Hur utdelningar påverkar aktiekurserna

Utdelning kan påverka priset på deras underliggande lager på många olika sätt. Medan utdelningshistoriken för en given aktie spelar en allmän roll i dess popularitet, har deklarationen och utbetalningen av utdelningar också en specifik och förutsägbar effekt på marknadspriserna.

Hur utdelningar fungerar

För investerare tjänar utdelning som en populär källa för investeringsinkomster. För det emitterande företaget är de ett sätt att omfördela vinsten till aktieägarna som ett sätt att tacka dem för deras stöd och uppmuntra till ytterligare investeringar. Utdelningar fungerar också som ett meddelande om företagets framgång. Eftersom utdelning utfärdas från ett företags behållna resultat, är det bara företag som är väsentligt lönsamma och emitterar utdelningar med någon konsistens.

Utdelningar betalas ofta kontant, men de kan också utfärdas i form av ytterligare aktier. I båda fallen är det belopp som varje investerare får beroende av deras nuvarande ägarandelar.

Om ett företag har en miljon utestående aktier och förklarar en utdelning på 50 procent, får en investerare med 100 aktier 50 $ och företaget betalar ut totalt 500 000 USD. Om den istället emitterar en 10% aktieutdelning, får samma investerare 10 ytterligare aktier, och företaget utdelar totalt 100 000 nya aktier.

Effekten av utdelningspsykologi

Aktier som betalar konsekvent utdelning är populära bland investerare. Även om det inte garanteras utdelning på stamaktier, är många företag stolta över att generöst belöna aktieägarna med konsekvent - och ibland ökande - utdelning varje år. Företag som gör detta uppfattas som finansiellt stabila och ekonomiskt stabila företag gör för bra investeringar, särskilt bland köp-och-håll-investerare som troligen kommer att dra nytta av utdelning.

När företag visar konsekvent utdelningshistoria blir de mer attraktiva för investerare. När fler investerare köper in för att dra nytta av denna fördel med aktieägande, ökar aktiekursen naturligtvis, vilket stärker troen på att aktien är stark. Om ett företag tillkännager en högre utdelning än normalt, tenderar den offentliga känslan att öka.

Omvänt, när ett företag som traditionellt betalar utdelning ger en lägre än normal utdelning, eller ingen utdelning alls, kan det tolkas som ett tecken på att företaget har fallit på hårda tider. Sanningen kan vara att företagets vinster används för andra ändamål - till exempel expansionsfinansiering - men marknadens uppfattning om situationen är alltid mer kraftfull än sanningen. Många företag arbetar hårt för att betala jämn utdelning för att undvika skrämmande investerare, som kan se en överhoppad utdelning som mörkt förutbjudande.

Effekten av utdelningsdeklaration på aktiekursen

Innan en utdelning utdelas, måste det emitterande företaget först deklarera utdelningsbeloppet och datum då det kommer att betalas ut. Det tillkännager också sista datum då aktier kan köpas för att erhålla utdelning, kallad ex-utdelningsdatum. Detta datum är vanligtvis två arbetsdagar före registreringen, vilket är det datum då företaget granskar sin lista över aktieägare.

Förklaringen om utdelning uppmuntrar naturligtvis investerare att köpa aktier. Eftersom investerare vet att de kommer att få en utdelning om de köper aktien före utdelningsdagen är de villiga att betala en premie. Detta får priset på en aktie att öka under de dagar som leder fram till utdelningsdatumet. I allmänhet är ökningen ungefär lika med utdelningen, men den faktiska prisförändringen baseras på marknadsaktivitet och bestäms inte av någon styrande enhet.

På utdelningsdagen kan investerare sänka aktiekursen med utdelningsbeloppet för att redovisa det faktum att nya investerare inte är berättigade till utdelning och därför inte vill betala en premie. Men om marknaden är särskilt optimistisk när det gäller aktien fram till utdelningsdatumet kan den prisökning som detta skapar vara större än det faktiska utdelningsbeloppet, vilket resulterar i en nettoökning trots den automatiska minskningen. Om utdelningen är liten kan reduktionen till och med bli obemärkt på grund av fram och tillbaka vid normal handel.

Många investerar i vissa aktier vid vissa tider endast för att samla in utdelning. Vissa investerare köper aktier strax före ex-utdelningsdatumet och säljer dem sedan igen direkt efter posten - en taktik som kan resultera i en snygg vinst om det görs korrekt.

Aktieutdelningar

Även om aktieutdelningar inte leder till någon faktisk värdeökning för investerare vid utfärdandet, har de en inverkan på aktiekursen som liknar kontantutdelningen. Efter deklarationen om en aktieutdelning ökar aktiens kurs ofta. Eftersom en aktieutdelning ökar antalet utestående aktier medan företagets värde förblir stabilt, utspäds det emellertid det bokförda värdet per stamaktie, och aktiekursen sänks i enlighet därmed.

Liksom med kontantutdelningar, kan mindre aktieutdelningar lätt bli obemärkt. En aktieutdelning på 2% som betalas på aktier som handlas till 200 dollar sänker bara priset till 196 dollar, en minskning som lätt kan vara resultatet av normal handel. Men en 35% aktieutdelning sänker priset ner till 130 $ per aktie, vilket är ganska svårt att missa.

Utdelningsutbyte / utbetalningsgrad

Utdelningsräntan och utdelningsgraden är två värderingsgrader som investerare och analytiker använder för att utvärdera företag som investeringar för utdelningsintäkter. Utdelningen visar den årliga avkastningen per ägda aktie som en investerare realiserar genom kontantutdelning, eller avkastningen på utdelningen per investerad dollar. Det uttrycks i procent och beräknas som:

Utdelning Utbyte = D ÷ Var: D = Årlig utdelning per aktieP = Pris per aktie \ börja {inriktad} & Utdelning \ Utbyte = D \ div P \\ & \ textbf {där:} \\ & \ text {D = Årlig utdelning per aktie} \\ & \ text {P = Pris per aktie} \\ \ slut {inriktat} Utdelning Utbyte = D ÷ Plats: D = Årlig utdelning per aktieP = Pris per aktie

Utdelningsavkastningen ger ett bra grundläggande mått för en investerare att använda för att jämföra utdelningsintäkterna från hans eller hennes nuvarande innehav med potentiella utdelningsintäkter som är tillgängliga genom att investera i andra aktier eller fonder. När det gäller övergripande investeringsavkastning är det viktigt att notera att höjningar av aktiekursen minskar utdelningsräntan trots att den totala investeringsavkastningen från att äga aktien kan ha förbättrats avsevärt. Omvänt visar ett fall i aktiekursen en högre utdelningsavkastning men kan tyder på att företaget har problem och leder till en lägre total avkastning på investeringen.

Utdelningsgraden anses vara mer användbar för att utvärdera ett företags ekonomiska skick och möjligheterna att upprätthålla eller förbättra utdelningen i framtiden. Utdelningsgraden visar hur stor andel av nettoresultatet ett företag betalar ut i form av utdelning. Det beräknas med hjälp av följande ekvation:

Utdelningsutdelning = D ÷ Överallt: E = Resultat per aktie \ börja {inriktat} & Utdelning \ utbetalning \ Ratio = D \ div E \\ & \ textbf {där:} \\ & \ text {E = Intäkter per aktie} \\ \ slut {inriktad} Utdelningsutdelning = D ÷ Överallt: E = Resultat per aktie

Om utdelningsgraden är alltför hög kan det indikera mindre sannolikhet för att ett företag kommer att kunna upprätthålla sådana utdelningar i framtiden, på grund av att företaget använder en mindre procentandel av vinsten för att återinvestera företagets tillväxt. Därför är en stabil utdelningsgrad vanligtvis att föredra framför en ovanligt stor. Ett bra sätt att bestämma om ett företags utbetalningsgrad är en rimlig är att jämföra kvoten med liknande företag i samma bransch.

Utdelning per aktie

Utdelning per aktie (DPS) mäter det totala vinster som ett företag betalar ut till sina aktieägare, vanligtvis under ett år, per aktiebasis. DPS kan beräknas genom att subtrahera de särskilda utdelningarna från summan av all utdelning under ett år och dela denna siffra med de utestående aktierna. Till exempel har företaget HIJ fem miljoner utestående aktier och betalat utdelning på 2, 5 miljoner dollar förra året; ingen särskild utdelning betalades ut. DPS för företag HIJ uppgår till 50 cent ($ 2500 000 - 5 000 000) per aktie. Ett företag kan minska, öka eller eliminera alla utdelningar när som helst.

Ett företag kan sänka eller eliminera utdelning när ekonomin upplever en nedgång. Anta att ett utdelningsbetalande företag inte tjänar tillräckligt; det kan se ut för att minska eller eliminera utdelning på grund av minskningen i försäljning och intäkter. Till exempel, om företaget HIJ upplever en vinstnedgång på grund av en lågkonjunktur nästa år, kan det se ut för att minska en del av sina utdelningar för att minska kostnaderna.

Ett annat exempel skulle vara om ett företag betalar för mycket i utdelning. Ett företag kan mäta om det betalar för mycket av sina intäkter till aktieägarna genom att använda utbetalningsgraden. Anta till exempel att företaget HIJ har en DPS på 50 cent per aktie och dess vinst per aktie (EPS) är 45 cent per aktie. Betalningsgraden är 111% (0, 50 45, 45); denna siffra visar att HIJ betalar ut mer till sina aktieägare än det belopp det tjänar. Företaget kommer att se ut för att minska eller eliminera utdelning eftersom det inte borde betala ut mer än det tjänar.

Utdelningsrabattmodellen

Utdelningsrabattmodellen (DDM), även känd som Gordon-tillväxtmodellen, antar att ett lager är värt det sammanlagda nuvärdet av alla framtida utdelningsutbetalningar. Detta är en populär värderingsmetod som används av grundläggande investerare och värdeinvestorer. I förenklad teori investerar ett företag sina tillgångar för att erhålla framtida avkastning, återinvesterar den nödvändiga delen av dessa framtida avkastningar för att upprätthålla och växa företaget och överför saldot av dessa avkastningar till aktieägarna i form av utdelning. Enligt DDM beräknas värdet på en aktie som ett förhållande med nästa årliga utdelning i räknaren och diskonteringsräntan minus utdelningstillväxttakten i nämnaren. För att använda denna modell måste företaget betala en utdelning och att utdelningen måste växa med en regelbunden takt på lång sikt. Diskonteringsräntan måste också vara högre än utdelningstillväxten för att modellen ska vara giltig.

DDM handlar endast om att tillhandahålla en analys av värdet på en aktie uteslutande baserat på förväntad framtida inkomst från utdelning. Enligt DDM är aktier bara värda de inkomster de genererar i framtida utdelning. En av de mest konservativa mätvärdena för aktier, denna modell representerar en finansiell teori som kräver ett betydande antagande beträffande ett företags utdelning, tillväxtmönster och framtida räntor. Förespråkare anser att beräknad framtida kontantutdelning är den enda pålitliga bedömningen av ett företags inre värde.

DDM kräver tre uppgifter för sin analys, inklusive det aktuella eller senaste utdelningsbelopp som utbetalats av företaget; tillväxttakten för utdelningsutbetalningarna under företagets utdelningshistorik; och den avkastningskravet som investeraren vill göra eller anser vara minimalt acceptabel.

Den aktuella utdelningen finns bland ett företags finansiella rapporter i kontantflödesanalysen. Tillväxttakten för utdelningsbetalningar kräver historisk information om företaget som lätt kan hittas på valfritt antal aktieinformationshemsidor. Avkastningskravet bestäms av en enskild investerare eller analytiker baserat på en vald investeringsstrategi.

Medan utdelningsrabatteringsmodellen ger en solid metod för att projicera framtida utdelningsintäkter, faller den kort som ett värderingsverktyg för aktier genom att inte inkludera något utrymme för kapitalvinster genom uppskattning av aktiekursen.