Säkring med ETF: er ett kostnadseffektivt alternativ

Väl utbyteshanterade fonder (ETF), som en gång huvudsakligen har använts som ett substitutionsfond, har expanderat långt bortom riket att passivt investera i förvaltade fonder. De används nu för att investera i tillgångsklasser som aktier, obligationer, valutor, fastigheter och råvaror och över sektorer och på nischmarknader. Deras mångsidighet gör att de vädjar till investerare i alla storlekar och ränder, vilket gör att de kan göra hausseartade eller baisseartade satsningar eller till och med att säkra en portfölj för säkerhet. I den här artikeln ska vi titta på hur ETF: er kan användas för säkring.

Fördelarna med att säkra med ETF: er

Säkringen har historiskt sett varit begränsad till användningen av derivatbaserade värdepapper som futures, optioner, terminkontrakt, swaptions och olika kombinationer av diskotek och börshandlade värdepapper. Eftersom mekanismen för prissättning av derivatbaserade värdepapper bygger på avancerade matematiska formler som Black-Scholes-optioner, har de vanligtvis använts av stora, sofistikerade investerare. ETF: er är dock lika enkla att handla som aktier. Och eftersom de handlar som aktier kommer ETF: er med relativt låga transaktions- och innehavskostnader jämfört med kostnaderna för terminer, optioner och framåt. Möjligheten att köpa och sälja säkringskomponenter i små steg med ETF: er vädjar till mindre investerare som tidigare hade begränsad tillgång till säkring på grund av de större minimikraven i traditionella säkringsstrategier.

Det finns ett antal sätt som ETF: er kan användas för att säkra.

Säkring av aktiemarknaden

Investerare använder vanligtvis terminer och optioner på aktie- och obligationsmarknaden för att säkra sina positioner eller ta kortsiktiga placeringar för att komma in eller lämna marknaden. Ett av de vanligaste och aktivt handlade verktygen för aktiemarknaden är S&P 500-futures, som används allmänt av stora institutioner inklusive pensionsfonder, fonder och aktiva handlare.

ETF: er som ProShares Short S&P 500 (SH) och ProShares UltraPro Short S&P 500 (SPXU) kan användas i stället för terminskontrakt för att ta korta positioner på den allmänna aktiemarknaden, vilket gör dessa positioner enklare, billigare och mer likvida. Medan mekanismen för att använda ETF: er är lite annorlunda än att använda futures, och att matcha de säkrade positionerna kanske inte är lika exakta, ger denna strategi enkel åtkomst som ett medel till slutet. Positionen kan också avrundas vid behov - till skillnad från terminskontrakt, som löper ut regelbundet, vilket kräver att investerare betalar ut, tar leverans eller säkrar igen när kontraktet löper ut. (Se: De fyra bästa ETF: erna för att korta marknaden.)

Säkring med valutor

Precis som med aktiesäkringssäkring var det enda sättet att säkra en investering utanför USA att använda valutaterminskontrakt, optioner och terminer, före det breda godkännandet av ETF. Terminkontrakt är sällan tillgängliga för enskilda investerare, eftersom de ofta är avtal mellan stora enheter som handlas över disk. Dessutom hålls de vanligtvis till mognad. Liksom ränteswappar tillåter de en part att ta risken för en lång position och den andra parten att ta en kort position i en valuta för att jämföra deras speciella behov med att säkra eller satsa. Genom design tar deltagarna sällan fysisk leverans av valutapositionen och väljer att utbetala slutvärdet baserat på den stängande valutakursen. Under terminskontraktets löptid byts inga pengar ut och värderingen baseras vanligtvis på uppskattningen / avskrivningen av swapen eller hålls till anskaffningsvärde.

Mindre investerare kan enkelt säkra långa investeringar utanför USA genom att köpa motsvarande mängder fonder som tar en kort position i USD, till exempel Invesco DB US Dollar Bearish (UDN) . På baksidan kan en investerare som är baserad utanför USA investera i fonder som Invesco DB US Dollar Bullish (UUP) att ta en lång position i USD för att säkra sig mot sina portföljer. Precis som att ersätta futures och optioner på aktie- och obligationsmarknaden är nivåerna för noggrannhet när portföljens värde matchas till den säkrade positionen upp till investeraren. Men tack vare likviditeten hos ETF: er och deras brist på förfallodatum kan investerare enkelt göra mindre justeringar. (Se: Säkring mot valutarisk med valutafond.)

Inflationssäkring

Hittills har vi täckt säkringsportföljer i traditionell mening, kompenserat för rörliga risker eller bibehållit marknadspositioner. Inflationssäkring med ETF omfattar liknande koncept men säkrar mot en okänd och oförutsägbar kraft.

Medan inflationen historiskt har varierat i småband kan den lätt svänga upp eller ner under normala eller onormala konjunkturcykler. Många investerare söker råvaror som en form för säkring mot inflation baserat på teorin att om inflationen stiger eller förväntas stiga, så kommer priset på råvaror också att vara. I teorin, medan inflationen stiger, kanske andra tillgångsklasser som aktier inte stiger och investerare kan delta i tillväxten av råvaruinvesteringar. Det finns hundratals ETF: er för att få tillgång till ädelmetaller, naturresurser och nästan alla varor som kan handlas på ett traditionellt utbyte. Det finns också breda ETF: s som Invesco DB Commodity Tracking (DBC) .

Poängen

Fördelarna med att använda en ETF för säkring är många. Först och främst är kostnadseffektivitet, eftersom ETF: er tillåter små investerare att ta positioner med liten eller ingen ingångsavgift. De har vanligtvis mycket låga innehavs- / förvaltningsavgifter jämfört med de totala kostnaderna för fysisk leverans eller provisioner på terminer och optioner. De ger också tillgång till marknader (som valutamarknaden) som inte skulle vara kostnadseffektiva för enskilda investerare, liksom likviditet utöver de nivåer som finns i futures och optioner, lägre bud / frågespreadar och förmågan att öppet handlas i börser. ETF-säkring skapar ytterligare likviditet på marknaderna, vilket möjliggör bättre "blick igenom" öppenhet och eliminerar motpartsrisken förknippad med kontraktsavtal mellan två parter.