Fågel i handen
Fågeln i handen är en teori som säger att investerare föredrar utdelning från aktieinvesteringar framför potentiella kapitalvinster på grund av den inneboende osäkerheten i samband med kapitalvinster. Baserat på ordspråket, "en fågel i handen är värd två i busken", säger fågel-i-hand-teorin att investerare föredrar säkerheten för utdelningsutbetalningar framför möjligheten till betydligt högre framtida realisationsvinster.
Key Takeaways
- Bird in hand-teorin säger att investerare föredrar aktieutdelning framför potentiella kapitalvinster på grund av osäkerheten om kapitalvinster.
- Teorin utvecklades som en kontrapunkt till Modigliani-Miller-utdelningens irrelevansteori, som hävdar att investerare inte bryr sig var deras avkastning kommer från.
- Investeringar i kapitalvinster representerar "två i busken" -sidan av orden "en fågel i handen är värd två i bushen."
Förstå fågeln i handen
Myron Gordon och John Lintner utvecklade fågel-i-hand-teorin som en kontrapunkt till Modigliani-Miller-utdelningens irrelevansteori. Teorin för irrelevans för utdelning hävdar att investerare är likgiltiga med avseende på om deras avkastning från innehav av aktier beror på utdelning eller realisationsvinster. Enligt fågel-i-hand-teorin söker aktier med höga utdelningar av investerare av investerare och har därför ett högre marknadspris.
Investerare som prenumererar på fågelns handteori tror att utdelning är säkrare än realisationsvinster.
Fågel i hand kontra kapitalvinstinvesteringar
Investeringar i realisationsvinster beror främst på antaganden. En investerare kan få en fördel i kapitalvinster genom att genomföra omfattande företags-, marknads- och makroekonomisk forskning. Men i slutändan hänger prestandan hos en aktie på en mängd faktorer som är utanför investerarens kontroll.
Av denna anledning representerar investeringar i kapitalvinsten "två i busken" -sidan av orden. Investerare jagar kapitalvinster eftersom det finns en möjlighet att dessa vinster kan vara stora, men det är lika möjligt att realisationsvinster kan vara obefintliga eller, sämre, negativa.
Bredda aktiemarknadsindex som Dow Jones Industrial Average (DJIA) och Standard & Poor's (S&P) 500 har i genomsnitt haft en årlig avkastning på upp till 10% på lång sikt. Att hitta så hög utdelning är svårt. Även aktier i notoriskt högutdelningsindustrier, såsom verktyg och telekommunikation, tenderar att toppa 5%. Men om ett företag har betalat en utdelning på exempelvis 5% under många år, är det mer troligt att en avkastning på ett visst år är än att tjäna 10% i realisationsvinster.
Under år som 2001 och 2008 uppvisade de breda aktiemarknadsindex stora förluster, trots att de trender uppåt på lång sikt. Under liknande år är utdelningsintäkterna mer tillförlitliga och säkra; följaktligen är dessa mer stabila år förknippade med fågelhand-teorin.
Nackdelarna med fågeln i handen
Den legendariska investeraren Warren Buffett menade en gång att när det gäller investeringar är det som är bekvämt sällan lönsamt. Utdelning som investerar till 5% per år ger nästan garanterad avkastning och säkerhet. Men på lång sikt tjänar den rena utdelningsinvesteraren mycket mindre pengar än den rena kapitalvinsterinvesteraren. Under några år, som i slutet av 1970-talet, har utdelningsintäkter, även om de är säkra och bekväma, varit otillräckliga även för att hålla jämna steg med inflationen.
Exempel på fågel i handen
Som utdelningsbetalande aktie skulle Coca-Cola (KO) vara en aktie som passar in i en teoribaserad investeringsstrategi för fågel-i-hand. Enligt Coca-Cola började företaget betala regelbundet kvartalsutdelning från 1920-talet. Företaget har dessutom ökat dessa betalningar varje år under de senaste 56 åren.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.