En guide till investeringar i konsumentklamrar

Konsumentklamrarna kännetecknas av sin globala industriklassificeringssektor (GICS). Sektorn består av företag vars huvudsakliga verksamhet är livsmedel, drycker, tobak och andra hushållsartiklar. Exempel på dessa företag inkluderar Procter & Gamble (NYSE: PG), Colgate Palmolive (NYSE: CL) och Gillette. Dessa typer av företag har historiskt karaktäriserats som icke-cykliska till sin natur jämfört med deras närstående, konsumentcykliska sektorn.

Till skillnad från andra områden i ekonomin, även under ekonomiskt långsamma tider (i teorin), saknar inte efterfrågan på produkter som tillverkas av konsumentklammerföretag. Vissa häftklamrar, som rabattmat, sprit och tobak, ser en ökad efterfrågan under långsamma ekonomiska tider. I linje med den icke-cykliska karaktären av efterfrågan på sina produkter tenderar efterfrågan på dessa lager att röra sig i liknande mönster. Läs vidare för att ta reda på varför stapelsektorn historiskt sett har haft en låg korrelation till den totala marknaden och varför denna sektor historiskt sett har haft lägre volatilitet. (För relaterad läsning, se cykliska kontra icke-cykliska lager .)

Häftklamrar och utbud och efterfrågan
Den som har tagit en grundläggande ekonomiklass kommer ihåg funktionen C + I + G = BNP, där bruttonationalprodukten (BNP) är det totala konsumtionen, investeringarna (ofta kallad affärsutgifter) och statliga utgifter. Så om konsumtionen utgör en så stor del av BNP, varför är viktningen av sektorn för konsumentklamrar på den amerikanska aktiemarknaden historiskt bara cirka 10% eller mindre? Den bästa förklaringen till detta förhållande är den icke-cykliska karaktären på efterfrågan och intäkterna från dessa företag.

Häftklamrar tenderar att ha en låg priselasticitet i efterfrågan. Detta innebär att efterfrågan på dessa produkter inte förändras mycket när deras priser går upp eller ner. Det finns inga ersättare för själva produkterna. Det finns dock många alternativ att handla till lägre priser bland leverantörer. Detta ger leverantörerna av klamrar lite utrymme att höja priserna eller öka efterfrågan på sina produkter. Leverantörer har dock förmågan att differentiera sina produkter genom smak, utseende eller resultat av att använda sina produkter. Detta lämnar producenter av häftklamrar i korshåren av de viktigaste kostnaderna för att göra sina produkter: varor. (Ta reda på hur de vardagliga artiklarna du använder kan påverka dina investeringar i råvaror som flyttar marknaderna .)

Om efterfrågan på konsumentklammer inte växer så mycket, hur växer producenter eller säljare av häftklamrar sina företag och i slutändan sina aktiekurser? De har några alternativ:

1. Reducera kostnader
2. Sänk priserna
3. Differentiera sina produkter.

Kostnadsminskning
Företag som bedriver konsumentklammer kan öka sin vinst och i slutändan sina aktiekurser genom att sänka kostnaderna. De kan sänka sina råvarukostnader genom att köpa större kvantiteter, använda säkringsmetoder, fusionera med eller köpa andra företag och skapa stordriftsfördelar via horisontell integration eller vertikal integration.

Prisreduktion
Vi har redan beskrivit efterfrågan på häftklamrar som låg elasticitet. Vi vet också att med konkurrens kommer samma låda med pasta hos en high-end-återförsäljare att sälja för mer än hos en låg-slutförsäljare. Denna prisdifferentiering kommer att bli mycket tydligare under långsammare ekonomiska tider då konsumenten styr mot låghandelshandlaren.

Produktdifferentiering
Denna strategi för att öka efterfrågan används av stapel- och cykliska ändamål i konsumentverksamheten. Från bilar till rakknivar försöker varje konsumentproduktföretag differentiera sin produkt som överlägsen för att öka efterfrågan och ge företaget möjlighet att kontrollera artikelns pris.

Möjligheter för investerare
Verksamheten med konsumentklamrar är relativt låg teknik, sammansatt av varor som varierar i kostnad, tenderar att vara låg i elasticitet och visar färre svängningar i efterfrågan än cykliska. Så om den här verksamheten är så tråkig, varför skulle någon vilja investera i konsumentklamrar?

En av de bästa orsakerna är långsam och stadig tillväxt. Eftersom ebb och flöde av konsumtionscyklerna svänger vilt med ekonomin, gör även de cykliska företags vinster. Klamrarna å andra sidan tenderar att röra sig i mer strukturerade mönster - kanske tråkigt, men för vissa investerare är denna relativa stabilitet helt rätt.

Ett annat skäl för att begå kapital till stapelbranschen är diversifieringsfördelarna med att äga dessa företag. Även om sektorn själv kan utgöra mindre än 10% av den totala marknaden historiskt, är korrelationen mellan sektorn och den totala marknaden låg. (Lär dig hur du diversifierar din portfölj genom att investera i flera olika sektorer i ekonomin i en introduktion till sektorfonder och ETL: s sektorer för sektorutveckling .)

Häftklamssektorn har historiskt visat en beta på .68 och en korrelation av .64. Här ligger den bäst bevarade hemligheten med att äga konsumentklammer: en låg korrelation till Standard & Poor's 500 Index (S&P 500). Det slås i huvudet på investerare för att diversifiera sina aktieportföljer med innehav vars tillgångsklasser har låga korrelationer, så de lägger till obligationer, internationella aktier, olja, fastigheter och guld. Även om detta har fungerat historiskt, har det funnits tillfällen då alla dessa tillgångsklasser hade högre korrelationer eftersom de alla föll och häftklamssektorn bibehöll sitt värde. Detta är bara en av marknadens sångare som inte får mycket uppmärksamhet förrän det är för sent.

Slutsats
Det är säkert att säga att affärer med konsumentklammer och investeringar i dem är tråkigt för vissa människor. Efterfrågan på dessa produkter svänger inte upp och ner och de uppvisar inte de prickande egenskaperna hos deras nära släkting, konsumentcykliska.

De erbjuder dock investerare en möjlighet att diversifiera sig till en sektor som är lätt att förstå, har en relativt låg beta och en låg korrelation till den totala marknaden. Så nästa gång du går för att köpa en rakkniv när aktiemarknaden är i svansen, ta en titt på företaget som gör den rakkniven: det kan vara en bra tid att köpa sitt lager.