteckningar från möten med en chef. Detta hjälper konsulter att hålla reda på de immateriella som inte gör skärmarna. Denna kvalitativa aspekt är därför det är viktigt för kapitalförvaltare att oroa sig för sin image inom konsultgemenskapen. Det är inte så att du kan fixa spelet genom att vara "in" med en konsult, men det kommer att ge chefen en fördel i due diligence-processen om allt annat är lika.

Det finns flera aktiviteter som utförs av en konsult när de utför en chefsökning. Det finns en progression som följs även om stegen kanske inte utförs i en exakt ordning. Några av de viktigaste stegen som leder till anställning är:

• fastställa riktlinjer
• databasvisning
• välja finalister
• prestationsanalys
• riskanalys
• besök

Det finns flera andra steg och delsteg, men de försöker alla svara på samma fråga: "Vilken chef är den bästa passformen för den här klienten?"

Poängen

När människor tittar på sina intjänade pensionsförmåner eller 401 (k) balans tänker de förmodligen inte på den konsult som kan ha valt det team som hanterar sin pension. Men de är där varje dag och arbetar hårt för företag överallt. Mer än 30 biljoner dollar i förvaltade tillgångar har investerats, och konsulter har bidragit till att placera en majoritet av dessa pengar. Dessa institutionella investeringskonsulter verkar osynliga för de flesta av befolkningen, men de har stor inverkan på allas framtid.